策略周报：活跃度降至冰点，继续保持耐心

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92024 年 06 月 02 日证券研究报告 | 策略周报活跃度降至冰点，继续保持耐心策略周报分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com研究助理：郝一凡邮箱：haoyifan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《AH 股情绪回落，等待企稳信号—策略周报》2024-05-262、《白马股逆袭与重返核心资产—重拾价值投资，淡化行业属性》2024-05-213、《A 股活跃度回落，短期需整固—策略周报》2024-05-194、《金价下跌，反而是配置良机？—从实物需求看金价涨跌》2024-04-255、《A 股涨势明显放缓，该如何应对？》2024-03-22投资要点基本面回顾与资产配置展望：中国 PMI 数据回落且低于预期，地产政策效果尚未显现；美联储官员近期表态仍然偏鹰，全球风险偏好仍受压制。A 股市场回顾与展望：本周（5 月 27 日-5 月 31 日）A 股市场情绪进一步回落，市场活跃度较低，行业轮动速度回落。日均成交不足 7400 亿元，较前一周下滑超1150 亿元，北向资金一周净流出 65 亿元。市场增量资金不足，外资转向净流出，总体活跃度降至冰点。地产板块政策效果尚未显现，基本面下行压力未缓解，市场赚钱效应较弱。预计 A 股短期延续震荡整理，耐心等待市场活跃度提升以及企稳信号。A 股市场关键指标跟踪监测及下周重点事件展望。风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外再通胀风险。策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/9内容目录1. 周度市场变化与展望.................................................................................................................................................................. 32. A 股市场重要指标跟踪监测....................................................................................................................................................... 33. 下周重点关注...............................................................................................................................................................................84. 风险提示.......................................................................................................................................................................................8图表目录图 1： 大类资产周度影响因素变化....................................................................................................................................... 3图 2： A 股宽基指数估值分位数变化....................................................................................................................................4图 3： A 股风险溢价（%）.....................................................................................................................................................4图 4： 股债性价比（%）........................................................................................................................................................5图 5： A 股各宽基指数日均换手率（周频）变化................................................................................................................5图 6： 宽基指数日均换手率（周频）一年分位数变化趋势............................................................................................... 6图 7： 北向资金周度净流入（亿元）................................................................................................................................... 6图 8： 日均成交金额（亿元）................................................................................................................................................7图 9： 行业轮动指数（指数越高轮动越快）....................................................................................................................... 7策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/91. 周度市场变化与展望基本面回顾与资产配置展望：中国 PMI 数据回落且低于预期，地产政策效果尚未显现；美联储官员近期表态仍然偏鹰，全球风险偏好仍受压制。A 股市场回顾与展望：本周（5 月 27 日-5 月 31 日）A 股市场情绪进一步回落，市场活跃度较低，行业轮动速度回落。日均成交不足 7400 亿元，较前一周下滑超 115