半导体行业月报：全球科技巨头发力AI，加速AI终端变革

第1页 / 共47页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 全球科技巨头发力 AI，加速 AI 终端变革 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向》 2024-06-11 《半导体行业月报：半导体行业 24Q1 复苏趋势明显， 存储器板块业绩表现亮眼》 2024-05-13 《半导体行业月报：AI PC 新品密集发布，渗透率有望快速提升》 2024-04-12 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 07 月 11 日 投资要点： ⚫ 6 月国内半导体行业表现相对较强。2024 年 6 月国内半导体行业（中信）上涨 2.43%，同期沪深 300 下跌 3.30%，半导体行业（中信）年初至今下跌 12.33%；6 月费城半导体指数上涨6.81%，同期纳斯达克 100 上涨 6.18%，年初至今费城半导体指数上涨 31.06%。 ⚫ 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024 年 5 月全球半导体销售额同比增长 19.3%，连续 7 个月实现同比增长，环比增长 4.1%；根据 WSTS 的最新预测，上调预测 2024 年全球半导体市场销售额同比增长 16%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q1 同比增长 10%，全球 PC 出货量 24Q2 同比增长 3.4%，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率快速提升，全球 TWS 耳机出货量 24Q1 同比增长 8%。全球部分芯片厂商 24Q1 库存水位环比大幅提升，国内部分芯片厂商 24Q1 库存水位环比继续下降，库存持续改善；国内晶圆厂产能利用率 24Q1 环比显著回升，预计 2024 年有望继续提升。2024 年 6 月 DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体仍处于上行趋势。全球半导体设备销售额 24Q1 同比下降2%，中国半导体设备销售额 24Q1 同比增长 113%，2024 年 5 月日本半导体设备销售额同比增长 27%，环比增长 3%；SEMI 预计2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长17%。全球硅片出货量 24Q1 同比下降 13.2%，环比下降 5.4%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 ⚫ 投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求在逐步复苏中，生成式 AI 领域需求旺盛，半导体行业已开启新一轮上行周期。 受益于 AI 大模型的赋能，智能手机及 PC 将开启新一轮创新周期。日前苹果推出 Apple Intelligence 加速终端变革，有望推动终端换机潮。根据 Canalys 的预测，预计 2024 年全球智能手机出货量中 16%为 AI 手机，预计 2028 年渗透率将快速提升至 54%，2023-2028 年全球 AI 手机出货量复合增速将达到 63%；预计2024 年 AI PC 出货量将占全球 PC 总出货量的 19%，预计 2028年将占 PC 总出货量的 71%，2024-2028 年 AI PC 出货量的复合增速将达到 42%。根据 Counterpoint 的预测，预计 2024 年端侧大模型参数量将达到 130 亿，预计 2025 年将增长至 170 亿。端侧大模型参数规模或持续增长，有望推动存储器容量需求大幅提升；AI 手机及 AI PC 搭载大模型带来大量计算、高能耗需求，散热方案、结构件和电池续航能力有望迎来升级趋势。智能手机与PC 开启 AI 新时代，全球科技巨头持续发力 AI，推动 AI 终端产业生态加速迭代升级，建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、-38%-32%-26%-20%-14%-8%-2%4%2023.072023.112024.032024.07半导体沪深300第2页 / 共47页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 华勤技术、春秋电子、 光大同创、龙芯中科、芯海科技等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 第3页 / 共47页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024 年 6 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 6 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ................... 8 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 .............................................................................. 8 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 11 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 12 2.2.2. AI PC 元年有望开启， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 .. 21 2.2.3. 全球 TWS 耳机季度出货量实现同比增长，预计 2024 年全球可穿戴腕带设备市场延续复苏态势 ................................................................................................................ 26 2.2.4. 苹果 Vision Pro 开启空间计算时代，有望助力 2024 年全球 XR 市场恢复增长 .. 27 2.2.5. 中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计 2024 年中国汽车销量将稳步增长 ..............................................................