机械设备行业周报：CME预估6月挖机销量1.6万台，华为推出盘古具身智能大模型

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2024 年 06 月 24 日 CME 预估 6 月挖机销量 1.6 万台，华为推出盘古具身智能大模型 核心观点：  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌 1.69%，沪深 300 指数下跌 1.30%，创业板指下跌 1.98%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 9 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.5 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、轨道交通设备、3C 及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、工程机械、航运装备。  周关注：CME 预估 6 月挖机销量 1.6 万台，华为推出盘古具身智能大模型  【工程机械】CME 预估 2024 年 6 月挖掘机（含出口）销量 16000 台左右，同比增长 1.5%左右，市场逐步修复。分市场来看：国内市场预估销量 7300 台，同比增长近 20%；出口市场预估销量 8700 台，同比下降近 10%。2024 年 3 月起，国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度，挖掘机市场自 2022 年以来进入下行周期，我们预计 2024 年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025 年有望逐步启动新一轮更新置换周期。全球工程机械市场万亿级别，工程机械出海空间依旧广阔。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。  【人形机器人】近日，在华为 2024 开发者大会上，华为云发布了盘古具身智能大模型，其旨在提升机器人的智能及泛化能力，具备多模态（文本、图像、视频）能力，使机器人能够模拟人类常识进行逻辑推理，能够让机器人完成 10 步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。发布会上搭载盘古能力的乐聚公司旗下人形机器人“夸父”也同步亮相。通过模仿学习策略，华为云与乐聚公司显著提升了人形机器人的双臂操作能力，实现了软硬件层面的协同优化。会上，通过识别物品、问答互动、击掌、递水等互动演示，这款机器人直观展示了双方基于盘古大模型的合作成果。我们认为，人形机器人是AGI 具身智能的理想载体，24 年有望成为量产元年。投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐国产机器人本体厂商博实股份、优必选，以及特斯拉 tier1 供应商三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星减速器-中大力德，行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。  投资建议：建议 2024 年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI 硬件落地驱动的 3C 自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理 贾新龙 ：021-20257807 ：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_3C 设备受益消费电子新周期，特斯拉股东大会公布 Optimus 量产节奏 【银河机械】行业周报_机械行业_5 月挖机国内销量同比+29%，十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》 【银河机械】行业周报_机械行业_5 月 PMI 指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁 【银河机械】行业周报_机械行业_CME 预估 5 月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 -30%-20%-10%0%10%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业周报 目 录 一、周行情复盘 ............................................................................................................................................................................ 3 二、重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 三、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 行业周报 一、周行情复盘 上周机械设备指数下跌 1.69%，沪深 300 指数下跌 1.30%，创业板指下跌 1.98%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第 9 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.5 倍。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、轨道交通设备、3C 及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、工程机械、航运装备。 -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%电子通信建筑装饰汽车银行交通运输沪深300指数非银金融有色金属机械设备公用事业计算机创业板指化工建筑材料国防军工煤炭医药生物电气设备钢铁家用电器农林牧渔纺织服装轻工制造休闲服务综合食品饮料传媒商业贸易房地产0510152025303540 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 行业周报 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 资料来