基础化工行业能源周报：市场气氛相对回暖，动力煤价格回弹上涨

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 基础化工 2024 年 07 月 15 日 能源周报（20240708-20240714） 推荐 （维持） 市场气氛相对回暖，动力煤价格回弹上涨  动力煤：市场气氛相对回暖，动力煤价格回弹上涨。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价 860.7 元/吨，较上周+1.60%；晋陕蒙坑口煤均价环比-0.51%。库存方面，本周环渤海九港合计库存报 2649.5 万吨，环比减少 66.8万吨；南方港口合计库存报 914.02 万吨，环比+2.01%；国内重点电厂煤炭库存最新数据（20240704）报 12168 万吨，环比（20240627）增加 107 万吨，库存可用天数最新报 27.1 天，环比-0.6 天。供应端：目前煤矿生产仍以安全为主，多数煤矿处于正常生产状态，产量暂无明显变化。近期动力煤线上竞拍流拍现象相对减少，整体成交价格涨跌互现，市场气氛略显平静。需求端：电煤方面，电厂日耗有所提升，库存虽有下降但仍处高位，多以消耗自身库存和长协保供为主。个别电厂有高卡煤采购需求，非电市场甲醇价格持续推涨，市场买兴氛围良好；水泥市场价格变化不大，维持刚需采购；钢材市场价格小幅下调，采买略有减少。  双焦：焦炭市场平稳运行，焦煤市场价格涨跌互现。周末日照准一报价 2060元/吨，环比持平。焦炭暂无变化，焦化行业整体开工较稳，个别企业受环保检查影响，生产负荷小降，大部分焦企出货顺畅，暂无库存压力，同时多焦煤按需采买。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价 2110 元/吨，环比持平。焦煤市场价格波动不大，部分配焦煤种线上竞拍存流拍现象，主流煤种价格涨跌两难，焦炭成本面支撑有限。钢企方面，本周末螺纹钢报价 3470 元/吨，环比-1.42%；本周全国 247 家钢厂日均铁水产量 238.22 万吨，环比-0.43%。铁水产量窄幅降低，钢厂对焦炭采买需求较好，但本周仍处淡季，终端需求有限，部分成品材价格下调，钢材市场成交情况逐渐欠佳，对焦炭价格形成一定制约。  原油：巴以和谈进展积极，美国降息预期增强，本周油价先跌后涨。本周大西洋飓风贝丽尔的影响减弱，未对美国墨西哥湾地区原油生产造成明显影响，且美国原油在上周出现增产，对油价形成了打压。除此之外，本周巴以和谈有积极信号传出，风险溢价部分回吐。下半周，美国的原油及汽油库存持续降低对油价有所支撑，缓和的通胀压力强化了降息的需求，油价有所回弹。我们认为康波萧条期的黑天鹅事件在不断的以地缘冲突的形式展现，动荡的政治环境推升了全球的能源储备需求，资源端的强势将继续保持，在通胀再起的过程中，原油价格有望保持强势运行。本周，Brent 原油周度均价87.42 美元/桶，环比-1.29%；WTI 原油周度均价 82.13 美元/桶，环比-1.56%。  天然气：24H1 俄罗斯对欧管道气出口量同比增长 27%。根据俄罗斯财政部的数据，今年上半年，俄罗斯能源销售收入与 2023 年同期相比增长了近70%。据俄罗斯《生意人报》报道，2024 年上半年，俄罗斯液化天然气出口同比增长 2.7%，达到 1679 万吨，其中对欧盟国家的出口量最大，同比增长6.3%，达 970 万吨；今年上半年，俄对欧洲管道天然气出口量约达 155 亿立方米，与去年同期相比增长 27%。本周，欧洲 TTF 天然气价格 31.24 欧元/兆瓦时，较上周下降 5.3%；美国 NYMEX 天然气期货价格 2.33 美元/百万英热，较上周下跌 4.0%；亚洲 JKM 天然气价格 12.37 美元/百万英热，较上周价格下降 1.1%；国内液化天然气出厂价为 4518 元/吨，较上周上涨 0.9%。  油服：海油工程总包宁波“绿能港”三期 LNG 接收站项目储罐升顶，本周我们追踪的自升式钻井平台日费率小幅下滑。7 月 10 日,国内最大“半坐地式” 储罐中国海油宁波“绿能港”三期 LNG 接收站项目 4 号储罐成功升顶，比原计划提前工期 20 天。宁波“绿能港”三期项目是国家石油天然气基础设施重点工程，主要包括由海油工程自主设计和建造的 6 座 27 万立方米储罐及气化、外输、公辅等配套设施，项目建成后年处理 LNG 规模达 600 万吨。本周，350+英尺自升式钻井平台日费率为 9.18 万美元，较上周变化-0.52%；1500-5000 英尺半潜式钻井平台日费率为 28.03 万美元，较上周持平；8000+英尺半潜式钻井平台日费率为 29.46 万美元，较上周变化+5.55%；8000+英尺钻井船日费率为 40.21 万美元，较上周变化+0.61%。  风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360524010001 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 480 0.06 总市值(亿元) 36,719.15 4.33 流通市值(亿元) 32,128.88 4.86 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.3% -10.2% -23.2% 相对表现 -4.3% -15.9% -13.6% 相关研究报告 《能源周报（20240701-20240707）：以黎对峙氛围紧张，美国库存下滑，本周油价上涨》 2024-07-08 《化工行业新材料周报（20240701-20240707）：本周再生 PET、赖氨酸、苏氨酸涨价，欧盟对来自中韩泰的环氧树脂开启反倾销调查》 2024-07-08 《基础化工行业周报（20240701-20240707）：本周维生素 D3、维生素 E、煤焦油价格涨幅居前，关注维生素行业挺价持续兑现》 2024-07-08 -33%-21%-9%3%23/0723/0923/1224/0224/0424/072023-07-14~2024-07-12基础化工沪深300华创证券研究所 能源周报（20240708-20240714） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、投资策略 ............................................................................................................................. 5 （一）原油 ......................................................................................................