房地产行业研究周报：中央出台一揽子支持地产的政策，供给端需求端齐发力

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中央出台一揽子支持地产的政策，供给端需求端齐发力 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 5 月 26 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,845.04 行业流通市值(亿元) 4,979.85 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 10.6 1.0 1.13 1.21 1.27 10.5 9.4 8.8 8.4 买入 招商蛇口 10.1 0.7 0.9 1.07 1.15 15.5 11.2 9.4 8.7 买入 招商积余 11.8 0.7 0.85 1.02 1.19 17.0 13.9 11.6 9.9 买入 华润万象生活 30.2 1.3 1.59 1.9 2.23 21.4 17.3 14.5 12.3 买入 保利物业 33.8 2.5 2.95 3.42 3.93 12.2 10.4 9.0 7.8 买入 备注：股价使用 2024 年 5 月 24 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240524 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 5.26%，沪深 300 指数下跌 2.08%，相对收益为-3.18%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 26027 套，同比增速-39.8%，环比增速-9.7%；合计成交面积 305 万平方米，同比增速-33.8%，环比增速-3.2%。 本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 20970 套，同比增速-5.4%，环比增速-8%；合计成交面积 214.1 万平方米，同比增速-1.1%，环比增速 0.5%。 本周（5.17-5.23）,中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 20009.8 万平方米，环比增速 0%，去化周期 147.1 周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为 0.1%、-0.1%、-0.1%，去化周期分别为 130.7 周、172.3 周、145.3 周。 本周（5.13-5.19），土地供给方面，本周供应土地 2466.4 万平方米，同比增速 20.7%；供应均价 987 元/平方米，同比增速-36.3%。土地成交方面，本周成交土地 1817.5 万平方米，同比增速-30.9%；土地成交金额 190 亿元，同比增速-23.3%。本周土地成交楼面价 1045 元/平方米，溢价率 3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为 0%、2%、4.4%。 本周（5.17-5.23）房地产企业合计发行信用债 18.6 亿元，同比增速-63.9%，环比增速-48.3%。本月至今（5.1-5.23）房地产企业合计发行信用债 62.65 亿元，同比增速-78.52%，环比增速-87.31%。 ◼ 投资建议： 近期，从中央到地方，各类重磅政策频频出台，积极信号不断释放。中央层面通过降低住房贷款利率等手段，力挺房地产市场企稳回升，市场预期得到大幅改善。地方层面，深圳、杭州、南京等地相继放宽限购政策，为非户籍人员提供落户便利，同时多地进一步开展土地要素保障强化工作，进一步激活了房地产市场的活力。当前，房地产政策环境持续宽松，市场信心逐步恢复。随着后续更多宽松政策的预期释放，板块估值有望得到一定程度的修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 -40.00 -35.00 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 5.26%，沪深 300 指数下跌 2.08%，相对收 益为-3.18%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：新华联、我爱我家、渝开发、城建发展、金地集团，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为中润资源、空港股份、京投发展、南都物业、大龙地产。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】1-4 月，全国政府性基金预算收入 13484 亿元，同比下降 7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入 1326 亿元，同比增长 11.1%；地方政府性基金预算本级收入 12158 亿元，同比下降 9.3%，其中，国有土地使用权出让收入 10536亿元，同比下降 10.4%。 【中央政策】通知要求，要指导城市住房公积金管理中心及时调整住房公积金个人住房贷款利率。按照《中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》要求，自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%和 2.85%，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和 3.325%。 【地方政策】上海市人民政府发布《关于进一步加强崇明区农村集体经济组织土地补偿费监督管理的实施意见》，规定提取统筹基金后，土地补偿费可全部量化至成员个人。解散时，50%归村集体，50%归镇集体。撤制中，5%-10%提取为统筹基金，以解决遗留问题，旨在规范管理，保障权益，推动农村集体经济发展。 【地方政策】根据通知内容，池州市将加大信贷支持力度，取消首套住房和二套住房商业贷款利率政策下限，由各金融机构依法自主确定贷款利率。 调整首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不