全球保险业报告2023-亚洲寿险行业亟需战略重构-终稿

麦肯锡全球保险业报告（2023）：亚洲寿险行业亟需战略重构亚洲人寿保险行业一直是全球保险业发展的关键驱动力。 然而近期亚洲寿险市场增长放缓和种种转变表明，该行业需要 战略重构。本报告由Henri de Combles de Nayves、Alex Kimura、Bernhard Kotanko、Sumit Popli和Angat Sandhu合著，代表麦肯锡保险咨询业务部的观点。2024年1月目录01 序言 02 亚洲人寿保险行业 现状09 战略重构，驱动发展 成熟市场：制定价值创造战略新兴市场：释放分销渠道活力延伸市场：深挖客户关系价值序言 亚洲寿险行业正在步入拐点。过去五年，行业增长明显放缓，需要我们重新审视其发展轨迹。“亚洲增长”（Asia growth）的估值溢价已经收窄，亚洲成熟市场与新兴市场在发展路径上的差异越来越大，费用状况恶化，渠道产能下降。全球经济力量的相互作用、地缘政治形势的变化及消费者行为改变带来的不可预测性，迫使许多亚洲保险公司不得不重新调整战略，以在日益复杂的市场格局中满足不断变化的客户需求。与此同时，机会仍然充裕。长久以来，亚洲寿险行业一直是全球保险行业增长的引擎之一。在高速城市化和技术进步的推动下，亚洲经济飞速发展；在此过程中，人们对金融安全和保障的需求越来越强烈。亚洲不断壮大的中产阶级将寿险视为保障家庭未来财富安全的重要工具。而在社会人口老龄化和收入增加的大背景下，人们迎来了新的金融可能性，也推动了健康和养老产业的发展。1 《缩小亚洲的死亡风险保障缺口》，瑞士再保险研究所，2020年7月。然而，寿险公司若想充分抓住这些机遇，则需立即采取行动。据预测，到2030年，亚洲的“身故保障缺口”将大幅增至119万亿美元1。“身故保障缺口”是指个人及其家人为应对死亡风险而需要的金融资产与其实际拥有的保障金额之间的差值。造成该缺口进一步扩大的原因多种多样，比如人口快速老龄化、退休保障体系不健全等；社保体系不完备、保险渗透率相对较低以及新兴市场中的其他系统性因素也会让缺口进一步扩大。因此，保险业迫切需要主动出击，提出较为全面的解决方案。本报告分析了行业最新数据，以审视亚洲寿险市场现状。我们全面剖析了成熟及新兴市场，由此探索并提出了保险公司为实现可持续价值创造所需采取的必要举措：1麦肯锡全球保险业报告（2023）：亚洲寿险行业亟需战略重构我们全面剖析了成熟及新兴市场，由此探索并提出了保险公司为实现可持续价值创造所需采取的必要举措。 — 成熟市场：制定价值创造战略，聚焦效率提高和提升现有账户收益及投资 回报。 — 新兴市场：释放分销渠道活力，聚焦代理人渠道重塑和银保渠道扩张。 — 延伸市场：重新定位，在保障保险公司财务可行性的前提下，满足包括健康与养老在内的更为广泛的客户需求。不同市场参与者因在亚洲市场的起点不同、愿景各异，因此在执行以上各项战略举措时，也会各有取舍、各有侧重。然而，由于环境在变，按兵不动绝非可取之策。通过审视造成行业近期增长放缓的原因、探索宏观经济格局不确定性可能带来的后果、深究形成身故保障缺口的潜在原因，保险公司及市场参与者便能理智决策，定义亚洲寿险市场未来的发展路径。2麦肯锡全球保险业报告（2023）：亚洲寿险行业亟需战略重构亚洲寿险行业 现状 由于居民可支配收入增加、城市人口增长、和人们对长期财务规划的需求日益强烈，亚洲寿险行业拥有巨大发展潜力。本章将以相关数据为基础，纵览驱动市场的增长动力、市场差异、及阻碍市场发展的因素（参见边栏《关于本研究》）。整体增速下降2012年至2022年间，亚洲寿险保费（GWP）整体以每年4.0%的速度增加，远超年增长率为2.8%的美洲以及1.9%的欧洲、中东和非洲地区（EMEA）（见图1）。到2017年，亚洲寿险市场的总保费超越了美洲以及欧中非地区，且在2022年依然保持领先优势。但将2017年至2022年间亚洲地区的增长情况与前五年比较，不难发现，亚洲寿险市场保费增长显著放缓。新冠疫情期间，中国内地和香港地区增长停滞，中国台湾市场增长放缓，这是导致亚洲寿险行业增长趋缓的主要原因。另外，如“保持社交距离”的疫情防控措施、低利率环境和市场波动等因素也加剧了中国三地市场需求的减退。另外，2017年原保监会加强了对投资型人身险产品的监管，也对这类产品的增长产生了影响。尽管亚洲经受住了新冠疫情及其影响的考验，但市场增长动力减弱，具体表现为通货膨胀、人口老龄化和市场波动等，可能会阻碍亚洲寿险行业恢复到此前较高的增长水平。新兴市场增长势头相对强劲在亚洲寿险行业中，新兴市场增长机会较多，而成熟市场的发展则仍处于相对停滞状态。2012年至2022年间，成熟市场合计保费年增长率为2%；相比之下，新兴经济体的合计保费年增长率高达160%。成熟市场与新兴市场之间出现这种差距的主要原因在于日本等成熟市场呈负增长趋势，例如，在2017至2022年间，日本保费下降约3%。3麦肯锡全球保险业报告（2023）：亚洲寿险行业亟需战略重构关于本研究本研究中，亚洲的“成熟市场”包括澳大利亚、日本、中国香港、新加坡、韩国和中国台湾；“新兴市场”包括中国内地、印度及东南亚国家（包括印度尼西亚、马来西亚、泰国和越南）。本报告中，原始分析主要基于麦肯锡专有的数据库（全球保险池）以及监管机构和保险公司公开披露的信息。本报告所涉及数据均为最新可得数据、估算数据有特别标注、财政年度数据反映各国市场标准（例如：印度和日本2022财政年度为4月到来年3月）。为确保一致性并排除汇率波动影响，我们采用固定汇率将相关数据换算为美元计价。所采用汇率为相应市场2021年的平均汇率，具体如下：澳大利亚为1.28；中国内地为6.46；中国香港为7.76；印度为72.24；印尼为14,114.68；日本为107.87；马来西亚为4.07；菲律宾为47.77；新加坡为1.32；韩国为1,094.00；中国台湾为28.25；泰国为30.88；越南为23,119.10。图1201220172022E569570748201220172022E754883912201220172022E5125395222084455437219841,065Web <2023><MCK232114 Asia GIR LIFE>Exhibit <1> of <8>全球人身险保费（GWP），十亿美元¹ 美洲欧中非（EMEA）2亚太（APAC）31采用2021年平均固定汇率。 2欧洲、中东和非洲。3亚太地区。4年化。资料来源：麦肯锡全球保险池 亚洲历史上强劲的保费增长近年来有所放缓McKinsey & Company成熟市场新兴市场5.6%42.8%40.7%41.9%41.6%44.0%44麦肯锡全球保险业报告（2023）：亚洲寿险行业亟需战略重构图2201220132014201520162017201820192020202120221.01.52.02.53.00.53.5Global(excludingAPAC)APAC亚太地区全球（不含亚太地区）Web <2023><MCK232114 Asia GIR LIFE>Exhibit <2> of <8>前40大险企市净率（P/B）对比：亚太地区与全球，¹ %