二十届三中全会公报学习体会：围绕中国式现代化全面深化改革

事件点评 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究 宏观研究 2024.07.18 [Table_Authors] 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 登记编号 S0880523080001 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 登记编号 S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号 S0880521120002 [Table_Report] 相关报告 三产拖累 GDP，内需政策待加码 2024.07.15 LPR 降息的窗口正在打开 2024.07.14 意料之外、情理之中 2024.07.14 抢出口效应初步显现 2024.07.14 缩窄走廊，重在引导 2024.07.11 围绕中国式现代化全面深化改革 ——二十届三中全会公报学习体会 本报告导读： 此次会议公报围绕中国式现代化目标展开，是十八届三中全会的延续和深化，经济体制改革上更加注重“公平”，强调维护市场秩序、弥补市场失灵；高质量发展和科技创新是重中之重，通过全方位改革提升国家整体创新能力；同时也更加突出国家安全。行业方面，预计电子、通信、高端装备（全面创新体制机制建设），汽车、家电、纺服（外贸体制改革），新能源、煤炭、石化（生态文明体制改革），教育、医疗（民生制度体系改革）等行业将受益于全面深化改革。 摘要： [Table_Summary] 二十届三中全会于 7 月 15 日-18 日在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。从公报内容来看，此次会议围绕中国式现代化这一最大目标展开，是十八届三中全会的延续和深化，经济体制改革上更加注重“公平”，强调维护市场秩序、弥补市场失灵；高质量发展和科技创新是重中之重，通过全方位改革提升国家整体创新能力；同时也更加突出国家安全。 从重点任务的排序和相关表述来看，有以下几点增量信息：  1）首次提出“高水平社会主义市场经济体制”，“公平”优先于“活力”，既“放得活”又“管得住”。  2）高质量发展和科技创新是重中之重，新型举国体制下重视科技人才培养。  3）取消了财税体制改革的单独段落，统一在“健全宏观经济治理体系”，可能意味着财税体制改革的重要性并不强。  4）“城乡一体化体制机制”升级为“城乡融合发展体制机制”，后续成熟试点有望加速推广。  5）提出“建设更高水平开放型经济新体制”，强调“稳步扩大制度型开放”。  6）新增“国家安全体系和能力现代化”，国家安全的重要性再度提升。 此外，此次会议对当前形势研判着墨较多，“强调坚定不移实现全年经济社会发展目标”，并提出“落实好宏观政策，积极扩大国内需求”，这可能也是 7 月底即将召开的政治局会议的主基调。 会议公报的表述中涉及到的产业发展亮点不少：  1）电子、通信、高端装备等具有国产替代与自主可控概念的行业可能受益于全面创新体制机制建设；  2）汽车、家电、纺服等出海概念行业可能受益于外贸体制改革；  3）新能源、煤炭、石化等行业则可能受益于生态文明体制改革；  4）教育、医疗等民生事业可能受益于文化体制机制、民生制度体系改革。 风险提示：对政策的理解有偏差；政策落地节奏不及预期。 事件点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 目录 1. 对会议精神的整体理解 ........................................................................................... 3 2. 改革涉及相关产业发展机遇 ................................................................................... 4 3. 风险提示 ................................................................................................................... 4 事件点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6 1. 对会议精神的整体理解 二十届三中全会于 7 月 15 日-18 日在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。会议公报共 5000余字，与十八届三中全会公报篇幅接近；公报提到的具体工作部署共有 14项，也与十八届三中全会的任务数接近（共 15 项）。公报内容简明扼要，更多增量信息需待过几天发布的《决议》全文以及《决议（讨论稿）》的说明。 从公报提出的目标可以看出，此轮改革是十八届三中全会的延续和深化。会议提出，“进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”，并给出改革完成的时间点是 2029 年建国八十周年之际；对比十八届三中全会“全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”，可以认为此次改革方案是十八届三中全会的“升级版”。 从重点任务的排序和相关表述来看，有以下几点增量信息： 第一，首次提出高水平社会主义市场经济体制，“公平”优先于“活力”，既“放得活”又“管得住”。将十八届三中全会前两项任务“坚持和完善基本经济制度”“加快完善现代市场体系”合并为构建高水平社会主义市场经济体制，并强调“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障”。相比于十八届三中全会提出经济体制改革要“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”，此次会议强调的是“创造更加公平、更有活力的市场环境”，“公平”在“活力”之前；“实现资源配置效率最优化和效益最大化”，我们理解“效益”并非仅指经济效益，还包括社会综合效益；既“放得活”又“管得住”，强调的是“更好维护市场秩序、弥补市场失灵”。 第二，高质量发展和科技创新是重中之重，新型举国体制下重视科技人才培养。会议重点任务的第二项和第三项分别是“健全推动经济高质量发展体制机制”和“构建支持全面创新体制机制”，并强调“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”；为实现高质量发展目标，“科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略”是主要手段，特别是“教育科技人才体制机制一体改革”，德国、日本等发达国家的产学研一体化模式是可借鉴的案例。 第三，取消了财税体制改革的单独段落，统一在“健全宏观经济治理体系”。两次会议均强调“科学的宏观调控、有效的政府治理是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求”；但十八届三中全会重点是“转变政府职能”，此次会议重点是“完善宏观调控制度体系”，包括财税体制、金融体制改革和区域协调发展战略。在稳定宏观税负、保持中央和地方财力格局基本稳定的大背景下，财税改革的力度可能并不会很强。 第四，“城乡一体