天风汽车行业周报：自动驾驶政策推进，智能化再加速

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 06 月 11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 联系人 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:5 月车企 D 订单再次突破 30w，新车合计订单已超2w》 2024-06-10 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：问界新 M7 Ultra 上市，享界 S9 亮相》 2024-06-02 3 《汽车-行业专题研究:M5W3 多家车企订单环比回落，车企 D 订单持续性亮 眼》 2024-05-27 行业走势图 天风汽车周报：自动驾驶政策推进，智能化再加速 自动驾驶政策推进，智能化再加速 工业和信息化部等四部门 6 月 4 日联合印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，我国首批确定由 9 个汽车生产企业和 9 个使用主体组成的联合体，将在北京、上海、广州等 7 个城市展开智能网联汽车准入和上路通行试点，试点产品涵盖乘用车、客车以及货车三大类。下一步，四部门将按照试点总体要求和工作目标有序推进试点实施，并基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入和道路交通安全管理体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。 有条件自动驾驶、高度自动驾驶的车辆上路的政策支持进一步完善。通知中智能网联汽车搭载的自动驾驶功能是指国家标准《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429-2021）定义的 3 级驾驶自动化（有条件自动驾驶）和 4 级驾驶自动化（高度自动驾驶）功能。L3、L4 车辆上路也是对后续自动驾驶事故责任划分的经验积累。工业和信息化部装备工业发展中心副主任刘法旺也表示，目前准入试点实际上既包括产品准入的试点，也包括未来自动驾驶的责任划分。 政策端&供给端发力，板块超跌行情或显现。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车 Mega 和小米 SU7 上市，以及北京车展上众多新车发布，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-06-07 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 57.04 买入 1.85 2.52 3.30 4.17 30.83 22.63 17.28 13.68 603596.SH 伯特利 37.09 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 18.00 13.44 11.24 8.69 600933.SH 爱柯迪 16.93 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 17.82 14.85 10.85 9.30 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -16%-11%-6%-1%4%9%14%2023-062023-102024-022024-06汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 自动驾驶政策推进，智能化再加速 自动驾驶政策推进，智能化再加速。工业和信息化部等四部门 6 月 4 日联合印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，我国首批确定由 9 个汽车生产企业和 9个使用主体组成的联合体，将在北京、上海、广州等 7 个城市展开智能网联汽车准入和上路通行试点，试点产品涵盖乘用车、客车以及货车三大类。下一步，四部门将按照试点总体要求和工作目标有序推进试点实施，并基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入和道路交通安全管理体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。 表 1：进入政策试点的 9 家联合体 序号 汽车生产企业 使用主体 车辆运行所在城市 产品类别 1 重庆长安汽车股份有限公司 重庆长安车联科技有限公司 重庆市 乘用车 2 比亚迪汽车工业有限公司 深圳市东潮出行科技有限公司 广东省深圳市 乘用车 3 广汽乘用车有限公司 广汽祺宸科技有限公司 广东省广州市 乘用车 4 上海汽车集团股份有限公司 上海赛可出行科技服务有限公司 上海市 乘用车 5 北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司 北京出行汽车服务有限公司 北京市 乘用车 6 中国第一汽车集团有限公司 一汽出行科技有限公司 北京市 乘用车 7 上汽红岩汽车有限公司 上海友道智途科技有限公司 海南省儋州市 货车 8 宇通客车股份有限公司 郑州市公共交通集团有限公司 河南省郑州市 客车 9 蔚来汽车科技（安徽）有限公司 上海蔚来汽车有限公司 上海市 乘用车 资料来源：上海发布公众号，天风证券研究所 有条件自动驾驶、高度自动驾驶的车辆上路的政策支持进一步完善。通知中智能网联汽车搭载的自动驾驶功能是指国家标准《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429-2021）定义的 3级驾驶自动化（有条件自动驾驶）和 4 级驾驶自动化（高度自动驾驶）功能。 按照驾驶自动化分级标准，驾驶自动化功能共有 L0 到 L5 六个等级，其中 L0 到 L2 属于驾驶辅助，目前市面上销售的车辆最多搭载的是驾驶辅助功能车辆。此次试点囊括了 L3 和L4 功能的车辆，意味着有条件自动驾驶、高度自动驾驶的车辆上路的政策支持进一步完善。 L3、L4 车辆上路也是对后续自动驾驶事故责任划分的经验积累。工业和信息化部装备工业发展中心副主任刘法旺也表示，目前准入试点实际上既包括产品准入的试点，也包括未来自动驾驶的责任划分。 智能网联汽车准入和上路通行试点与“车路云一体化”试点主要区别在于申报主体及工作目标。准入和上路通行试点由汽车生产企业和使用主体组成联合体自愿申报。试点的工作目标为： 1）引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，在保障安全的前提下，促进产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化。 2）基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入和道路交通安全管理体系。 3）统筹发展和安全，有效应对自动驾驶技术应用可能带来的风险，推动智能网联新能源汽车产业高质量发展。