公用事业行业周报：绿证核发交易系统正式启用，引导绿色电力消费

证券研究报告 行业周报 绿证核发交易系统正式启用，引导绿色电力消费 ——公用事业周报（20240624-20240628） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 国家绿证核发交易系统 6 月 30 日正式启用，引导绿色电力消费。2024年 6 月 26 日，国家能源局发布通知，定于 2024 年 6 月 30 日正式启用国家绿证核发交易系统，以提升绿证核发效率，推动绿证核发全覆盖。通知中提到，国家绿证核发交易系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础，对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。从我国绿证制度的发展来看，2017 年我国已经开始试行绿证制度，2023年 7 月对绿证制度进行了修订完善，标志我国绿证核发进入新阶段。根据中国电力企业联合会数据显示，2024 年 1-5 月我国绿证交易 3907万张，对应电量 390.7 亿千瓦时。随着绿证交易的进一步推广，有望引导绿色电力消费和可再生能源的开发和消纳。 1-5 月累计发电装机容量同比增长 14.1%，核电累计同比增速扩大。国家统计局数据显示，2024 年 1-5 月全国发电装机容量累计值约为 30.4亿千瓦时，同比增长 14.1%。其中，水电累计同比增长 2.2%，火电累计同比增长 3.7%，核电累计同比增长 2.3%，风电累计同比增长20.5%。对比增速，水电累计同比小幅扩大，核电累计同比增速扩大较为明显。 电网投资延续高景气，1-5 月电网基本建设投资完成额增长 21.6%，电源建设完成额增长 6.5%。电网投资方面，1-5 月中国电网基本建设投资完成额累计值 1703 亿元，同比增长 21.6%；1-5 月电源基本建设投资完成额累计值 2578 亿元，同比增长 6.5%。 ◼ 投资建议 投资策略方面，我们认为随着电力市场改革的持续推进，以及电力行业清洁低碳转型，电力板块建议关注龙头公司长江电力、中国核电等；同时，水务板块建议关注瀚蓝环境等。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 宏观经济下行风险带来用电量不及预期，双碳政策进度不及预期，电力市场化改革进度不及预期等。 [Table_Industry] 行业: 公用事业 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《深入推进新型能源体系建设，关注电力现货市场提速》 ——2024 年 06 月 24 日 《北方大范围高温，迎峰度夏关注电力板块催化》 ——2024 年 06 月 18 日 《促进消纳问题解决，关注配套电网投资提速》 ——2024 年 06 月 11 日 -17%-14%-11%-9%-6%-3%0%3%6%06/2309/2311/2302/2404/2406/24公用事业沪深3002024年07月01日行业周报 图 1：中国发电装机容量累计值及同比 图 2：水电/火电/核电/风电装机容量累计同比 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：电网基本建设投资完成额及同比 图 4：电源基本建设投资完成额及同比 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 0246810121416050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:发电装机容量:累计值 月 万千瓦同比 %（右轴）01020302022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:发电装机容量:水电:累计同比 月 %中国:发电装机容量:火电:累计同比 月 %中国:发电装机容量:核电:累计同比 月 %中国:发电装机容量:风电:累计同比 月 %05101520253001,0002,0003,0004,0005,0006,0002022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05中国:电网基本建设投资完成额:累计值 月 亿元同比%（右轴）01020304050607002,0004,0006,0008,00010,00012,0002022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05中国:电源基本建设投资完成额:累计值 月 亿元同比%（右轴）行业周报 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入 股价表现将强于基准指数 20%以上 增持 股价表现将强于基准指数 5-20% 中性 股价表现将介于基准指数±5%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 5%以上 无评级 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 中性 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 减持 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证