农林牧渔行业周报第18期：猪价普遍上涨，4月能繁降至正常保有量之下

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 猪价普遍上涨，4 月能繁降至正常保有量之下 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 18 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部种业管理司召开国家主要农作物品种审定绿色通道和联合体试验专项整治进展通报视频会，通报 2022 年 8 月启动专项整治以来工作进展情况，强调要紧盯种业振兴目标任务，坚持需求导向和问题导向，进一步严格品种审定、登记和保护管理，加大监管执法力度，全面净化种业市场，为助力大面积单产提升、夯实粮食安全根基提供有力的品种支撑。会议指出，开通绿色通道试验（育繁推一体化企业自主开展试验）和联合体试验（企业、科研单位联合自行开展试验），有效缩短了品种审定试验时间，加快了育种成果转化，但也出现了品种试验不规范、数据不真实等问题。开展专项整治是严格品种管理、促进市场净化的重要举措。整治工作开展一年多来，先后发现并依法依规查处问题试验主体 139 个次，其中绿色通道试验 35 个次、联合体试验104 个次，已分类采取主体清退、数据作废、限期整改等措施，切实促进了品种试验质量水平提升。会议强调，紧盯种业振兴“五年见成效、十年实现重大突破”目标，巩固扩大专项整治成果。要严格审定标准，合理提高审定门槛；规范品种试验，强化各渠道试验监督管理；完善管理制度，尽快出台主要农作物品种试验管理办法；加强展示示范，加快优良品种推广应用；强化部省协同，切实提高审定品种质量和服务水平。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价 16.06 元/公斤，周环比上涨 5.85%，周内猪价呈持续上涨趋势，全国大部分地区猪价超过 16 元/公斤，少数地区已超过 17 元/公斤，截止本周五，全国外三元生猪均价为 16.65 元/公斤。能繁母猪存栏量一般影响 10 个月后猪价，5 月对应 10 个月前为 2023 年下半年，能繁母猪存栏量自 2023 年 1 月开始持续去化，产能去化对猪价的影响逐步兑现，另外叠加端午节临近，市场普遍看好后市，二次育肥入场积极性再度提高，屠企采购难度加大，养殖端挺价惜售情绪浓烈，本周猪价持续上涨。但天气转热，抑制猪肉消费需求，对价格形成压制。产能方面，本周农业农村部等 5 部门联合发布 2024 年 4 月能繁母猪存栏量数据，4 月末全国能繁存栏 3986 万头，环比-0.1%，生猪产能延续去化态势，已降至正常保有量 3900 万头以下。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年 5 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -30%-23%-17%-11%-5%2%2023/42023/72023/102024/12024/4农林牧渔沪深300 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 05 月 26 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 月至 12 月对应 10 个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 10.13 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 11.01 9.21 6.21 002726.SZ 龙大美食 6.73 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 74.78 35.42 24.04 601952.SH 苏垦农发 10.15 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 15.38 13.90 12.69 002041.SZ 登海种业 9.68 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 29.33 23.05 18.98 600313.SH 农发种业 6.56 买入 0.21 - - - 31.24 - - - 300087.SZ 荃银高科 7.37 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 21.06 17.14 14.74 600371.SH 万向德农 8.37 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 11.82 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 28.14 19.70 14.96 002385.SZ 大北农 4.81 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 40.08 17.81 13.00 600195.SH 中牧股份 9.25 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 17.79 14.23 12.67 002688.SZ 金河生物 4.85 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 44.09 26.94 20.21 15.65 600873.SH 梅花生物 11.26 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 10.43 10.14 8.34 7.66 300498.SZ 温氏股份 21.96 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 22.41 11.09 12.07 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2024 年 5 月 24 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自 Wind 一致预测。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观