建筑行业周观点：专项债发行或继续提速，基建投资增速放缓

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月18日中性建筑行业周观点专项债发行或继续提速，基建投资增速放缓核心观点行业研究·行业周报建筑装饰中性·维持证券分析师：任鹤证券分析师：朱家琪010-88005315021-60375435renhe@guosen.com.cnzhujiaqi@guosen.com.cnS0980520040006S0980524010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建筑行业周观点-低空经济政策持续催化，继续看好国际工程和洁净室工程》 ——2024-06-11《建筑行业 2024 年中期投资策略-基建景气承压，板块基本面分化，看好国际工程和洁净室工程》 ——2024-06-11《建筑行业周观点-新基建政策利好频出，5 月专项债发行明显提速》 ——2024-06-02《建筑行业 2023 年报及 2024 年一季报总结-整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升》 ——2024-05-29《统计局 2024 年 1-4 月基建数据点评-基建投资增长略显压力，水利管理与铁路运输投资提速》 ——2024-05-19本周核心观点：5 月单月发行专项债 6600 亿元，同比+58.9%，其中再融资债发行 2217 亿元，单月同比+58.5%，新增专项债 4383 亿元，单月同比+59.1%。根据上证报报导，6 月以来 30 个省市（含计划单列市）披露的新增专项债计划发行规模已合计约 5200 亿元。预计 6 月专项债发行将继续保持提速趋势，反映基建项目或在二季度和三季度加速落地形成实物工作量。2024 年 1-5 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额 18.8 万亿元，同比增长 4.0%，环比降速 0.2pct。基础设施投资（不含电热气水）同比增长 5.7%，环比降速 5.7pct，制造业投资同比增长 9.6%，环比降速 0.1pct，基建三个分项中电热气水投资同比+23.7%，环比降速 2.5pct，交运仓储投资同比+7.1%，环比降速 1.1pct，水利投资同比+18.5%，环比加速 2.4pct，公用投资同比-5.5%，环比降速 1.0pct。固定资产投资和基建投资环比明显降速，水利投资维持高增速，而市政公用投资受地方化债影响较大。本周聚焦：汇绿生态本周上涨 21.91%。公司拟以不超过 1.95 亿元的价格收购武汉钧恒 30%的股权。武汉钧恒从事光模块研发、制造和销售。武汉钧恒2012 年成立，总部位于武汉光谷，专业从事以光模块为主的光通信产品的研发、制造和销售，是高新技术企业、湖北省专精特新企业。公司成立之初主要从事军工领域光通信产品的研发与生产，具备专业军工资质。经过十余年发展，公司光通信产品深入民用与军工领域，且随着下游云计算、AIGC、5G通讯等市场快速增长，民用光模块已经成为公司盈利来源的主要产品。公司民用光模块产品覆盖 10G 至 800G 速率，以适用短距离的多模产品为主，广泛应用于 AI（人工智能）、HPC（高性能计算）、IDC（数据中心）、光纤通信等领域。投资建议：建筑央企在承接重大项目上具有优势，融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩稳健增长；随着海外订单持续回暖，建议关注国际工程龙头企业业绩兑现；工业建筑受地产和地方政府债务影响较小，也是当前政策支持的投资方向，相关板块有望迎来估值修复，半导体行业资本开支有望维持高位，部分重大晶圆厂项目有望年内落地，建议关注洁净厂房建设机会。重点推荐中国中铁、中国铁建、太极实业、中国海诚、中材国际、鸿路钢构。风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；重大项目进度不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601390.SH 中国中铁优于大市6.411,4751.531.704.193.77601186.SH 中国铁建优于大市8.411,0702.132.273.953.70600667.SH 太极实业优于大市6.221310.470.5313.2311.74002116.SZ 中国海诚优于大市9.76460.720.7613.5612.84600970.SH 中材国际优于大市12.143211.261.499.638.15002541.SZ 鸿路钢构优于大市17.41201.741.9710.008.83资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现回顾 .................................................................. 4板块：下跌 1.34%，跑输上证指数 0.73 个百分点 ........................................... 4个股：51.8%个股上涨 ................................................................... 4行业动态跟踪 .................................................................. 51.上证报：新增专项债发行提速 资金发力基建投资 ......................................... 52.自然资源部办公厅《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》 ........ 5公司动态跟踪 .................................................................. 6本周聚焦：汇绿生态本周上涨 21.91% ..................................................... 6其他重点公告跟踪 ...................................................................... 6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） ..................................... 4图2： 近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） ....................................... 4图3： A 股各行业过去一期涨跌排名（单位：%） ................................................4图4： 最近一期建筑装饰板块涨跌结构（单位：%） ............................................. 5图5： 最近一期 30 亿市值以上涨跌幅排名（单位：%） .......................................... 5请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4