高频数据观察：进出口表现有所改善

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点 ◼ 生产：主要开工率涨跌互现。汽车轮胎开工率全面下行：截至 5 月 30 日汽车全钢胎开工率周环比下降 5.21 个百分点，月初至今同比上升 4.99 个百分点，半钢胎开工率周环比下降 0.16 个百分点，月初至今同比上升 11.32 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至 5 月 30 日 PX 开工率周环比下降 1.01 个百分点，PTA 开工率周环比上升 1.47 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升 0.31 个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，PX 开工率较上周有所下降，PTA、涤纶长丝开工率较上周有所上升。 ◼ 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积全面上行：截至 5 月 31 日，30 大中城市商品房成交面积周环比上升 15.43%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升 27.47%、15.86%、上升 1.84%。土地成交面积整体下行：截至 5 月 26 日，100 大中城市成交土地面积 1115.48 万平方米，周环比下降 3.75%，其中二、三线城市土地成交面积周环比分别下降 7.65%、5.60%，一线城市土地成交面积周环比上升 201.67%。成交土地溢价率整体下行：截至 5 月 26 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 0.39%，较上周下降 2.67 个百分点，其中一线城市维持不变，二、三线城市分别下降 1.93、3.79 个百分点。 本周乘用车销量涨跌互现：截至 5 月 26 日的一周，乘用车批发日均销量为 6.81 万辆，周环比上升 7.86%，月初至今同比下降 39.45%，乘用车零售日均销量为 4.83 万辆，周环比下降 0.65%，月初至今同比下降 28.56%。 钢材库存整体下行：从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别下降 1.17%、1.67%，热轧板卷库存周环比上升 1.08%。相较于上月以及去年同期，热轧板库存目前处于相对高位。 进出口表现全面上行：出口数据全面上行，截至 5 月 31 日，中国出口集装箱运价指数周环比上升 7.59%；上海出口集装箱运价指数周环比上升 12.63%。进口数据全面上行，BDI 周环比上升 1.00%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升 0.99%。 ◼ 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截至 5 月 31日，猪肉、牛肉、鸡蛋、7 种重点监测水果平均批发价周环比分别上升 6.89%、0.26%、3.00%、2.06%，羊肉、白条鸡、28 种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别下降0.03%、1.02%、3.28%。大宗商品价格涨跌互现：截至 5 月 31 日，原油期货价格全面上行，布伦特原油期货结算价周环比上升 6.52%，WTI 原油期货结算价周环比上升7.01%。有色期货价格全面下行，LME3 个月铜、LME3 个月铝价格周环比分别下降 14.15%、12.15%。工业品价格涨跌互现：截至 5 月 31 日，南华工业品指数、长江有色市场铜、螺纹钢周环比分别下降 0.83%、1.70%、1.57%，长江有色市场铝、水泥价格指数周环比分别上升 1.92%、2.47%。人民币汇率较为稳定：美元兑人民币汇率周环比下降 0.01%至 7.24，欧元兑人民币汇率周环比下降 0.04%至 7.86，100 日元兑人民币汇率周环比下降 0.16%至 4.61。 ◼ 风险提示：土地成交面积持续下行，钢材库存持续下行。 进出口表现有所改善——高频数据观察（5/27-5/31） 证券研究报告/高频数据观察 2024 年 6 月 1 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 汽车轮胎开工率全面下行：截至 5 月 30 日汽车全钢胎开工率周环比下降5.21 个百分点，月初至今同比上升 4.99 个百分点，半钢胎开工率周环比下降 0.16 个百分点，月初至今同比上升 11.32 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至 5 月 30 日 PX 开工率周环比下降 1.01 个百分点，PTA 开工率周环比上升 1.47 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升 0.31 个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，PX 开工率较上周有所下降，PTA、涤纶长丝开工率较上周有所上升。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 开工率:PX:国内:周（%） 73.05 -1.01 -5.73 8.92 8.66 2024-05-30 开工率:PTA:国内:周（%） 73.75 1.47 0.88 8.58 5.42 2024-05-30 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 60.89 -5.21 -1.96 4.34 4.99 2024-05-30 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 80.61 -0.16 0.08 9.47 11.32 2024-05-30 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.35 0.31 -0.76 1.45 2.67 2024-05-30 来源：WIND，中泰证券研究所 图表 2：煤炭库存（百万吨） 图表 3：炼焦煤库存（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 0123456782022-012022-072023-012023-072024-01煤炭库存秦皇岛港广州港0501001502002503003504004505002022-012022-072023-012023-072024-01炼焦煤库存:六港口合计 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 商品房销售面积全面上行：截至 5 月 31 日，30 大中城市商品房成交面积周环比上升 15.43%，其中，一、二线城市商品房成交面积周环比分别上升27.47%、15.86%，三线城市商品房成交面积周环比上升 1.84%。 土地成交面积整体下行：截至 5 月 26 日，100 大中城市成交土地面积1115.48 万平方米，周环比下降 3.75%，其中二、三线城市土地成交面积周环比分别下降 7.65%、5.60%，一线城市土地成交面积周环比上升 201.67%。 成交土地溢价率整体下行：截至 5 月 26 日，100 大中城市成交土地溢