A股市场周观察：市场交易缩量，外资配置盘流出

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场交易缩量，外资配置盘流出 A 股市场周观察（20240527-0531） 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 本周市场分化，风格偏向小盘成长。本周 A 股宽基指数表现分化，其中表现较好的为科创 50（2.2%）和中证 1000（0.1%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为成长（0.7%）和周期（0.4%）。截至周五申万大盘/申万小盘指数为 0.81，较周一环比下降 1bp，小盘表现略微占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为电子（2.8%）、国防军工（2.4%）和煤炭（2.0%）。 市场估值水平小幅下降，股债性价比处于合理区间。截至本周五，万得全 A、上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE_TTM 分别为 16.96、10.47、12.02、23.14 和 27.74，分别环比变化-0.01、-0.01、-0.01、-0.02 和-0.23。行业角度来看，当前国防军工、电子、社会服务等行业当前 PEG 表现占优，电电力设备、纺织服饰和通信等行业当前 PB-ROE表现占优。市场整体股权溢价为 3.61%，处于 2010 年以来 81.1%分位，环比提升 2bp，当前已低于“均值+1 倍标准差”线。 市场情绪下滑，两融交易大幅缩量。本周市场热度均值为 22.4，较前周均值变动-3.0 个百分点，处于 2013 年以来 33.9%分位水平。其中 RSI-30D 较前周大幅提升；北向资金增长率较前周小幅上涨；期指成交增长率与前周持平；全 A 换手率、涨停股数量、创业板换手率较前周小幅下降；卖方盈利预期、两融成交占比较前周大幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为 35.3%，较前周变化 32.1 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、电力设备和基础化工。盈利预期上调幅度较大的行业分别为社会服务、传媒和农林牧渔。调研热度最高的三个行业分别为计算机、电子（和纺织服饰。涨停股占比最高的的三个行业分别为公用事业、房地产和综合。 基金发行逐步回暖，北向配置盘大幅流出。本周市场资金总体净流入 11.72 亿元，较前周环比变化-29.16 元。市场资金净流入主要贡献项为偏股基金发行（66.68 亿元）、ETF基金净申购（68.88 亿元），主要流出项北向资金流出（-56.61 亿元）。行业来看，本周资金流入较多的行业为电子、汽车和商贸零售，流出较多的行业为食品饮料、计算机和建筑材料。本周含权益类公募基金发行规模为 67 亿元(其中偏股型 67 亿元)，环比变动21 亿元（其中偏股型 21 亿元）；发行数量为 22 只（其中偏股型 22 只），环比变动 7只（其中偏股型变动 7 支）。北向资金净流出 56.61 亿元，较前周环比多流出 64.96 亿元。主要增持电子、汽车和商贸零售等行业，主要减持食品饮料、计算机和家用电器等行业。外资配置盘净流出约 162.1 亿元，交易盘流入 95.3 亿元，中资背景机构流入约 9.1亿元，分别环比变动-185.4 亿元、103.8 亿元和 8.7 亿元。两融日均成交规模为 609.79亿元，占 A 股总成交额的 8.8%，较上周下降 0.6%，电子、食品饮料和公用事业两融净买入额最高。ETF 基金净流入 68.9 亿元，较前周环比多流入 13.3 亿元，宽基 ETF 基金本周主要净增持创业板 ETF，主要赎回科创 50ETF，行业主要净增持医药 ETF，赎回公用事业 ETF。 根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为电子、汽车和电力设备。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2024 年 06 月 02 日 策略周报 西部证券 2024 年 06 月 02 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、本周市场表现 .................................................................................................................... 4 二、本周估值表现 .................................................................................................................... 6 三、本周市场情绪 .................................................................................................................. 11 四、本周资金流向 .................................................................................................................. 16 五、风险提示 ......................................................................................................................... 26 图表目录 图 1：亚太地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：欧美地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 3：国内重要指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 4：国内风格指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图 5：申万大盘指数/申万小盘指数变化 ................................................................................... 5 图 6：国内申万一级行业一周涨跌幅 .........................................................................