房地产行业周报：核心城市降首付、降利率，推动市场需求企稳

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240603：核心城市降首付、降利率，推动市场需求企稳 2024 年 6 月 3 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（5.27-5.31）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-4.72%（上周-5.26%），A 股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅-0.32%（上周-2.77%）；H 股（5.27-5.31）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-6.68%（上周-6.87%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅-2.84%（上周-4.83%）。 行业销售：新房销售维持弱势。从数据来看，23 城商品房年内累计销售面积（1.1~5.31）同比增速为-32.20%，对应前值（1.1~5.24）为-32.52%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~5.31）同比增速为-31.12%，对应前值（1.1~5.24）为-31.50%。23 城商品房销售面积本月至今（5.1~5.31）同比增速为-28.08%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-30.42%。其中一线城市(4城)本月至今（5.1~5.31）同比增速为-27.80%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-28.92%。 一线城市二手房有所回稳。从数据来看，13 城二手房年内累计销售面积（1.1~5.31）同比增速为-8.52%，对应前值（1.1~5.24）为-9.31%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~5.31）同比增速为-10.50%，对应前值（1.1~5.24）为-11.80%。13 城二手房销售面积本月至今（5.1~5.31）同比增速为-2.28%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-1.86%。其中一线城市(2 城)本月至今（5.1~5.31）同比增速为 4.45%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为2.19%。 行业要闻：上海、广州、深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。5 月 27 日，上海出台“沪九条”优化调整房地产市场政策，首套房首付比例最低 20%，房贷利率下限为 LPR-45BP；二套房首付比例最低 35%，房贷利率下限为 LPR-5BP；非沪籍单身人士购房区域扩大至外环内二手住房等。5 月28 日，广州成为一线城市中首个全面取消利率下限的城市。信贷政策方面，首套房最低首付款比例调整为 15%，二套房最低首付 25%，并取消利率下限。深圳市首套房最低首付款比例由原来的 30%调整为 20%，二套房最低首付款比例由原来的 40%调整为 30%；首套房商贷利率下限由原来的 LPR-10BP 调整为 LPR-45BP，二套房商贷利率下限由原来的 LPR+30BP 调整为 LPR-5BP。 投资建议： 我们认为，核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，有助于市场需求的企稳，6 月成交降幅有望收窄。我们认为，购房门槛和成本的降低，有望提振核心一、二线城市的购房需求。后续，消化存量房产和优化增量住房的政策措施将会形成组合拳，持续改善市场供需结构，对需求形成托底。需求的提升将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 6 月中旬，统计局公布 5 月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.57% 行业市值(亿元) 12183.97 1.43% 流通市值(亿元) 11214.27 1.64% 行业平均市盈率 -46.76 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 010-66554028 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -41.6%-29.3%-17.0%-4.8%7.5%19.7%6/59/312/23/15/30房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240603：核心城市降首付、降利率，推动市场需求企稳 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/05/31)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-4.72%-5.26%0.03%中证A股(930903.CSI)-0.32%-2.77%0.00%沪深300(000300.SH)-0.60%-2.08%0.01%本周板块涨幅前五(2024/05/31)本周板块跌幅前五(2024/05/31)电子2.84%轻工制造-2.80%国防军工2.43%农林牧渔-3.10%煤炭2.03%综合-3.58%汽车1.71%建筑材料-4.62%公用事业0.45%房地产-4.72%本周板块涨幅前五(2024/05/31)本周板块跌幅前五(2024/05/31)张江高科16.17%我爱我家-14.46%三湘印象14.24%渝开发-16.78%世荣兆业10.91%中润资源-22.77%*ST和展6.70%*ST中迪-22.77%香江控股2.87%新华联-23.51%本周涨幅(2024/05/31)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)-2.84%-4.83%0.11%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)-6.68%-6.87%0.09%本周板块涨幅前五(2024/05/31)本周板块跌幅前五(2024/05/31)恒生能源业指数3.89%恒生必需性消费业-4.08%恒生电讯业指数2.08%恒生资讯科技业指数-4.51%恒生工业制品业指数-0.54%恒生地产建筑业指数-5.07%恒生原材料业指数-0.87%恒生物业服务及管理-6.23%恒生非必需性消费业-0.94%恒生地产及物业管理-6.68% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240603：核心城市降首付、降利率，推动市场需求企稳 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，