非金属建材周报（24年第20周）：地产政策持续加码，继续看好建材板块机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月20日超 配非金属建材周报（24 年第 20 周）地产政策持续加码，继续看好建材板块机会核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002联系人：卢思宇0755-81981872lusiyu1@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建材行业基金持仓专题-建材持仓处于历史低位，24Q1 环比仍有下降》 ——2024-05-15《非金属建材周报（24 年第 19 周）-政治局会议增地产新表述，看好建材板块估值修复》 ——2024-05-13《非金属建材周报（24 年第 17 周）-行业需求整体疲弱，关注预期修复机会》 ——2024-04-30《非金属建材周报（24 年第 16 周）-玻纤供需小幅改善，价格延续上调》 ——2024-04-24《非金属建材周报（24 年第 15 周）-长江沿江水泥熟料提价，玻纤价格继续调涨》 ——2024-04-15房地产供需两端政策齐发，或提振居民购房信心。5 月 17 日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策的有关情况。住建部提出四项保交房工作重点，包括打好商品住房项目保交房攻坚战，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，推动消化存量商品住房，政府收回收购、市场流通转让、企业继续开发等方式妥善处置盘活目前尚未开发或已开工未竣工的存量土地。央行推出四项政策措施，包括设立 3000 亿元保障性住房再贷款，降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，取消全国层面个人住房贷款利率政策下限，下调各期限品种住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。重点板块数据跟踪：水泥价格环比上涨，浮法玻璃略提涨，粗纱价格趋稳1）水泥：5 月中旬，天气晴好，下游恢复正常施工，水泥需求环比小幅提升，南方地区由于各企业继续争抢市场份额，水泥价格稳中有落，北方地通过加大错峰生产力度，供需关系得到改善，水泥价格陆续提升，从而带动全国价格上行，本周全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 359.2 元/吨，环比+0.9%，同比-13.4%，库容比 66.6%，环比-0.4pct，同比-6.3pct；2）玻璃：浮法玻璃生产企业库存由增转降，中下游存在刚需补货，整体开工稳步上升，支撑企业出货，本周玻璃现货主流市场均价 1706.91元/吨，环比+0.41%，重点省份库存为 5332 万重量箱，环比-3.20%；光伏玻璃整体交投欠佳，部分价格承压下滑，近期终端电站项目推进缓慢，下游用户仍存压价心理，本周 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 17.75 元/平方米，环比-2.74%，3.2mm 镀膜主流订单价格 25.75 元/平方米，环比-1.9%，库存天数约 21.39 天，环比+5.99%；3）玻纤：无碱粗纱市场行情呈涨后趋稳走势，前期市场提涨氛围较浓，价格提涨节奏相对较快，当前价格水平，中下游尚需时间进行消化，本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价 3800-4000 元/吨不等，全国均价 3862.75 元/吨，环比+2.03%，同比-4.99%，电子纱 G75 主流报价 8600-8900 元/吨，环比持平，电子布当前主流报价为 3.6-3.8 元/米，环比持平。投资建议：去年以来消费建材各细分子行业表现持续分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势进一步凸显，中长期受益集中度持续提升，成长空间依旧较大。短期来看，自 4 月底政治局会议定调“化解存量与优化增量”政策方向以来，房地产供需两端政策陆续出台，需求端政策优化力度空前，有望扭转地产悲观预期，提振居民购房信心。后续支持政策仍有望进一步加码，目前建材板块估值和持仓均处于低位，持续关注预期修复下消费建材优质龙头及部分超跌个股估值修复机会。继续推荐坚朗五金、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、兔宝宝；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾 .............................................................. 5过去一周行业量价库存情况跟踪 .................................................. 71、水泥：价格环比上涨 0.9%，库容比环比下降 0.4pct ...................................... 72、 浮法玻璃：现货价环比上涨 0.41%，生产线库存环比减少 3.20% .......................... 113、光伏玻璃：镀膜主流价格环比下降，库存天数环比增加 5.99% ............................ 124、玻纤：粗纱价格趋稳运行，电子布价格或上行 .......................................... 13主要能源及原材料价格跟踪 ..................................................... 14主要房地产数据跟踪 ........................................................... 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比较 .................................................... 5图2： 近 3 个月建材板块与沪深 300 走势比较 .................................................. 5图3： A 股各行业过去一周涨跌排名 ...........................................................5图4： 建材各子板块过去一周涨跌幅 .......................................................... 6图5： 建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 .................................................... 6图6： 全国水泥平均价格走势（元/吨） ....................................................... 7图7： 各年同期水泥价格走势比较（元