环保及公用事业行业周报：国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 07 月 14 日 环保及公用事业 行业周报 国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.8 -6.2 -6.8 绝对收益 -2.9 -6.3 -16.5 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 姜思琦 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 公用事业又一类稳健资产——天然气长输管网 2024-07-08 安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商 2024-07-07 国务院办公厅制定出台面向绿色产品的政府采购支持政策 2024-07-07 防御情绪下看好公用事业，2024-07-01 行业走势： 上周上证综指上涨 0.72%，创业板指数上涨 1.69%，公用事业指数下跌 0.37%，环保指数上涨 0.91%。 本周要点： 国家天然气长输管网加快布局，看好相关标的：7 月 3 日日照财经发布，国家管网青宁天然气管道与日照市天然气管网成功实现互联互通，日照市新增一条天然气长输管道气源，打通了青宁管道至日岚管道天然气输送通道，优化了当地天然气输配网络布局，提供了安全、可靠、稳定的天然气气源，对保障安全稳定供气具有重要意义。根据隆众资讯统计，2023 年我国长输天然气管道总里程 12.1 万公里，较“十三五”末期增加 4 万公里，增幅接近 50%，根据《中长期油气管网规划》，到 2025 年，我国天然气管网里程将会达到 16.3 万公里，横跨东西、纵贯南北、覆盖全国、联通海外的天然气“全国一张网”将更加完善，西北、东北、西南、海上四大战略通道持续完善，形成“四大战略通道+五纵五横”的干线管网格局，推荐盈利稳定的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】，建议关注陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。 建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块：水电方面，据国家防灾减灾救灾委员会办公室发布，2024H1 全国平均降水量 316.9 毫米，较常年同期偏多 13.9%，强降雨过程频繁、强度大、极端性明显，受此带动水电业绩有望同比改善，推荐具备电价上升潜力的水电龙头【华能水电】。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】、中煤集团旗下安徽煤电一体化标的【新集能源】。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，推荐佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。 市场信息跟踪： -27%-17%-7%3%13%23%33%2023-072023-112024-032024-07环保及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563319 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 113.14 万吨，总成交额 1.03 亿元。本周挂牌协议交易成交量 17.64 万吨，成交额1582.56 万元；大宗协议交易成交量 95.5 万吨，成交额 0.87 亿元；最高成交均价 92.91 元/吨，最低成交均价 88.54 元/吨，收盘价较上周五下跌 0.47%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.65 亿吨，累计成交额 269.68 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 81.97 元/吨，福建市场成交均价最低，为 21.03 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7 月 12 日中国 LNG到岸价格为 11.79USD/mmbtu，环比上周下跌 1.06%。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 4511 元/吨，环比上周上涨 0.11%。根据 Wind 数据，截至 6 月 30 日全国 LNG 市场价 4335.00 元/吨，环比上月增长 0.85%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 7 月 12 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 8.97 万元/吨，环比下降 0.91%；前驱体：硫酸钴价格为 2.95 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为 2.85 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为 0.63 万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块 ISO 宣布已开始制定新的净零排放国际标准 2024-06-30 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点 ............................................................... 5 1.1. 国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商 .............. 5 1.2. 投资组合 ...................................................