电子行业动态点评：新一批安全可靠测评结果公告发布，信创CPU加速发展

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 新一批安全可靠测评结果公告发布，信创 CPU 加速发展 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 陈钰 SAC No. S0570523120001 chenyu019111@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 林文富 SAC No. S0570123070167 linwenfu@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 5 月 21 日│中国内地 动态点评 新一批安全可靠测评结果公告发布，信创 CPU 加速发展 5 月 20 日，中国信息安全测评中心发布针对 PC 和服务器搭载的 CPU、操作系统及数据库等基础软硬件产品的《安全可靠测评结果公告（2024 年第 1号）》，与 2023 年 12 月公布的《安全可靠测评结果公告（2023 年第 1 号）》相比，第一批送测的老款芯片安全可靠等级都统一为最低级（I 级），本次安全可靠测评通过考察从芯片设计到代工全生命周期的自主可控程度，对CPU安全可靠等级进行深入划分（Ⅰ级和Ⅱ级）。我们认为，安全可靠测评未来有望进一步细化等级，其结果或将成为最终用户对信创产品选型的重要参考，驱动用户提升高安全可靠等级产品的采购比例。随着新一批安全可靠测评结果公告发布，信创招标有望加速启动，建议跟踪海光信息（688041 CH）、龙芯中科（688047 CH）后续中标情况及产品研发进展。 各家最新一代 CPU 正式纳入名录，自主可控水平真正开始分级 本次国测纳入 6 家国产 CPU 厂商的最新一代量产 CPU 产品，并将龙芯、飞腾、海光、海思 4 家厂商部分 CPU 型号纳入更高安全等级（Ⅱ级）。从具体结果来看：1）安全可靠等级为Ⅱ级的 CPU 产品包括：3 款飞腾（腾云S5000C、腾珑 E2000、腾锐 D3000）；4 款龙芯（3A5000（DA 版）、3A6000、3C5000、3D5000）；1 款海光（C86-4G）；2 款海思（鲲鹏 920 V200、麒麟 9000C）。2）安全可靠等级为Ⅰ级的 CPU 产品包括：龙芯 2K2000（笔记本电脑 SoC）、申威 SW-WY831 型微处理器、兆芯处理器 KH-40000、海光处理器 C86-4G-L。其中，3A6000 是龙芯中科自主研发、自主可控的第四代微架构的首款产品，根据龙芯中科 CEO 公开演讲显示，该款芯片性能已达到酷睿 10 代四核 CPU（2020 年发布）水平。而 C86-4G 是海光信息继海光 2 号 C86、海光 C86-3G 后的最新一代 CPU 产品，预计 2024 年将陆续开始出货。 信创政策加速发力，采购标准向安全等级更高产品倾斜 去年下半年以来，信创相关政策频频推出，本次《安全可靠测评结果公告（2024 年第 1 号）》是继 2023 年 7 月 28 日《安全可靠测评工作指南》、2023年 12 月 26 日《安全可靠测评结果公告（2023 年第 1 号）》及财政部会同工业和信息化部 7 项基础软硬件政府采购需求标准、2024 年 3 月 11 日中央国家机关政府采购中心《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》后的又一重要指向标。在政策及采购标准进一步明确后，以广东省、深圳市为代表的党政采购以及以运营商、金融为代表的行业采购陆续将 CPU 符合安全可靠测评纳入集中批量采购需求。我们认为，安全可靠测评结果或将成为用户进行信创产品选型的重要参考，后续采购方有望优先支持选用高安全可靠等级的产品。 24 年党政、行业信创招标有望提速，关注国内 CPU 企业投资机遇 随着信创库存去化告一段落以及新一期信创名录正式落地，我们预计下半年信创招标有望提速。今年以来，党政、行业信创招标已陆续启动，根据公开招标信息显示：1）2 月 1 日中国移动发布 2024 年 26.45 万台 PC 服务器采购公告；2）2 月 18 日农行公告兆芯及飞腾台式机及笔记本各家 5000 台采购计划；3）3 月国能集团发布 3.4 万台国产化办公终端采购公告（包含飞腾、龙芯、兆芯、麒麟、海光等厂商笔记本电脑、台式机电脑、一体化电脑）。我们认为 24 年信创有望迎来新一轮拐点，建议跟踪海光信息（688041 CH）及龙芯中科（688047 CH）后续的中标情况及产品研发进展。 风险提示：信创采购不及预期，地缘政治风险，相关公司产品研发不及预期。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (25)(16)(6)413May-23Sep-23Jan-24May-24(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 安全可靠测评结果公告（2024 年第 1 号）中央处理器（CPU）（同一等级按产品名称首字笔画为序排列） 资料来源：中国信息安全测评中心，华泰研究 图表2： 安全可靠测评结果公告（2023 年第 1 号）中央处理器（CPU） 资料来源：中国信息安全测评中心，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 免责声明 分析师声明 本人，黄乐平、张皓怡、陈钰，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 F