机械行业周报(2024年5月第4周)：预计5月挖机内销持续正增长；力推工程机械、出口链等

证券研究报告 | 行业周报 | 机械设备 http://www.stocke.com.cn 1/28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 邱所 机械设备 报告日期：2024 年 05 月 29 日 预计 5 月挖机内销持续正增长；力推工程机械、出口链等 ——机械行业周报（2024 年 5 月第 4 周） 投资要点 【核心组合】 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、中船防务、汇川技术、杭氧股份、中国中车、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、中际联合、亚星锚链、罗博特科、上海沿浦、杰瑞股份、微导纳米、双环传动、五洲新春、英杰电气、华测检测、海天精工、巨星科技 【最新关注】 中国通号、华通线缆、山推股份、华辰装备 【上周报告】 【工程机械】深度：海外市占率提升，国内需求筑底； 龙头各显神通 【工程机械】专题：预计 5 月挖机内销持续正增长；海外与国内有望共振 【工业气体】杭氧股份接连中标，持续看好气体龙头 【光伏设备】行业底部拐点渐行渐近，关注低银耗技术方向的设备机会 【杰瑞股份】与伊拉克中部石油公司签署气田开发协议，中东市场拓展提速 【先导智能】海外锂电逐步放量，业绩拐点有望显现 【核心观点】 周期板块——工程机械：预计 5 月挖机内销持续正增长；海外与国内有望共振 成长板块——光伏设备：行业底部拐点渐行渐近，关注低银耗技术方向的设备机会。 ❑ 【工程机械】预计 5 月挖掘机内量持续正增长，海外与国内有望共振 1）预计 5 月挖机内销持续正增长：据 CME 预估，2024 年 5 月挖掘机销量约 16200 台，同比增长约 5%，市场逐步修复，其中国内市场预估销量约 7700 台，同比增长近 19%；出口市场预估销量约 8500 台，同比下降近 17%。预计 5 月挖掘机国内销量连续 3 个月实现正增长，工程机械国内需求预期有望边际改善。 2）2024 年 5 月 17 日，央行发布三条重要公告：1）首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%；2）取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；3）下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。 3）住建部：更新淘汰使用超过 10 年以上的建筑施工工程机械设备。住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，特别提及建筑施工设备，要按照要求更新淘汰使用超过 10 年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆）。鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。江苏推动大规模设备更新和消费品以旧换新“行动方案”：有序推进装备再制造和梯次利用。提升汽车零部件、工程机械、机床、办公信息设备产品等再制造水平。预计 2024 年国内更新需求有望触底，进入上行周期。 4）中国工程机械复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口市占率提升 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：张杨 执业证书号：S1230522050001 zhangyang01@stocke.com.cn 分析师：李思扬 执业证书号：S1230522020001 lisiyang@stocke.com.cn 分析师：何家恺 执业证书号：S1230523080007 hejiakai@stocke.com.cn 相关报告 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 更新：行业国内周期有望筑底向上，大规模设备更新行动方案落地，更新周期有望启动。按 8-10 年为更新周期测算，预计 2024 年挖掘机更新需求有望触底。 ❑ 内需：房地产政策持续利好，万亿国债加大基建投入，预计 2024 年国内需求有望逐步改善。2024 年 1-4 月房屋新开工面积/基建投资/采矿业投资/水利管理业投资累计同比增速分别为-24.6%/7.8%/21.3%/16.1%。 出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。《平台国际》发布 2023 年全球高空平台企业排行榜，徐工/鼎力/中联位列全球第 3/5/7 位。2024 年 1-4 月我国工程机械累计出口额 165.77 亿美元，同比增长 1.9%。2024 年 1-4 月我国工程机械累计出口额 1177.46 亿人民币元，同比增长 7.5%。以三一重工为例，2020-2022年三一重工挖掘机海外市占率分别约为 4%、6%、8%。 持续聚焦行业龙头：重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、华铁应急；持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。建议关注：山推股份。 ❑ 【人形机器人】特斯拉股东大会临近+国产厂商进展提速，重视人形机器人板块投资机会 特斯拉股东大会将于 2024 年 6 月 13 日召开，此前马斯克曾发布“Optimus will be amazing”文字，人形机器人产品有望带来惊喜。据高工机器人产业研究所（GGII）预测，中国在人形机器人赛道的年均增速将高于全球平均水平。2024 年中国人形机器人市场规模为 21.58 亿元，到 2030 年达到近 380 亿元，2024-2030 年复合增长率将超过 61%，中国人形机器人销量将从 0.40 万台左右增长至 27.12 万台。 人工智能、新能源车、消费电子、工业机器人等领域龙头厂商加持，预计 2024 年人形机器人行业或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。行业逐步由特斯拉驱动，转向国内、海外厂家双轮驱动、内部政策催化的新阶段。 重点推荐：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、北特科技、柯力传感、恒立液压、贝斯特、双环传动、博实股份、汇川技术、禾川科技、五洲新春、华依科技等；关注：华培动力、中大力德、步科股份、日发精机、伟创电气、国茂股份、安培龙、埃斯顿、天奇股份、凯尔达等。 ❑ 【光伏设备】行业底部拐点渐行渐近，关注低银耗技术方向的设备机会 5 月 17 日，光伏行业协会召开“光伏行业高质量发展座谈会”，鼓励光伏行业兼并重组。会议指出“鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制，并将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度。光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形之手的作用”。银浆上涨背景下：降银方向的 HJT、0BB 技术有望提速。近期 SHFE 白银价格已上升至每公斤 8300 元左右。HJT 技术：受益于银包铜、电镀铜的工艺匹配，银耗有较大下降空间；0BB 技术：助力光伏电池栅线的银浆耗量使用降低。拥抱新技术变革、新转型，光伏行业短期：随着行业价格的下行，促进光伏设备需求提升。中长期： 伴随未来光伏