基础化工行业周报：二代制冷剂本周涨幅居前，关注基本面支撑下涨价兑现品种

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业周报 证券研究报告 [Table_Industry] 基础化工 2024.06.09 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.06 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.05 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.04 基础化工《重点化工品种库存数据库》 2024.06.03 基础化工《本周顺酐价格大涨，节能减碳将优化行业格局》 2024.06.02 二代制冷剂本周涨幅居前，关注基本面支撑下涨价兑现品种 ——基础化工行业周报 [table_Authors] 钟浩(分析师) 钱伟伦(分析师) 王瑞健(研究助理) 021-38038445 021-38038878 021-38031022 zhonghao027638@gtjas.com qianweilun027712@gtjas.com wangruijian028700@gtjas.com 登记编号 S0880522120008 S0880523040003 S0880123070136 本报告导读： 美国 5 月非农就业数据超预期，其降息预期降温。国内来看，节能减碳方案优化供给格局。推荐处于估值底部的龙头白马，关注先进制造中强链、补链相关的新材料标的。 投资要点： [Table_Summary] 本周市场表现及价格跟踪：本周（06.03-06.07）上证指数涨跌幅为-1.15%，创业板指涨跌幅为-1.33%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-3.39%，在 30 个板块中排 20 位。价格涨幅前五：R22（+10.00%）、NYMEX 天然气（+9.05%）、丁苯橡胶（华东 1503）（+8.57%）、顺丁橡胶（山东）（+8.57%）、尿素（波罗的海（小粒散装））（+8.18%）。 基础化工行业周观点：5 月份中国 PMI、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.5%、51.1%和 51.0%，我国经济总体产出仍在继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。然而，美国五月非农数据超预期，美国降息预期降温，或影响外需预期。同时，节能减碳方案发布，煤炭清洁利用，高能耗行业刚性约束等方案实施，行业供给端或得到有效调节。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线：1.行业景气确定性：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。2.周期底部成长性行业：2023-2024 年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集团、远兴能源、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、神马股份，相关受益公司包括东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 31 目录 1. 本周行情回顾 .............................................................................................. 3 1.1. 板块表现 ................................................................................................ 3 1.2. 个股表现 ................................................................................................ 3 2. 投资建议 ...................................................................................................... 4 3. 重点公司跟踪 .............................................................................................. 5 3.1. 万华化学周度跟踪： MDI、TDI 价差回升 ....................................... 5 3.2. 华鲁恒升：荆州一期投产，二期开工 ................................................ 6 3.3. 合盛硅业：景气底部业绩承压，光伏产业链全线贯通 .................... 6 3.4. 巨化股份：24Q1 业绩出现拐点，制冷剂龙头尽享景气周期 ........... 7 3.5. 赛轮轮胎：24Q1 业绩略超预期，海内外多项目保成长 ................... 8 4. 重要子行业跟踪 .......................................................................................... 8 4.1. 新材料行业 ............................................................................................ 8 4.2. 农化行业 ................................................................................................ 9 4.3. 氟化工行业 .......................................................................................... 13 4.4. 轮胎行业 .............................................................................................. 14 5. 6.3-6.7 重点