家电行业周报(24年第26周)：7月白电外销排产景气延续，618扫地机销额增长17%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月01日优于大市家电行业周报（24 年第 26 周）7 月白电外销排产景气延续，618 扫地机销额增长 17%核心观点行业研究·行业周报家用电器优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《中国家电企业出海专题-全球主要家电市场规模、空间与格局，及中国家电出海展望》 ——2024-06-24《家电行业周报（24 年第 24 周）-5 月家电出口景气提升，内销线上承压线下复苏》 ——2024-06-17《地产政策频出托底基本面，大家电估值有望提振》 ——2024-06-11《家电行业 2024 年 6 月投资策略-618 大促火热进行中，全球高温天气再度来袭》 ——2024-06-11《家电行业周报（24 年第 21 周）-6 月白电排产量增长 13%，海外家电零售库存筑底》 ——2024-05-28本周研究跟踪与投资思考：7 月白电排产量同比增长 0.5%，增速有所回落，其中内销环比走弱、外销增长较好。5 月美国家电门店零售额同比增长 3%，回归稳健增长，库存规模底部企稳回升，为家电出口带来支撑。618 期间我国扫地机线上零售额同比增长 17%，在新品升级带动下实现量价齐升。白电 7 月排产量同比增长 1%，内销增速回落、外销增长良好。据产业在线数据，7 月白电合计排产量达到 3034 万台，较去年同期生产实绩增长 0.5%，增速环比回落，主要受到内销需求走弱的影响。分品类看，7 月空调内/外销排产较去年同期内/外销量-14.8%/+34.2%，内外销合计排产 1653 万台/+0.4%。冰箱内/外销排产较去年同期内/外销量-1.5%/+8.6%，冰箱合计排产量 770 万台/+1.7%。洗衣机内/ 外销排产较去年同期内/ 外销量-4.3%/+5.3%，洗衣机内外销合计排产量 611 万台/-0.8%。7 月空调内销增速明显回落、外销延续高景气，冰洗内外销保持稳健增长。5 月家电出口额同比增长 24%，空调、电视机出口增长较快。根据海关总署发布的数据，5 月我国家电出口额达到 640 亿元，同比增长 23.5%；1-5 月我国家电出口额累计同比增长 17.8%，保持较高出口景气度。分品类看，5 月空调/冰箱/洗衣机/电视机/风扇出口额同比+27.4%/+17.0%/+11.6%/+27.4%/+42.8%，主要品类均实现较高增长。美国家电零售需求回归稳健增长，库存规模企稳回升。根据美国商务部普查局数据，美国电子和家电店零售额 5 月同比增长 3.0%，今年以来累计同比增长 0.8%。在美国高通胀逐步缓解的背景下，美国家电零售增长稳健。受此影响，美国家电门店库存规模在底部逐步企稳，4 月美国电子家电店的零售库存同比降低 8.0%，环比增长 0.1%。美国电子家电店库存规模于 2023 年 12月达到底部，后续有所回升，近期在底部保持稳定。在美国家电需求表现稳健，零售库存底部企稳回升的背景下，预计我国家电出口有望持续受益。618 扫地机器人销额增长 17%，新品升级下实现量价齐升。据奥维云网的数据，618 大促期间，线上清洁电器整体销额 54.8 亿元/+2.8%。其中扫地机器人增长最为亮眼，销售额/量同比增长 16.6%/11.9%，均价增长 4.2%至 3645元/台。扫地机器人在新品性能升级、首发价持平的带动下，消费需求得到进一步释放。同时由于上下水功能完善，上下水等占比提升，拉动均价上涨。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-1.11%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.8%、+0.9%至 9622/2525.5 美元/吨；本周冷轧价格周环比-1.7%至 4090 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+4.67%/+3.56%/+7.21%。海外天然气价格：周环比+4.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%/-0.21%/+0.09%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、TCL 智家、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、光峰科技、德昌股份、倍轻松、新宝股份。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E000333美的集团优于大市64.504502175.345.871211600690海尔智家优于大市28.382471301.992.241413002668TCL 智家优于大市9.0698220.800.901110000651格力电器优于大市39.222208645.746.1576688007光峰科技优于大市16.1074890.370.654425资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 白电 7 月排产量同比增长 1%，内销增速回落、外销增长良好 ............................. 52.2 5 月家电出口额同比增长 24%，空调、电视机出口增长较快 ............................... 62.3 美国家电零售需求回归稳健增长，库存规模企稳回升 .................................... 72.4 618 扫地机器人销额增长 17%，新品升级下实现量价齐升 ................................. 83、重点数据跟踪 ............................................................... 83.1 市场表现回顾 .......................................