通信周跟踪：MWC上海5G-A和卫星通信是亮点，垣信千帆或将迎来首发

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20240624-20240630）领先大市-A(维持)—— MWC 上海 5G-A 和卫星通信是亮点，垣信千帆或将迎来首发2024 年 7 月 1 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】——华为发布盘古大模型 5.0，光模块 5 月出口同环比高速继续增长-周跟踪（20240617-20240621）2024.6.26【山证通信】——博通财报 AI 网络指引乐观，光模块、交换机再迎行情-周跟踪（20240610-20240614） 2024.6.18分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com赵天宇执业登记编码：S0760524060001邮箱：zhaotianyu@sxzq.com投资要点行业动向：MWC 上海展落幕，算力网络、5G-A、卫星互联网成为重点展示方向。智算建设是当前 ICT 行业最火热话题，国产算力全产业链有望受益，具体来看：运营商受益于 AI 算力调度和集成带来的产数新增长点、服务器和交换机厂商受益于AIDC 投资快速增加和国产化提升、光模块受益于 AI 后端网络光模块配比提升、液冷受益于高功率机柜渗透率提升。5G-A 今年或将步入运营元年，行业应用得以扩展、基站供应链部分环节受益升级。通感一体、低空经济是 5G-A 最具亮点的新应用场景，运营商引领低空基建先行，MMIMO 基站、低空监测、空管系统有望率先受益。eVTOL 产业链快速发展，通讯、导航、飞控系统是与汽车产业链差异化最大的增量市场。中国电信展示手机直连卫星、物联网直连卫星、汽车直连卫星等多种方案，天通卫星市场有望继续增长。星网、垣信等低轨通信卫星下半年有望迎来组网发射，通信载荷、相控阵天线、轻量化地面终端成为无线通信公司清晰布局方向，第二增长曲线有望给更多公司带来积极预期。上海垣信运营的“千帆星座”有望在 8 月迎来组网星发射，计划到 2025 年底实现 648 颗区域网络覆盖。我们认为国内卫星互联网配套产业链市场规模将显著增长，其中通信载荷、相控阵天线、激光终端是星上价值量最大的三个部件，建议重点关注。根据 counterpoint 最新报告，全球蜂窝物联网模组市场显示出复苏迹象，中国和印度市场是复苏的主要驱动力。预计全球蜂窝模组市场将在今年下半年部分复苏，库存水平回复正常，并在 2025 年完全反弹。移远、广和通在全球依然保持了绝对领先份额，预计先于行业平均水平率先复苏，建议重点关注。市场整体：本周（2024.06.24-2024.06.28）市场整体下跌，沪深 300 跌 0.97%，上证综指跌 1.03%，申万通信指数跌 1.72%，深圳成指跌 2.38%，创业板指数跌4.13%，科创板指数跌 6.10%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为控制器（+7.3%）、运营商（4.5%）、物联网（3.8%）从个股情况看，中国电信、中国移动、中国联通、光迅科技、亨通光电涨幅领先，涨幅分别为+5.67%、+4.83%、+2.84%、+1.80%、+0.45%。长光华芯、源杰科技、三旺通信、网宿科技、金山办公跌幅居前，跌幅分别为-15.66%、-13.26%、-11.87%、-7.93%、-7.85%。风险提示：海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 周观点.......................................................................................................................................................................... 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 52.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 52.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 52.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................52.2.2 估值......................................................................................................................................................................72.3 个股公司行情..................................................................................