电力设备行业跟踪周报：海外关税加速龙头海外建厂、电网设备持续高景气

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 海外关税加速龙头海外建厂、电网设备持续高景气 2024 年 06 月 16 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《欧洲关税政策靴子落地，税率及覆盖范围略好于此前预期》 2024-06-13 《电动重卡经济性提升需求高增，锂电空间进一步打开——全面电动化系列报告》 2024-06-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6228 下跌 0.42%，跌幅强于大盘。风电涨 2.23%，锂电池涨 0.9%，新能源汽车涨 0.53%，核电涨 0.37%，发电设备跌 0.39%，电气设备跌 0.42%，光伏跌 0.51%。涨幅前五为先锋电子、长城电工、北京科锐、中际旭创、道明光学；跌幅前五为首航节能、晓程科技、岱勒新材、纳川股份、宁德时代。 ◼ 行业层面：储能：24 年 5 月德国户用储能新增装机 170MW/249MWh，同比-42.2%/-43.5%，环比-7.1%/-6.7%；江苏：新增陆上风电需配储不低于 10%/2h，全寿命周期具备配套调峰能力；山西：制定独立储能二次调频性能指标计算方式，7 月底启动结算试运行；内蒙古：43.6GW 风光治沙项目落实对应盟市及牵头企业，2024 年配套新能源装机 27.27GW；浙江：发布储能容量补偿资金分配方案，总金额约 7.15 亿。电动车：5 月国内电动车销 95.5 万辆，同环比增+33.3%/12%，电动化率 39.5%，出口9.9 万辆，同环比-9%/-13%；5 月中国动力电池装机 40gwh，同环比+41%/+13%，其中铁锂占比提升至 74%，宁德时代份额微降 1pct 至 43.9%；福特计划到 2030 年为旗下所有燃油车型推出混合动力版本；极氪宣布进入印度尼西亚、马来西亚市场；土耳其决定对中国汽车征收额外关税；欧盟拟下月起对中国电动汽车加征额外关税；特斯拉对中国制造并在欧盟销售的 Moedel 3 价格进行上调；奥迪在墨西哥投资 10 亿欧元发展电动车项目。SMM 钴粉 20.30 万/吨，-1.2 %；上海金属网镍 13.83万/吨，-3.6 %；长江有色市场锰 1.49 万/吨，-0.9 %；百川碳酸锂电池级 9.70 万/吨，-4.0 %；碳酸锂 LC2407 9.72 万/吨，-3.2 %；百川金属锂 89 万/吨，-2.2 %；百川氢氧化锂 9.45 万/吨，-6.0 %；电解液 SMM 磷酸铁锂 2.12 万/吨，-3.9 %；百川六氟磷酸锂 6.50 万/吨，-2.3 %；前驱体三元 523 型 7.45 万/吨，-3.2 %；正极 SMM 锰酸锂-动力 4.20 万/吨，-9.7 %；三元 523 型单晶型 11.90 万/吨，-4.0 %；负极人造石墨高端动力 4.85 万/吨，+0%；负极天然石墨高端 5.75 万/吨，+0%；负极百川石油焦 0.19 万/吨，+0.2%；隔膜百川湿法 1.2 元/平，-5.9 %；百川隔膜干法 0.48 元/平，+0 %；电池SMM 方形-三元 523 0.49 元/wh，+0 %；电池 SMM 方形-铁锂 0.42 元/wh，+0 %；PVDF：LFP 5.75万元/吨，-4.2%；铜箔：8μm 国产加工费 15.5 元/公斤，+0%。新能源：通威落地首个非洲大型地面光伏项目-南非 140MW；美国继续调查东南亚四国太阳能电池及组件倾销事件；ST 爱康：3 家子公司电池组件产线临时停工停产；阳光电源 SNEC 展首发储能直流拉弧技术白皮书；时创能源推出叠栅技术 N 型光伏组件，大幅降低银耗；根据 Solarzoom,本周硅料 39.00 元/kg，持平；P 型 182/210 硅片 1.20 /1.80 元/片，持平/持平；N 型 182 硅片 1.10 元/片，环减持平；PERC182/210 电池 0.31/0.33元/W，持平/持平；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.81/0.87 元/W，持平/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 24.75/16.5 元/平，持平/环减 1.49%。三峡阳江青洲六海上风电场项目核准公示，规划装机容量1000MW。山海关海上风电一期 500MW 平价示范项目 EPC 招标。本周招标 1.24GW，陆上 1.24GW，海上暂无；本周开/中标 0.2GW，陆上 0.2GW，海上暂无。电网：《国家能源局关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》发布，针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等各方关注、亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。人形机器人：时隔 4 年，Open AI 重启人形机器人团队，业内预测其可能更专注开发高度智能化的 AI 系统。 ◼ 公司层面：通威股份：发布 24 年度第四期绿色中期票据(科创票据)发行结果公告。实际发行总额为5 亿元，期限为 3 年，发行利率为 2.4%。诺德股份：拟通过发行股份的方式购买湖北诺德锂电材料有限公司 38%股权。欣旺达：拟与开创电气签署《战略合作协议》，加强核心部件锂电池业务合作。钧达股份：拟在阿曼投建年产 10GW 高效光伏电池产能，项目投资金额约 7 亿美元，分两期实施，每期 5GW。 ◼ 投资策略：储能：国内储能系统报价已到 0.7-0.8 元/Wh，光储平价时代，24 年 1-5 月储能招标 36Gwh，同增 67%，全年新增储能装机有望达 70Gwh 以上，同增 45%+；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计 24 年可实现 39GWh 以上装机，同增 50%+；欧洲户储持续去库存预计至下半年，新兴市场已率先好转，24 年预计户储 30%+增长；全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：5 月国内电动车销 95.5 万辆，同环比增+33.3%/12%，电动化率 39.5%，略好于预期，其中 5 月出口走弱，7 月起欧盟、巴西将增加进口关税，全年出口销量增速下修至 20%，但国内销量强劲，因此全年维持 25%增长预期至 1180 万辆；欧洲 5 月主流国家电动车销量 16.9 万辆，同环比-12%/+3%，需求仍较弱，美国 5 月电动车注册 14.1万辆，同环比+14%/ +11%，增速有所恢复。排产端 6 月环比持平微增，维持 3 月以来景气度，好于市场此前悲观预期，看好 Q3 旺季排产再上台阶，7 月企业反馈预示订单较好。盈利端，Q1 触底，Q2 价格稳定且部分低价单价格有所恢复，叠加产