策略周报-出海系列专题6：东南亚四国投资图鉴

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 07 月 21 日策略专题研究研究所：证券分析师：胡国鹏S0350521080003hugp@ghzq.com.cn证券分析师：袁稻雨S0350521080002yuandy@ghzq.com.cn[Table_Title]东南亚四国投资图鉴——出海系列专题 6——策略周报最近一年走势相关报告《策略周报：出海的中微观观察，日本汽车出海启示——出海系列专题 5*胡国鹏，袁稻雨》——2024-07-08《 7 月月报：维稳行情重结构*胡国鹏，袁稻雨》——2024-06-30《策略周报：工程出海有什么特点—出海系列专题4*胡国鹏，袁稻雨》——2024-06-23《策略周报：如何看待东南亚产能出海的机会—出海系列专题 3*胡国鹏，袁稻雨》——2024-06-16《策略周报：产品出海的三个视角—出海系列专题2*胡国鹏，袁稻雨》——2024-06-10随着贸易摩擦的升级，产能出海的必要性不断增强，从海外建厂的目的地来看，东盟四国（印尼、泰国、越南、马来西亚）具有明显的优势，横向对比呈现不同的特点。经济层面，印尼的体量最大，2021 年以来越南、马来西亚经济增速更快，泰国、越南及马来西亚制造业结构以机械及运输设备主导，资本品需求较为旺盛。人口及劳动力要素层面，四国人口结构均较年轻，印尼人口最多且人均工资水平最低；教育层面，马来西亚教育支出比重最高，其次是越南。能源结构和要素成本方面，印尼和越南主要能源消费为煤炭，泰国和马来西亚主要是石油和天然气，可再生能源占比最高的是越南，印尼的水电成本相对较低。外商投资政策层面，四国针对外商优惠政策涵盖增值税、所得税、进口关税、再投资补贴等多个层面，其中马来西亚专门设立了中国投资特别渠道。风险提示：本文所涉及相关数据可能无法反映泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚经济及政策特征，相关数据仅供参考，研究方法（历史回溯法）的局限性，数据可得性缺陷（部分数据存在较多缺失值），中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，海外流动性宽松不及预期，比较研究存在局限性。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2内容目录1、 东南亚四国各自有何竞争优势？............................................................................................................................ 42、 泰国：疫后经济修复缓慢.......................................................................................................................................63、 印度尼西亚：人口结构年轻，经济有活力............................................................................................................124、 越南：疫后经济复苏势头强劲..............................................................................................................................165、 马来西亚：专门为中国设立投资渠道...................................................................................................................226、 风险提示.............................................................................................................................................................. 29证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3图表目录图 1： 东南亚四国主要生产要素对比........................................................................................................................... 5图 2： 新冠疫情后泰国经济缓慢修复........................................................................................................................... 6图 3： 当前泰国以服务业为主导产业........................................................................................................................... 7图 4： 泰国制造业中机械和运输设备行业增加值占比较高...........................................................................................7图 5： 2019 年泰国人口达峰，疫情后老龄化程度进一步加重......................................................................................8图 6： 2022 年泰国政府教育支出占 GDP 比重回落，当前泰国劳动力整体素质水平较高..............................................8图 7： 泰国行业层面工资水平分化较大........................................................................................................................9图 8： 2021 年以来泰国服务式工业用地价格明显上涨...............................................................................................10图 9： 泰国不同地区的成品仓库租金水平差异较大................................................................................................... 10图 10： 当前泰国能源消费以化石能源为重，石油占比最高......................