建筑材料行业月报：水泥、玻纤涨价逐步落地，关注地产利好政策带来的需求改善

请认真阅读文后免责条款建筑材料报告日期：2024 年 06 月 20 日水泥、玻纤涨价逐步落地，关注地产利好政策带来的需求改善——建筑材料行业月报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读《水泥涨价持续落地叠加降碳加速，行业头部企业有望受益—建筑材料行业周报》2024.06.17《重磅地产政策出台，有望带动行业估值修复—建材行业 2023 年年报及 2024年一季报综述》2024.05.24《多城全面取消住房限购，相关建材板块估值有望修复—建筑材料行业周报》2024.05.13摘要：建材行业：近日，国家发展改革委等五部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》的通知，水泥行业纳入碳交易进程有望加快。同时，近期水泥行业涨价逐步落实，有望带动行业盈利水平提升，水泥行业估值有望修复，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：根据数字水泥监测数据显示，5 月全国水泥市场平均价格为363.75 元/吨，环比 4 月上涨 7 元/吨，涨幅为 2.05%。价格上涨主要原因：一是多地水泥企业开始落实或加大错峰生产力度，市场供需关系得到改善；二是煤炭等原材料价格久居高位，同时 6 月份水泥新标准实施，生产成本增加，为了减亏脱困，多数地区企业积极推动价格上涨。近日，国家发展改革委等五部门关于印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》的通知，水泥行业纳入碳交易进程有望加快，行业头部企业有望受益，行 业个 股关 注水 泥 行业 龙头 上 峰 水 泥 （ 000672.SZ ）、 海 螺 水 泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。玻璃行业：根据隆众资讯预计，从供应面来看，6 月份生产线点火、冷修计划俱存，整体供应量或将下降，但伴随前期点火产线出玻璃，供应量下降幅度不大。但从需求上来看，实际需求情况或延续弱势，加工企业订单量萎缩、资金紧张局面短期难以有效解决，而前期遗留待竣工项目对玻璃需求或难以长期维持。加之 6 月份部分地区处于梅雨季节，业者采购存货意向或更加趋弱，整体需求难有支撑。因此，预计 6 月份浮法玻璃市场或整体延续僵持态势。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。玻璃纤维：从行业供需格局来看，虽然新能源汽车及风电端玻纤需求有所增长，但是出口及传统建筑领域玻纤需求下滑明显，导致玻纤需求不足，叠加供给端新产能释放，致使 2024 年年初以来玻纤价格低位运行。展望全年，新能源汽车及风电需求仍然对玻纤需求有支撑，地产及基建政策持续释放有望带动建筑领域玻纤需求改善，玻纤价格有望企稳，同时主要玻纤企业 3 月以来涨价落地，有望提升行业盈利水平，关注后续涨价落地情况及持续性，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。证券研究报告行业研究报告消费建材：受地产行业风险影响，行业内企业加速出清，集中度提升。龙头企业积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。同时2023 年以来地产利好政策持续出台，处于估值底部的消费建材相关标的估值有望修复，（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。行业研究报告表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/06/19EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000672.SZ上峰水泥6.180.770.740.820.8910.508.357.546.94未评级000877.SZ天山股份5.110.230.230.290.3429.4522.2217.6215.03未评级002080.SZ中材科技14.051.331.441.742.1412.019.768.076.57未评级002271.SZ东方雨虹13.430.901.151.301.4314.8011.6810.339.39买入002372.SZ伟星新材15.850.900.961.061.1817.8616.5114.9513.43买入600176.SH中国巨石10.980.760.670.861.0412.9316.3912.7710.56未评级600586.SH金晶科技6.190.320.610.75-20.6710.158.25-买入601636.SH旗滨集团6.870.650.750.881.0010.489.167.816.87未评级603378.SH亚士创能5.200.140.460.610.6660.4611.308.527.88未评级603737.SH三棵树40.740.331.241.672.02144.5832.8524.4020.17未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表东方雨虹、伟星新材、金晶科技盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 水泥：水泥涨价持续落地，行业碳交易进程有望加快2024 年 5 月水泥需求延续疲软态势。根据国家统计局数据，2024 年1-5 月全国水泥累产量 6.87 亿吨，同比下降 9.8%。从单月来看，2024 年 5月全国水泥产量 1.80 亿吨，同比下降 8.2%。下游需求角度看，2024 年 1-5 月固投（不含农户）同比增长 4.0%。地产方面，房地产开发投资 2024 年 1-5 月累计同比下滑 10.1%；分地区看，东部地区降幅较小，为 8.8%，中部地区同比下滑 10.60%，西部地区同比下滑 12.60%；2024 年 1-5 月房屋新开工面积累计同比下滑 24.2%。2024年 1-5 月施工累计同比下滑 11.6%；从新开工、施工角度看，地产端水泥需求持续承压。2024 年 1-5 月，基建投资不含电力口径同比提升 5.7%。铁路运输业投资同比增长 21.6%，道路运输业投资同比下滑 0.9%，水利管理业投资增长18.5%。基建端来看，2024 年基建端水泥需求可期，2024 年政府工作报告中提到，2024 年拟安排地方政府专项债券 3.9 万亿元，比 2023 年增加 1000亿元；同时将发行 1 万亿超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。专项债及特别国债的发行有望支撑水泥需求。图 1：固投完成额及同比图 2：房地产开发投资完成额及同比数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款2图 3：房屋新开工面积累计同比(%)图 4：基建投资（不含电力）累计同比(%)数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所根据数字水泥监测数据显示，5 月全国水泥