基础化工行业周报：有机硅、MDI价格上行，光刻材料龙头上市

证券研究报告 行业周报 有机硅、MDI 价格上行，光刻材料龙头上市 ——基础化工行业周报（2025.11.15-2025.11.21） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（11.15-11.21），基础化工指数涨跌幅为-7.47%，沪深300指数涨跌幅为-3.77%，基础化工板块跑输沪深300指数3.70个百分点，涨跌幅居于所有板块第29位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（3.34%） 、 钾 肥 （-3.30%） 、 炭 黑 （-3.97%） 、 膜 材 料 （-4.30%）、合成树脂（-5.60%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（江苏）（33.33%）、国际硫磺（13.41%） 、碳酸锂（电池 级） （7.59%）、 碳酸 锂（工业级 ）（7.47%）、甲基环硅氧烷（DMC）（5.60%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-98.00%）、盐酸（山东）（-41.67%）、浓硝酸（金禾实 业 ） （-9.09%） 、 浓 硝 酸 （ 杭 州 龙 山 ） （-6.67%） 、 醋 酐 （-4.88%）。 ◼ 行业重要动态 有机硅价格延续上涨。据钢联数据，截至11月21日，有机硅DMC华东市场价为13200元/吨，较前一周上涨5.60%，本月涨幅达20.00%。据隆众资讯，供应方面，上周有机硅主流单体厂18号召开行业会议，会后山东单体厂报盘涨至13100元/吨，其余主流单体厂报盘涨至13200元/吨；需求端，下游硅橡胶及硅油客户多持谨慎观望心态，终端需求疲软，延续刚需采购为主，观望后续市场行情变动。 MDI价格上行。据钢联数据，截至11月21日，纯MDI华东市场价为19700元/吨，较前一周上涨1.55%，本月涨幅达7.07%。据慧正资讯，11月20日，巴斯夫宣布在南亚地区的MDI系列产品价格上调200美元/吨。此外，国内纯MDI装置进入密集检修期，万华宁波基地150万吨/年产能装置于11月15日开启长达55天的停机检修；科思创上海60万吨/年装置和巴斯夫重庆44万吨/年装置紧随其后，计划在12月加入检修行列，供应收缩预期持续强化。受此影响，11月中旬后MDI行业开工率显著下降，现货市场桶货资源持续紧张，业者操作普遍谨慎。进口端，日韩船期延迟导致阶段性现货供应稀缺，进一步加剧了国内市场的短缺局面。 光刻材料龙头上市。据DT新材料，11月18日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司股票在上交所科创板上市。公司经历业务转型，进入光刻材料和前驱体材料领域。截至2024年末，恒坤新材已实现SOC（碳膜涂层）、BARCC（底部抗反射涂层）、i-Line 光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料的量产供货，以及ArF光刻胶、SiARC、TopCoating等产品进入客户验证流程，其中ArF 浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售。 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 分析师: 郭吟冬 SAC 编号: S0870525110001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《有机硅、R134a 价格上行，持续关注反内卷 ——基础化工行业周报（2025.11.8-2025.11.14）》 ——2025 年 11 月 20 日 《磷化工景气高涨，持续关注反内卷 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2025.11.1-2025.11.7）》 ——2025 年 11 月 11 日 《VE、VA 涨幅居前，超高分子量聚乙烯进展 积 极 ——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.10.25-2025.10.31）》 ——2025 年 11 月 05 日 -9%-4%1%6%11%16%21%26%31%11/2402/2504/2506/2509/2511/25基础化工沪深3002025年11月25日行业周报 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4 图 3：盐酸（江苏）价格走势................................................. 6 图 4：国际硫磺价格