建筑材料行业周报：央行地产金融政策超预期，看好建材底部反弹

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2024 年 05 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政治局会议再对经济部署，关注建材底部机会—行业周报》-2024.5.12 《2024Q1 基金建材持仓减少，关注建材底部机会—行业周报》-2024.4.28 《增发国债加速落地，关注建材底部机会—行业周报》-2024.4.21 央行地产金融政策超预期，看好建材底部反弹 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  央行地产金融政策超预期，看好建材底部反弹 央行、国家金融监督管理总局出台政策，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低 25%。此外，央行还推出取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限及下调个人住房公积金贷款利率的政策。自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下(含 5 年)和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%和 2.85%，5年以下(含 5 年)和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和 3.325%。房地产政策组合拳出台，有望带来消费建材及水泥板块全面复苏。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别产品局部价格小幅上调；电子纱市场价格涨后暂稳，市场成交良好。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 5 月 13 日至 5 月 17 日）建筑材料指数上涨 5.03%，沪深 300 指数上涨 0.32%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 4.71pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 7.83%，建筑材料指数上涨 12.13%，建材板块跑赢沪深 300 指数 4.30pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 7.03%，建筑材料指数下跌 13.16%，建材板块跑输沪深 300指数 6.13pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 5 月 18 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 301.37 元/吨，环比上涨0.36%；水泥-煤炭价差为 177.87 元/吨，环比上涨 0.62%；全国熟料库容比 62.22%，环比下降 2.15pct。  玻璃：截至 5 月 18 日，全国浮法玻璃现货均价为 1702.00 元/吨，环比下跌 2.00元/吨，跌幅为 0.12%；光伏玻璃均价为 165.23 元/重量箱，环比下跌 0.39 元/重量箱，跌幅为 0.24%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 39.44 元/重量箱，环比上涨0.31%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 20.76 元/重量箱，环比上涨 1.94%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 25.95 元/重量箱，环比上涨 0.69%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 102.37 元/重量箱，环比下跌 0.32%。  玻璃纤维：无无碱 2400tex 直接纱报 3800-4000 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4500-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报 4000-4300 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 5 月 18 日，原油价格为 87.68 美元/桶，周环比下跌 1.50%，较 2024 年年初上涨 15.84%，同比上涨 19.47%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-052023-092024-01建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 5.03%，跑赢沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 5.03%，跑赢沪深 300 指数 4.71pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 20.27 倍，PB 为 1.23 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ..................