医药行业周报：本周医药下跌0.9％，康方双抗头对头击败K药，ASCO年会将启动

行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2024 年 06 月 02 日 本周医药下跌 0.9%，康方双抗头对头击败 K 药，ASCO 年会将启动 看好 ——医药行业周报（2024/5/27-2024/5/31） 相关研究 "本周医药下跌 3.7%，医保局持续推动集采提质扩面，人工关节集采接续落地- 医 药 行 业 周 报 （ 2024/5/20-2024/5/24）" 2024 年 5 月 26 日 "本周医药下跌 2.1%，恒瑞 GLP-1 产品组合顺利出海，合作金额最高达 60亿美元 -医药 行业周 报（2024/5/13- 2024/5/17）" 2024 年 5 月 19 日 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 联系人 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 本期投资提示：  市场表现：本周申万医药生物指数下跌 0.9%，同期上证指数下跌 0.1%，万得全 A（除金融石油石化）下跌 0.1%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 19。各板块涨跌幅：生物制品（-0.83%）、医疗服务（-1.34%）、化学制药（-0.26%）、医疗器械（-0.82%）、医药商业（-1.54%）、中药（-1.84%），当前医药板块整体估值 24.6 倍（PE-2024E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 4。  康方生物双抗头对头“击败”K 药：5 月 31 日，康方生物发布公告，依沃西单抗注射液（PD-1/VEGF 双抗）单药对比帕博利珠单抗一线治疗 PD-L1 表达阳性（PD-L1 TPS≥1%）的局部晚 期或转移 性非小 细胞肺癌 的注册性 三期临 床研究（ HARMONi-2 或AK112-303），由独立数据监察委员会进行的预先设定的期中分析显示强阳性结果：达到无进展生存期（PFS）的主要研究终点。  科伦博泰将于 ASCO 公布 SKB264 治疗三阴乳腺癌临床进展：据报道 6 月 2 日， 科伦博泰将于 2024 年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会公布 SKB264 用于治疗局部复发性或转移性三阴乳腺癌三期临床 OptiTROP-Breast01 的最新数据。与目前的临床标准治疗方案，吉利德 Trop2 ADC 或化疗相比，SKB26 表现出显著的优势。OptiTROP-Breast01试验直接与化疗标准疗法头对头对照，mPFS 延长 3.4 个月，疾病进展或死亡风险降低69%，死亡风险降低 47%。从响应率来看，SKB264 治疗组 ORR 达到 43.8%，而化疗组的 ORR 仅为 12.8%，SKB264 的 ORR 接近化疗组的 4 倍，成为首款 ORR 突破 40%的Trop2 ADC。  Moderna RSV mRNA 疫苗获批上市：5 月 31 日，Moderna 宣布其呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗已获美国 FDA 批准上市，用于预防 60 岁及以上老年人群体中因合胞病毒感染导致的下呼吸道疾病这也是全球首款新冠以外的获批上市 mRNA 疫苗。  十四部委印发 2024 年纠正医药不正之风工作要点：5 月 27 日，国家卫健委等 14 个部委印发通知，要求纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风。此次出台的《2024 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》涉及持续规范医药生产流通秩序、集中整治群众身边不正之风和腐败问题、坚决纠治行业乱象、切实维护医保基金安全、深化巩固集中整治工作成效等 5 部分 15 条内容。  投资分析意见：（1）北京发布支持医药创新发展三年计划，2024 年 ASCO 年会将于 5 月31 日至 6 月 4 日举办，国内创新药企业将在 ASCO 发布最新药物研发进展，建议关注：恒瑞医药、新诺威、迈威生物、众生药业、微芯生物；（2）3 月以来国内维生素市场维持偏强走势，近期包括维生素 B1、维生素 B6、维生素 C 等品种价格延续上涨趋势，建议关注相关公司：天新药业、东北制药、兄弟科技；（3）人工关节集采接续落地，看好国产骨科关节公司持续进口替代，建议关注：威高骨科、大博医疗、春立医疗。  风险提示：集采降价风险，研发失败风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 6 页 简单金融 成就梦想 1．市场表现：本周医药板块下跌 0.9% 本周申万医药生物指数下跌 0.9%，同期上证指数下跌 0.1%，万得全 A（除金融石油石化）下跌 0.1%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 19。 图 1：本周医药板块下跌 0.9% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各板块涨跌幅：生物制品（-0.83%）、医疗服务（-1.34%）、化学制药（-0.26%）、医疗器械（-0.82%）、医药商业（-1.54%）、中药（-1.84%），当前医药板块整体估值24.6 倍（PE-2024E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 4。 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -0.9%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%电子(申万)国防军工(申万)煤炭(申万)汽车(申万)公用事业(申万)有色金属(申万)环保(申万)计算机(申万)石油石化(申万)电力设备(申万)机械设备(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)钢铁(申万)银行(申万)交通运输(申万)通信(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)美容护理(申万)家用电器(申万)商贸零售(申万)传媒(申万)建筑装饰(申万)食品饮料(申万)轻工制造(申万)农林牧渔(申万)综合(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)-0.26%-0.83%-0.82%-1.54%-1.84%-1.34%-2%-1%0%化学制药(申万)生物制品(申万)医疗器械(申万)医药商业(申万)中药Ⅱ(申万)医疗服务(申万)-1.35%-0.01%-1.84%0.90%-0.11%-2.07% -2.10%0.24%0.86%-1.22%-2.09%-1.21% -1.30%-3%-2%-1%0%1%2% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 6 页 简单金融 成就梦想 图 4：医药板块整体估值 24.6 倍（PE-2024E） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2. 本周重点事件回顾 十四部委印发 2024 年纠正医药不正之风工作要点：5 月 27 日，国家卫健委等 14 个部委印发通知，要求纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风。此次出台的《2024 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》涉及持续规范医药生产流通秩序、集中