纺织服装双周报（2407期）：6月电商销售增速亮眼，代工台企下半年订单预期乐观

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月16日优于大市纺织服装双周报（2407 期）6 月电商销售增速亮眼，代工台企下半年订单预期乐观核心观点行业研究·行业周报纺织服饰优于大市·维持证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004S0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装 7 月投资策略暨中报业绩前瞻-越南鞋类出口增长提速，关注中报业绩出色标的》 ——2024-07-09《纺织服装品牌力跟踪月报 202406 期-品牌联合代言人积极营销推新，特步热度显著提升》 ——2024-07-09《纺织服装海外跟踪系列四十五-耐克第四季度收入增长低于预期，下调 2025 财年收入指引》 ——2024-06-30《纺织服装双周报（2406 期）-5 月服装社零增长 4%，中国纺织品出口转正》 ——2024-06-18《纺织服装海外跟踪系列四十四-露露乐檬第一季度中国市场引领增长，全年盈利指引上调》 ——2024-06-07行情回顾：7 月至今 A 股纺服板块弱于大盘，其中纺织制造板块表现好于品牌服饰板块，分别下跌 0.1%和 5.4%。重点关注标的中，台华新材涨幅居前。品牌服饰观点：6 月服装社零同比小幅回落 1.9%，预计主要受暴雨涝灾等天气原因以及宏观经济因素影响，线下消费相对疲软。6 月电商销售增速亮眼，户外/男装/女装/家纺品类在天猫京东抖音三平台合计均获得双位数增长，尤其抖音平台增速较快。重点关注品牌中，可隆、阿迪达斯、海澜之家销售额同比增长 30%左右；始祖鸟、波司登、比音勒芬、歌力思、地素、江南布衣、利郎销售额同比增速均达 60%以上。纺织制造观点：宏观层面，6 月越南鞋类出口增长提速，单 6 月纺织品和鞋类分别持平和同比增长 12.8%；6 月中国纺织品出口同比上升 5.9%，服装出口同比下降 1.8%；1-6 月中国纺织品和服装累计出口分别同比增长 3.3%和持平。国内纺织制造维持高景气度，柯桥纺织景气指数 6 月环比上升2.7%；盛泽地区织机开机率 6 月底到 7 月初维持在 74.5%，环比 5 月略微下降，同比小幅提升。微观层面，代工台企中，裕元、志强、钰齐、儒鸿二季度营收环比一季度向好，单月有所波动，志强、儒鸿、东隆兴 6 月营收同比增长超过双位数；聚阳 6 月出现今年营收首次同比下滑，主要受红海危机、船期递延影响，6 月出货递延金额超过 1 亿元，但预期下半年订单将好于上半年，全年有双位数增长；儒鸿同样对下半年订单预期乐观。近期公告：1）A 股：部分公司发布中期业绩预告，台华新材上半年归母净利润预计 4.0~4.6 亿元，同比+118.45%~151.21%。2）港股：安踏体育、特步国际、361 度发布第二季度营运表现，增速行业领先。3）海外公司：优衣库母公司迅销 FY24Q3 业绩超预期，管理层上调全财年指引。投资建议：制造维持高景气，关注中报业绩表现优异标的1、纺织制造：6 月越南鞋类出口增长提速，国内纺织制造维持高景气；纺织制造企业中报业绩预期乐观，建议积极关注各公司业绩兑现度。重点推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团。同时推荐业绩持续表现良好、中长期成长空间大的细分赛道优质制造龙头伟星股份、新澳股份、健盛集团。2、品牌服饰：港股，重点推荐经营指标健康的运动龙头安踏体育、李宁，以及羽绒服龙头波司登。A 股，重点推荐经营质量及库存健康度高，低估值且保持一定成长势能的优质男装海澜之家、报喜鸟、比音勒芬。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E02313申洲国际优于大市69.810323.584.2419.516.5300979华利集团优于大市62.77313.293.8219.016.4002003伟星股份优于大市13.31550.560.6423.820.7603889新澳股份优于大市7.5540.640.7611.69.8603558健盛集团优于大市9.3340.901.0410.49.002020安踏体育优于大市70.719704.754.7614.914.902331李宁优于大市15.13831.321.4811.410.2600398海澜之家优于大市7.83770.690.7711.410.2002154报喜鸟优于大市4.4640.550.638.07.0002832比音勒芬优于大市23.31331.972.3511.89.903998波司登优于大市3.94200.320.3612.310.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4品牌渠道：6 月服装社零同比回落 1.9%，电商表现亮眼 .............................. 4制造出口：6 月越南鞋类出口增长提速，中国纺织品出口维持正向增长 .................8纺服板块公司公告与行业新闻一览 ................................................ 9投资建议：制造维持高景气，关注中报业绩出色标的 ............................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 限上整体与服装零售额当月同比 ........................................................ 4图2： 限上整体与服装零售额累计同比 ........................................................ 4图3： 限上实物商品与穿类商品累计同比 ...................................................... 5图4： 运动鞋服阿里线上当月销售额同比 ...................................................... 5图5： 2024 年 6 月天猫、京东、抖音重点品牌销售额及同比情况 ..................................5图6： 2024 年 6 月天猫重点品牌销售额及同比情况 ..............................................6图7： 2024 年 6 月京东重点品牌销售额及同比情况 ..............................................6图8： 2024 年 6 月抖音重点品牌销售额及同比情况 ...............................