基础化工行业周报：TDI、有机硅价格上行，关注光刻胶自主可控

证券研究报告 行业周报 TDI、有机硅价格上行，关注光刻胶自主可控 ——基础化工行业周报（2025.11.29-2025.12.5） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（11.29-12.5），基础化工指数涨跌幅为0.13%，沪深300指数涨跌幅为1.28%，基础化工板块跑输沪深300指数1.15个百分点，涨跌幅居于所有板块第16位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：膜材料（3.48%） 、 橡 胶 助 剂 （3.42%） 、 氨 纶 （2.66%） 、 钾 肥（2.60%）、无机盐（1.99%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为 液氯（200.00%）、盐酸（山东）（14.29%）、氯化铵（12.82%）、NYMEX天然气（9.07%）、浓硝酸（金禾实业）（7.69%）。周跌幅前五的产品分别为：丙烯酰胺（-11.97%） 、 三 氯 乙 烯 （-10.64%） 、VCM（ 氯 乙 烯 单 体 ） （-7.69%）、改性沥青（-6.19%）、液氨（-5.97%）。 ◼ 行业重要动态 MDI巨头密集提价。据慧正资讯，近期，全球主要的MDI生产商密集发布调价公告，涨幅从200-350元/吨不等，覆盖欧洲、中东、亚太等核心市场。（1）陶氏化学：12月3日，陶氏化学宣布，将对其在欧洲、中东、非洲及印度（EMEAI）地区销售的所有MDI产品上调价格，涨幅为300欧元/吨（或等值当地货币）。（2）万华化学：公司宣布从2025年12月1日起，上调其东南亚及南亚地区的聚合MDI与纯MDI产品价格，调涨幅度为200美元/吨，或按既定合同执行。（3）亨斯迈：公司宣布自12月2日起，在欧洲、非洲和中东地区对所有MDI产品提价350欧元/吨，或按既定合同执行。（4）巴斯夫：11月20日起，上调南亚地区MDI系列产品价格，涨幅200美元/吨，预计12月集中检修。据慧正资讯，此次涨价潮的直接导火索是成本压力与供应收缩的双重挤压。 TDI价格上涨。据钢联数据，截至12月5日，TDI华东市场主流价为14400元/吨，较前一周上涨2.13%。据隆众资讯，12月4日当周，TDI供应端支撑力度增强，需求跟进稍显乏力，TDI试探性反弹探高。从供应面来看，上海科思创年产31万吨TDI装置检修得以落地，且考虑检修时间较长，供应缩量预期升温叠加工厂挺市支撑接连传递，业者心态谨慎趋强，场内低价逐步收敛，贸易环节报盘区间试探性拉高，同时出货意向尚存，然而下游需求稍显疲软以及对偏高价格存抵触情绪，实际成交氛围显平淡，一定程度上限制了TDI涨势。 有机硅延续涨势。据钢联数据，截至12月5日，有机硅DMC华东市场价为13700元/吨，较前一周上涨3.79%，11月以来涨幅达24.55%。据有机硅公众号，上周DMC价格上涨。金属硅价格维稳，甲醇价格震荡上行，成本端支撑增强。供应端收缩预期显现，部分单体厂已启动减产计划，市场供应量小幅下降。叠加行业会议后市场情绪提振，DMC再度迎来集体调涨。 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 分析师: 郭吟冬 SAC 编号: S0870525110001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《海外 MDI 意外停产，硫酸、辛醇涨幅居前 ——基础化工行业周报（2025.11.22-2025.11.28）》 ——2025 年 12 月 02 日 《有机硅、MDI 价格上行，光刻材料龙头上市 ——基础化工行业周报（2025.11.15-2025.11.21）》 ——2025 年 11 月 25 日 《有机硅、R134a 价格上行，持续关注反内卷 ——基础化工行业周报（2025.11.8-2025.11.14）》 ——2025 年 11 月 20 日 -12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%12/2402/2505/2507/2509/2512/25基础化工沪深3002025年12月10日行业周报 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4 图 3：液氯价格走势 ......