环保及公用事业行业周报：用电量稳步增长，水电出力提升，继续推荐煤电一体化与核电板块

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 06 月 23 日 环保及公用事业 行业周报 用电量稳步增长，水电出力提升，继续推荐煤电一体化与核电板块 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.6 -2.6 -2.9 绝对收益 -6.5 -5.0 -12.5 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 姜思琦 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 社融数据边际修复，继续推荐强防御性低波红利板块 2024-06-16 国资委推动央企上市公司提高 ESG 治理能力 2024-06-16 15 部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》的通知 2024-06-10 全球核电发展提速，推荐核电板块双龙头 2024-06-02 行业走势： 上周上证综指下跌 1.14%，创业板指数下跌 1.98%，公用事业指数下跌 1.87%，环保指数下跌 1.36%。 本周要点： 电力生产与消费数据发布，水电出力增加：国家统计局于 6 月 17 日发布 2024 年 5 月份能源生产情况，同时，国家能源局于 6 月 18 日发布发用电情况。电力需求方面，5 月全社会用电量 7751 亿千瓦时，同比增长 7.2%；1-5 月，全社会用电量累计 38370 亿千瓦时，同比增长 8.6%，电力需求持续增长。电力供给方面，5 月规上工业发电量7179 亿千瓦时，同比增长 2.3%，增速比 4 月份放缓 0.8pct，电力生产保持稳定。分电源品种看，由于 5 月以来水电来水较去年同期来水偏丰、出力增加，5 月规上工业水电和太阳能发电分别同比增长38.6%、29.1%，增速较 4 月分别加快 17.6pct、7.7pct，火电和核电由增转降，分别同比下降 4.3%、2.4%；风电同比下降 3.3%，降幅较4 月收窄 5.1pct。随着夏季的到来，来水偏丰、水电出力增加背景下，建议关注【长江电力】、【华能水电】。此外，天然气方面，产量稳定增长，进口保持较快增长。5 月规上工业天然气产量 203 亿立方米，同比增长 6.3%，增速比 4 月加快 3.1pct；进口天然气 1133 万吨，同比增长 7.1%。1-5 月规上工业天然气产量 1033 亿立方米，同比增长 5.2%；进口天然气 5428 万吨，同比增长 17.4%。 继续推荐煤电一体化与核电标的：1）核电：6 月 20 日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家能源局在答记者问时提到“加大非化石能源开发力度，统筹推进核电、水电、新能源开发利用”等，核电重要性凸显。2016-2018 年我国核电审批停滞三年，直到2019 年重启核电审批，随后三年每年核准机组数量稳定在 4-5 台。2022 年全年核准 10 台，较 2021 年数量翻倍，审批显著提速。2023年 7 月核准 6 台、12 月核准 4 台，全年再次核准 10 台。在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化，我们预计今年的核准也将渐行渐近，有望对整个核电板块形成刺激，推荐核电运营板块龙头【中国广核】、【中国核电】。2）煤电一体化：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性。煤电一体化板块推荐兼具业绩确定性与高成长性的中煤集团下低估值煤电一体化平台【新集能源】、陕西优质煤电一体化标的【陕西能源】、安徽省淮南矿业下属具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】。 市场信息跟踪： -24%-14%-4%6%16%26%36%2023-062023-102024-022024-06环保及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563320 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 37.13 万吨，总成交额 0.29 亿元。本周挂牌协议交易成交量 14.81 万吨，成交额1405.71 万元；大宗协议交易成交量 22.32 万吨，成交额 0.15 亿元；最高成交均价 96.04 元/吨，最低成交均价 73.25 元/吨，收盘价较上周五下跌 3.42%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.61 亿吨，累计成交额 266.27 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 125.99 元/吨，天津市场成交均价最低，为 21.72 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，6 月 21 日中国 LNG到岸价格为 12.87USD/mmbtu，环比上周下跌 3.71%。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 4427 元/吨，环比上周下跌 0.02%。根据 Wind 数据，截至 6 月 16 日全国 LNG 市场价 4304.40 元/吨，环比上月增长 0.05%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 6 月 21 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 9.48 万元/吨，环比下降 3.77%；前驱体：硫酸钴价格为 3.03 万元/吨，环比上周下降 2.42%；前驱体：硫酸镍价格为 3.08 万元/吨，环比上周下降 3.91%；前驱体：硫酸锰价格为 0.63 万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》 2024-06-02 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点 ...............................................................