批文审核跟踪：5月以来小公募无“注册生效”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 批文审核周度跟踪 20240616 5 月以来小公募无“注册生效” 2024 年 06 月 16 日 ➢ 本周小公募无通过批文 本周（2024-06-10 至 2024-06-16，下文同），交易所和 DCM 审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计 6627 亿元，其中交易所 4900 亿元，DCM1727亿元。 2024 年以来，江苏通过批文规模最大，为 2490 亿元，其次是广东（2375亿元），浙江（1760 亿元），同时，浙江省终止项目规模最大，为 476 亿元，其次是江苏（419 亿元），重庆（360 亿元）。 ➢ 本周交易所审核平均反馈天数减少 本周（2024-06-10 至 2024-06-16，下文同），交易所和 DCM 审核反馈平均次数分别 2 次、2 次；交易所和 DCM 审核反馈的平均天数分别 92 天、61天。 分省份来看： 2024 年以来，贵州反馈次数最多，平均 3.0 次，其次是辽宁（2.7 次），河北（2.1 次），黑龙江、福建（2.0 次）。内蒙古、西藏无反馈。其次甘肃（0.4次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为 178 天，其次安徽（100 天），福建（69 次）。 分行政层级来看： 2024 年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均 1.5 次，其次是省级、地级市、直辖市区、区县级、其他园区平台（1.3 次），直辖市反馈次数最少，平均为 0.9 次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为 166 天，其次是省级园区（80 天），直辖市反馈天数最短，为 36 天。 ➢ 本周发债“终止”批文有所减少 2024 年以来（截至 2024-06-16），审核反馈为“终止”的全部债券共 262只，合计拟发行规模为 4146 亿元。 分省份来看： 2024 年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为 476 亿元，其次是江苏（419 亿元），重庆（360 亿元），山东（192 亿元），安徽（168 亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（21%），其次为甘肃（9%）、重庆（5%）。 分行政层级来看： 2024 年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为 857 亿元，其次是地级市平台（763 亿元），国家级园区平台（535 亿元），直辖市区平台（210 亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达 6%，其次为省级园区（4%）、区县级园区、直辖市区（3%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 分析师 刘雪 执业证书： S0100523090004 邮箱： liuxue@mszq.com 研究助理 韩晨晨 执业证书： S0100123070055 邮箱： hanchenchen@mszq.com 相关研究 1.固收周度点评 20240615：债市又至临界点-2024/06/15 2.高频数据跟踪周报 20240615：本周国际原油价格回升-2024/06/15 3.流动性跟踪周报 20240615：DR007 上行至 1.82%-2024/06/15 4.利率专题：地方债的几点关切-2024/06/13 5.可转债打新系列：升 24 转债：汽车精密铝合金零部件头部供应商-2024/06/13 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周小公募无通过批文 ............................................................................................................................................. 3 2 本周交易所审核平均反馈天数减少 ........................................................................................................................... 6 3 本周发债“终止”批文有所减少 ................................................................................................................................... 8 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 10 插图目录 .................................................................................................................................................................. 11 表格目录 .................................................................................................................................................................. 11 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效/通过（小公募）。 5 月以来，小公募无“注册生效”，但有 2 只小公募项目“通过”。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1 本周小公募无通过批文 本周（2024-06-10 至 2024-06-16，下文同），交易所和 DCM 审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计 6627 亿元，其中交易所 4900 亿元，DCM1727 亿元。 交易所：审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为 263 亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的 5%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为 121 亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为 109 亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的 2%，其中