交通运输行业低空经济周报(第12期)：苏州探索出台全国首部低空“交规”；Joby氢电版eVTOL试飞523英里

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2024 年 07 月 15 日 华创交运|低空经济周报（第 12 期） 推荐 （维持） 苏州探索出台全国首部低空“交规”；Joby 氢电版 eVTOL 试飞 523 英里 ❑ 华创交运|低空 60 指数表现：本周上涨 2.5%，全年下跌 4.7%。1）指数表现：7 月 12 日，华创交运|低空 60 指数为 94.76 点，周上涨 2.5%，其中制造环节指数周上涨 2.9%，运营及保障环节指数周上涨 2.2%。作为比较，沪深 300 指数周上涨 1.2%，Wind 全 A 指数上涨 1.5%，创业板指上涨 1.7%。全年累计表现：华创交运|低空 60 指数下跌 4.7%，其中制造环节下跌 3.7%，运营及保障环节下跌 5.6%。作为比较，沪深 300 指数全年上涨 1.2%，Wind 全 A 指数下跌7.7%，创业板指下跌 11%。2）个股表现：本周涨幅前五：星网宇达（41%）、观典防务（14%）、芯动联科（14%）、司南导航（10%）、谱尼测试（10%）。本周跌幅前五：航天宏图（-10%）、西域旅游（-9%）、四创电子（-5%）、中航光电（-3%）、海格通信（-3%）。全年累计看：涨幅前三分别为：万丰奥威（163%）、中信海直（81%）、宗申动力（62%）。跌幅前三分别为：航天宏图（-66%）、观典防务（-47%）、孚能科技（-41%）。 ❑ 行业跟踪：苏州探索出台全国首部低空“交规”；Joby 氢电版 eVTOL 试飞 523英里 ❑ 1、苏州探索出台全国首部低空“交规”。7 月 14 日转自苏州日报报道，“苏州率先探索、研究制定了全国首部地方性低空空中交通规则。昨天（7 月 13 日），在苏州市低空经济沙龙上，《苏州市低空空中交通规则（试行）》正式发布，共8 章 37 条，将于 2024 年 9 月 1 日起施行”。其中，在空域管理上，《规则》明确真高 120 米以下，除国家划设管制空域以外的空域为本市微型、轻型、小型民用无人驾驶航空器的适飞空域。江苏省作为我们建议重点关注的区域，苏州、南京均进入了低空发展快车道。我们继续强调观点：1）科学、合理、精细化的空域规划、持续扩大的低空空域面积，是低空经济发展的重要保障。2）我们理解，军-地-民机制体系的理顺，也是本轮低空经济发展的重要保障。因此地方政府的推动力值得关注。从产业发展趋势看：空域精细化管理预计是下一步各地方政府重点推进的方向之一。 2、Joby 氢电版 eVTOL 试飞 523 英里。受此影响，Joby 股价连续两天大涨，累计涨幅达到 27%。我们认为：新技术的突破也会为低空经济需求的落地带来新机遇。低空经济作为未来产业，未来已来。全球创新企业均在发力新赛道，而我国目前处于全球领先发展的第一梯队，具体引领产业发展的潜力。 ❑ 投资建议：我们继续建议从产业链/区域两条线索寻找投资机会。1、产业链投资。1）深度推荐标的：中信海直：持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。a）开拓 C 端消费市场，包括低空游览、短途运输等；b）大国央企*战略新兴：产业链延伸机遇；c）作为运营端最具实力和经验的公司，我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。2）建议重点关注方向：基础设施与配套保障，尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们继续建议关注新晨科技、地铁设计，此外包括空管领域龙头公司莱斯信息。 ❑ 我们新增建议关注中国通号，我们在上周周报介绍低空 60 指数中纳入了公司，我们预计公司在铁路轨交智控监测等领域内构建的技术与软硬件集成优势，具备向低空领域拓展的潜力。 ❑ 其他相关标的还包括：模拟机：海特高新；北斗/导航：中科星图等；雷达：纳睿雷达、四创电子、国睿科技等；低空规划：深城交、苏交科、华设集团等；低空安防：天和防务；检测检验：广电计量等。 2、从区域线索：我们建议重点关注粤、皖、苏、川（渝）等省市的企业，或在本轮低空经济浪潮中拔得头筹，显现示范效果。 ❑ 风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：黄文鹤 电话：010-63214633 邮箱：huangwenhe@hcyjs.com 执业编号：S0360523070004 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 联系人：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 121 0.02 总市值(亿元) 29,729.97 3.51 流通市值(亿元) 25,722.72 3.89 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.9% 4.9% -4.9% 相对表现 -0.8% -0.9% 4.7% 相关研究报告 《华创交运|低空经济周报（第 11 期）：南京获批低空空域快速增长，我们新增建议关注中国通号》 2024-07-08 《交通运输行业周报（20240701-20240707）：聚焦暑运：旺季来临，民航量、价回升，看好航司利润兑现》 2024-07-08 -18%-11%-4%4%23/0723/0923/1224/0224/0424/072023-07-14~2024-07-12交通运输沪深300华创证券研究所 华创交运|低空经济周报（第 12 期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 华创交运|低空 60 指数：本周上涨 2.5%，全年下跌 4.7% ........................................ 4 二、 行业跟踪：苏州探索出台全国首部低空“交规”；Joby 氢电版 eVTOL 试飞 523英里 ............................................................................................................................................. 5 三、 投资建议：继续围绕产业链/区域两条线索寻找投资机会 .......................................... 6 华创交运|低空经济周报（第 12 期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 华创交运|低空 60 指数及标的涨跌幅 .................................................