镁行业月度报告：金属镁受原料端影响价格上行，镁行业下游整体需求稳中有升

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 06 月 25 日证券研究报告 | 产业月报金属镁受原料端影响价格上行，镁行业下游整体需求稳中有升镁行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 6 月 24 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《原材料成本上行叠加下游补货刚需，原镁进入震荡行情—镁行业月度报告》2024-05-222、《钒制品价格环比下滑，供给收缩或将缓 解 压 力 — 钒 行 业 月 度 报 告 》2024-05-223、《钢铁需求偏弱，储能需求偏好，关注钒供需结构再匹配—钒行业月度报告》2024-04-23投资要点5 月金属镁生产成本进一步提升，镁锭价格受上游价格影响走高：从原料端来看，5 月我国兰炭开工率 50.71%，环比提升 2.38%，生产成本 1367.5 元/吨，环比增长 5.32%，陕西兰炭中料主流价 981.43 元/吨，环比增长 8.61%；其中已煅烧白云石进口 3000 吨左右，未煅烧白云石进口 3194.94 吨，环比提升 72.08% ， 已 煅 烧 / 未 煅 烧 白 云 石 出 口 504.56 吨 /9497.9 吨 ， 环 比-12%/+2.91%；硅铁产量 44.82 万吨，环比增加 16.58%，兰州硅铁价格 6892.86元/吨，环比增加 2.32%。展望 6 月，随着大厂硅铁招标结束，预计价格将震荡走低，供需结构进一步调整。供应端，5 月我国生产原镁 7.23 万吨，环比增加10.09%，平均镁锭价格 2.02 万元/吨，环比提升 0.92%。由于 5 月原镁市场开工率基本到位，下游按需生产，叠加上游硅铁、兰炭成本增加，原镁价格小幅上升。预计 6 月除部分小厂可能减产外，市场整体供给量将保持稳定，未来价格受供强需弱市场格局影响依然有下降可能。原镁下游需求持续回暖，镁合金终端需求稳中有升：5 月江苏/陕西/山西镁合金价格为 2.07/2.04/2.04 万元/吨，环比+0.46%/+0.37%/+0.47%，镁粉产量6094 吨，环比增加 1.97%，镁粉出口均价 2856.02 美元/吨，环比下降 1.07%；镁制品进出口环比持续提升，进口 39.75 吨，环比提升 292.79%，出口 638.97吨，环比提升 2.21%；从原镁下游需求行业表现来看，海绵钛产量 2.3 万吨，环比提升 5.99%；铝合金锭产量 13.41 万吨，环比提升 3.55%。从终端需求来看，乘用车、手机、电脑产量回暖，5 月全国汽车产量 237.22 万辆，环比下降1.39%，其中乘用车/新能源车产量 205.10/87 万辆，环比+0.14%/-0.01%；电子 3C 方面，手机/电脑/通信设备产量为 9225 万台/2882 万台/40.4 万块，环比+1.33%/+2.39%/-13.73%。国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》：5 月 23 日，国务院关于印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》（简称《方案》，下同）。《方案》提出节能降碳是积极稳妥推进碳达峰碳中和、全面推进美丽中国建设、促进经济社会发展全面绿色转型的重要举措。在优化有色金属产能布局方面，《方案》强调要合理布局硅、锂、镁等行业新增产能；在推进有色金属行业节能降碳改造方面，《方案》提出要推广高效稳定铝电解、铜锍连续吹炼、竖式还原炼镁、大型矿热炉制硅等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。投资建议：1）投入低碳冶炼技术、能源结构优化及布局高端镁合金研发的金属镁生产企业；2）具有环保炼镁工艺，布局汽车轻量化市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产企业。风险提示：政策进展不及预期、终端产品需求不及预期产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 镁行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 镁行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 43. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 镁行业上游数据汇总（吨，元/吨，%）...................................................................................................................4图 2： 镁行业中游数据汇总（吨，万吨，元/吨，%）.......................................................................................................5图 3： 镁行业下游数据汇总（吨，万吨，台，辆，块，%）............................................................................................5表 1： 镁行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 镁行业月度数据变化情况表 1：镁行业月度数据变化情况产业链位置数据类别上期2024-04本期2024-05环比（绝对值）环比（百分比）上游兰炭中料：市场主流价：陕西（元/吨）903.64981.4377.798.61%兰炭：开工率：中国（%）48.3350.712.384.92%兰炭：生产成本：中国（元/吨）1