食品饮料行业周报(24年第29周)：消费税改革或与白酒板块无关，关注大众品板块低估值龙头

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月15日优于大市食品饮料周报（24 年第 29 周）消费税改革或与白酒板块无关，关注大众品板块低估值龙头核心观点行业研究·行业周报食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003联系人：柴苏苏联系人：张未艾021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（24 年第 28 周）-需求弱复苏环境下酒企更加重视渠道秩序和长期战略》 ——2024-07-08《食品饮料行业 7 月月度策略及二季度业绩前瞻：淡季市场悲观情绪放大，酒企注重市场秩序管控》 ——2024-07-07《食品饮料周报（24 年第 27 周）-茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心》 ——2024-07-02《食品饮料行业投资策略专题报告：中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值》 ——2024-06-25《食品饮料周报（24 年第 26 周）-批价波动系短期发货节奏变动，白酒板块估值性价比凸显》 ——2024-06-24本周食品饮料板块上涨 1.68%，跑赢上证指数 0.95pct 本周食品饮料板块涨幅前五分别为 ST 交昂(18.92%)、*ST 西发(6.52%)、西麦食品(4.90%)、兰州黄河(2.86%)和日辰股份(0.90%)。白酒：茅台完成上半年目标任务，消费税改革或与白酒板块无关。茅台完成上半年目标任务，消费税改革或与白酒板块无关。市场高度关注消费税改革，我们认为或与白酒板块无关。本周高端酒价盘表现良好。本周白酒指数涨幅跑赢大盘，伴随 Q2 业绩确定性增强，板块估值探底修复。个股推荐方面，持续推荐今年经营节奏良好、产品战略清晰的五粮液，大单品仍处于向上周期的山西汾酒，关注管理边际改善的贵州茅台、泸州老窖，继续受益于区域消费升级的古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，以及股息率性价比较高的口子窖、洋河股份。大众品：把握消费需求复苏趋势，关注板块低估值龙头。啤酒：燕京啤酒预计 2024 年上半年利润同比增长 40%-55%，提振板块情绪。速冻食品：社零增速有所回升，短期冻品需求较为平淡。休闲食品：盐津铺子预计 2024 年上半年收入同比增长 27%-32%，第二季度盈利能力略有弱化。调味品：当前餐饮整体偏淡，建议关注布局复调及零添加细分赛道龙头，并跟踪改革型公司产品渠道梳理情况。乳制品：本周乳制品板块有所承压，需求端行业仍面临一定压力，业绩端分化明显。软饮料：本周饮料板块主要围绕中报业绩主线演绎，收入端分化明显，而业绩普遍受益于成本红利有所提振。投资建议：本周推荐组合为五粮液、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘等。风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E600519.SH贵州茅台优于大市1,467.41,843,33259.4969.8724.721.0600809.SH山西汾酒优于大市210.9257,2668.5610.7824.619.6000568.SZ泸州老窖优于大市143.5211,2169.0210.9815.913.1000858.SZ五粮液优于大市128.0497,0017.788.7516.514.6605499.SH东鹏饮料优于大市215.886,3025.106.6442.332.5603345.SH安井食品优于大市74.321,7955.045.8314.712.7002304.SZ洋河股份优于大市80.7121,6306.657.1612.111.3600702.SH舍得酒业优于大市56.718,8815.355.9910.69.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 周度观点：消费税改革或与白酒板块无关 ........................................ 51.1 白酒：本周板块股价回升，消费税改革或与白酒板块无关 ................................ 51.2 大众品：把握消费需求复苏趋势，关注板块低估值龙头 .................................. 62 周度重点数据跟踪 ............................................................ 82.1 行情回顾：本周（2024 年 7 月 7 日至 7 月 14 日）本周食品饮料板块上涨 1.68%，跑赢上证指数0.95pct ............................................................................... 82.2 北上资金：本周食品饮料板块陆股通持股市值占流通市值比为 4.9% ...................... 102.3 白酒：本周飞天箱装、国窖批价下降，散装飞天批价上涨，普五批价持平 ................. 132.4 大众品：大麦、棕榈油等原材料成本均呈现同比下降趋势，包材价格较为平稳 ............. 142.5 本周重要事件 ..................................................................... 172.6 下周大事提醒 ..................................................................... 19风险提示 ..................................................................... 19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： A 股各行业本周涨跌幅 .................................................................8图2： A 股各行业年初至今涨跌幅 .............................................................8图3： 食品饮料细分板块本周涨跌幅 .......................................................... 8图4： 食品饮料细分板块年初至今涨跌幅 ...................................................... 8图5： 食品饮料板块本周涨幅前五 ...