铁矿行业周度报告：到港量增长明显，港口库存高企，矿价震荡偏弱

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 05 月 21 日证券研究报告 | 产业周报到港量增长明显，港口库存高企，矿价震荡偏弱铁矿行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 5 月 20 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《钢材供需双增，库存整体延续下降态势 —钢铁行业周度报告》2024-05-202、《高炉开工率持续增加，铁矿供需格局得到改善，矿价震荡偏强—铁矿行业周度报告》2024-05-143、《钢材产消双增，库存持续下滑，钢价偏强运行 —钢铁行业周度报告》2024-05-13投资要点供应：本周进口（5.11-5.17）铁矿石发货量减少，到港量增长明显。澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2246.9 万吨，环比减少 99.5 万吨，降幅为-4.24%。其中澳洲发货量减少，巴西发货量有增量。澳洲、巴西发货量（14 个港口合计）分别为 1615.1 万吨、631.8 万吨，环比分别为-9.18%、11.21%。四大矿山除淡水河谷外，其他三家矿山发货至中国的量均有减少。本周力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量环比分别为-15.81%、-6.03%、4.85%、-9.13%。到港方面，中国 26 港到港量攀升至 2743.6 万吨，大幅增长34.08%；中国北方港口到港量增长至 1439.8 万吨，增幅为 15.01%，到港量增长明显。国内矿方面，5 月 4 日-5 月 17 日期间，全国 126 家矿山企业（266 座矿山）铁精粉日均产量 42.87 万吨，环比（4.20-5.3 统计数据）-0.99%。库存：港口库存高企，钢厂库存持续消化。根据钢联数据，本周（5.11-5.17）进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）、钢厂库存（247 家钢铁企业）分别为1.48 亿吨、9271.86 万吨，环比分别为 0.89%、-0.55%。在 114 家调研钢厂样本中，进口矿库存平均使用天数为 22.37 天，环比下滑 0.86 天。由于本周铁矿石到港量增加较多，钢厂开工率增长不足，钢厂以消耗厂内库存为主，港口库存持续累积，预计港口库存或将继续高位震荡。需求：铁矿石消耗量量、铁水产量持续增加，铁矿需求持续释放。本周（5.11-5.17）进口铁矿石日均消耗量（247 家钢铁企业）为 289.24 万吨，环比1.18%；日均铁水产量（247 家钢铁企业）为 236.89 万吨，环比 1.02%。高炉产能利用率、高炉开工率趋稳，本周高炉产能利用率为 88.57%，环比增加 0.9个百分点，高炉开工率为 81.5%，环比持平。5 月以来随着钢厂利润好转，钢厂复产积极，日均铁水产量持续增加。预计下周钢厂在开工高位运行下会增加提货操作，铁矿需求释放维持增长。价格：本周（5.11-5.17）铁矿价格震荡偏弱运行。本周因到港量大幅增长，铁矿供需格局较为宽松，铁矿价格震荡偏弱。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 116.27 美元/吨，环比下降 1.16 美元/吨，降幅为-0.99%。近期澳洲港口有新增检修发生，按照季节性规律下周发货量或将有所回落，预计下周铁矿基本面或将维持供减需增的局面，基本面利好矿价的上行。但是目前港口库存居于高位，或将限制矿价上行空间。投资建议：钢厂开工高位运行，发货量或将回落，供减需增的基本面利好矿价，关注钢厂生产情况及港口库存变化。风险提示：下游需求不及预期；高炉开工不及预期；海外发运量出现剧烈波动。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/71. 铁矿行业周度数据变化情况表 1：铁矿行业周度数据变化情况2024 年 5 月 11 日- 5 月 17 日铁矿产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-05-10本期2024-05-17环比（绝对值）环比（百分比）供应全国 126 家矿山企业（266 座矿山）铁精粉日均产量（万吨）（双周度数据，上期为 5.3，本期为 5.17）43.342.87-0.43-0.99%澳洲铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）1778.31615.1-163.20-9.18%巴西铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）568.1631.863.7011.21%澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2346.42246.9-99.50-4.24%力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）562.8473.8-89.00-15.81%必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）559.2525.5-33.70-6.03%淡水河谷铁矿石发货量（万吨）478.7501.923.204.85%福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中国（万吨）421.5383.0-38.50-9.13%中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1251.91439.8187.9015.01%中国铁矿石到港量：中国 26 港（万吨）2046.22743.6697.4034.08%库存进口铁矿石港口总库存：45 个港口总计（万吨）111.1099.96-11.14-10.03%铁矿：进口：库存：247 家钢铁企业（万吨）14675.2314805.79130.560.89%进口矿库存调查（64 家钢厂）：平均天数（天）9323.529271.86-51.66-0.55%进口矿库存调查（114 家钢厂）：平均天数（天）20.0020.000.000.00%需求进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45个港口总计（万吨）302.69306.984.291.42%铁矿：进口：日均消耗量：247 家钢铁企业（万吨）285.88289.243.361.18%247 家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（万吨）234.5236.892.391.02%247 家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（%）87.6788.570.90-247 家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）81.581.50.00-价格及钢企盈利价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港:周:平均值（美元/吨）117.43116.27-1.16-0.99%247 家钢铁企业：盈利率（%）51.9551.950.00-资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为 2024 年 5 月 11 日-2024 年 5 月 17 日注：全国 126 家矿山企业（266 座矿山）铁精粉日均产量为双周度数据，数据统计区间为 2024 年 5 月 4 日-2024 年 5 月 17 日产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/72. 铁矿行业周度数据走势汇总图 1：铁矿行业供应走势资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/7图 2：铁矿行业库存走势资料来源：钢联数据, 华宝证券研究创新部图 3：铁矿行业需求走势资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券5/7图 4：铁矿石价格走势资料来源：钢联数据，华宝证券研究