化工周报：2024年7月第2周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2024 年 7 月 5 日美国原油商业库存 4.451 亿桶，周减少 340 万桶；汽油库存 2.297 亿桶，周减少 200 万桶；馏分油库存 1.246 亿桶，周增加 490万桶；丙烷库存 0.77987 亿桶，周增加 215.2 万桶。美国原油产量及钻机数：2024年 7 月 5 日美国原油产量为 1330.0 万桶/天，周增加 10 万桶/天，较一年前增加 100万桶/天。7 月 5 日美国钻机数 584 台，周减少 1 台，年减少 91 台；加拿大钻机数189 台，周增加 14 台，年增加 2 台。其中美国采油钻机 478 台，周减少 1 台，年减少 59 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为醋酸（上涨6.7%）、硫酸（上涨 5.2%）、二乙醇胺（上涨 5.0%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 33.2%）、正丁醇（下跌 5.0%）、顺酐（下跌 3.4%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为硫酸（上涨 24.5%）、维生素 E（上涨18.1%）、维生素 K3（上涨 8.6%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 38.8%）、天然气（下跌 19.9%）、四氯乙烯（下跌 19.6%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为 R410a 价差（上涨 200.0%）、丙烯酸丁酯价差（上涨 169.6%）、顺酐法 BDO 价差（上涨 84.7%）；跌幅前 3 名为：聚丙烯价差（下跌 17.9%）、醋酸乙烯(电石法)价差（下跌 16.9%）、正丁醇价差（下跌14.3%）。 ⚫ 月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨 1581.0%）、R410a 价差（上涨 200.0%）、顺酐法 BDO 价差（上涨 95.5%）；跌幅前 3 名为：顺酐（正丁烷）价差（下跌 43.4%）、PTMEG 价差（下跌 33.4%）、正丁醇价差（下跌 25.8%）。 ⚫ 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油、中国石化、中国海油等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。长期来看，全球竞争日益激烈，贸易保护政策带来国内外市场的盈利能力严重分化，建议关注有机会出海的相关企业有望获得更高回报，例如轮胎、瓶片。另一方面，一些行业因受到技术、资源、能源等方面的限制，产能增速实际非常缓慢。而需求端又有亚非拉等新兴地区呈现出持续高速增长的趋势，有望拉动部分产品进入长周期景气，例如异氰酸酯、氯碱和扩张受限于上游资源型原料的磷肥和钾肥。 ⚫ 推荐荣盛石化：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。 ⚫ 推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对 22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。 ⚫ 推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。 ⚫ 建议关注盐湖股份：国内钾肥龙头企业。 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2024 年 07 月 14 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080005 反倾销事件频发下的化工行业机会 2024-06-10 把握新时代下生产力与生产关系再定价机会：化工行业长期投资逻辑专题研究 2024-05-31 东方证券化工周报-2024 年 7 月第 2 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年7月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年7月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年7月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。长期来看，全球竞争日益激烈，贸易保护政策带来国内外市场的盈利能力严重分化，建议关注有机会出海的相关企业有望获得