家电行业2024年6月投资策略：618大促火热进行中，全球高温天气再度来袭

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月11日优于大市家电行业 2024 年 6 月投资策略618 大促火热进行中，全球高温天气再度来袭核心观点行业研究·行业投资策略家用电器优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（24 年第 21 周）-6 月白电排产量增长 13%，海外家电零售库存筑底》 ——2024-05-28《家电行业周报（24 年第 20 周）-地产政策有望提振家电估值，4 月空调产销增长超 20%》 ——2024-05-21《家电行业周报（24 年第 19 周）-4 月家电零售表现平稳，出口额同比增长 15%》 ——2024-05-13《家电行业 2023 年报&2024 年一季报综述暨 5 月投资策略-内外销景气提升，白电稳健向好、小家电经营回暖》 ——2024-05-13《家电行业周报（24 年第 17 周）-白电 5 月排产同比增长 15%，格力投入 30 亿启动以旧换新》 ——2024-04-29本月跟踪与思考：618 大促火热进行中，今年 618 取消预售环节，提前开始现货售卖。从首周表现来看，扫地机、干衣机、洗碗机等趋势品类增长较快，家电升级趋势延续。5 月我国气温创下 1961 年以来新高；4 月白电出货延续较快增长，空调外销景气走高。618 大促火热开幕，品质升级家电增长较快。今年 618 大促取消预售环节，更聚焦于现货销售，节奏和规则更为简明，有利于消费者选购。天猫 618 开门红现货销售提前至 5 月 20 日晚 8 点开始，至 5 月 28 日结束，第一波现货售卖时间增加。京东 618 大促与相比只少了预售环节，其余时间节点基本相同。618 首周家电主要品类增长良好，扫地机等趋势家电增长较快。根据奥维云网线上数据，618 首周（5 月 20 日-5 月 26 日），由于大促提前导致错期，家电主要品类均实现较快同比增长（同比 2023 年 5 月 22 日-28 日），其中干衣机、洗碗机、扫地机、洗地机、净水器等趋势类新兴家电表现相对较好。从价格端来看，大促期间，升级款产品普遍更受青睐，彩电、冰箱、洗衣机、油烟机、电饭煲、扫地机、吸尘器等产品均价均有较明显提升。4 月大家电出货延续较快增长，空调外销景气走高。产业在线数据显示，4月空调内/外销量同比增长 14.2%/34.6%，冰箱内/外销量同比增长 11.4%/22.4%，洗衣机内/外销量同比增长 17.4%/8.6%，油烟机内/外销量同比分别-4.6%/28.8%。白电内销增长稳健，油烟机内销受地产拖累；大家电外销普遍保持高景气度，其中空调、冰箱、油烟机 4 月外销增速环比有所提升。全球高温天气来袭，期待空调内外销表现。全球及我国近期都迎来历史最高的气温。根据缅因大学气候变化研究所的数据，2024 年以来全球平均气温持续创下有记录以来的新高，6 月 1 日-3 日，全球气温高于 1979-2000 年平均气温 1℃以上。我国近期气温也有所偏高，根据中国气象局的数据，5 月期间全国平均气温 17.7℃，较常年同期偏高 1.2℃，为 1961 年以来历史同期最高。而复盘此前高温天气与空调销量的表现，我们发现，空调内销量增速与夏季高温存在明显的关联，夏季气温越高，空调销量越好。在全球高温天气来袭的背景下，期待空调内外销的需求表现。重点数据跟踪：市场表现：5 月家电板块月相对收益-3.32%。原材料：5 月LME3 个月铜、铝价格分别月度环比+0.4%、+5.3%，铜、铝价格高位回落后再度走高；冷轧板价格月环比+1.6%。集运指数：美西/美东/欧洲线 5 月环比分别+30.41%/+23.50%/+28.48%；资金流向：重点公司陆股通持股比例表现分化，美的/格力/海尔陆股通持股比例月环比-0.50%/-0.14%/+0.60%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、TCL 智家、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐小熊电器、倍轻松、光峰科技、石头科技、科沃斯。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E000333美的集团优于大市65.164545125.345.871211600690海尔智家优于大市30.622707181.992.241514002668TCL 智家优于大市9.45102450.800.901210688007光峰科技优于大市16.9678460.370.654626002959小熊电器优于大市56.0087843.113.481816资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本月研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 618 大促火热开幕，品质升级家电增长较快 ............................................ 52.2 4 月大家电出货延续较快增长，空调外销景气走高 ...................................... 72.3 全球高温天气来袭，期待空调内外销表现 .............................................. 83、重点数据跟踪 ............................................................... 83.1 市场表现回顾 ...................................................................... 83.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 93.3 海运价格跟