电力设备行业跟踪周报：电力设备海外需求旺盛、锂电龙头Q2拐点确立

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 电力设备海外需求旺盛、锂电龙头 Q2 拐点确立 2024 年 05 月 19 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《政策落地需求有望提速，中游盈利底部明确》 2024-05-16 《电力设备海外需求持续旺盛，逆变器二季度出货拐点确认》 2024-05-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6603 下跌 1.68%，表现弱于大盘。核电涨 0.27%，发电及电网跌 0.56%，风电跌 1.03%，新能源汽车跌 1.58%，电气设备跌 1.68%，发电设备跌 3.03%，锂电池跌 3.55%。涨幅前五为金利华电、麦格米特、三超新材、泰永长征、中通客车；跌幅前五为坚瑞沃能、湘潭电化、龙源技术、易成新能、中国西电。 ◼ 行业层面：储能：4 月储能市场招中标 6.6/3.3GWh，同比减 3/53%，1-4 月储能招中标 27.1/10.6GWh，同比增 14.9/+12%；全国：新版《电力市场运行基本规则》发布，新增储能和容量交易；广东：独立储能报量报价/报量不报价参与现货市场。电动车：工信部等五部门发布关于开展 2024 年新能源汽车下乡活动的通知；5 月第二周中国车市终端销量 36 万量，同环比+2.3%/-1.6%；美国：白宫宣布将大幅提高电动汽车等中国进口产品关税；智己 L6 上市，售价 21.99 万；蔚来：蔚来汽车旗下乐道首款中型 SUV 乐道 L60 亮相；国轩发布 5C 快充、46 大圆柱、全固态电池等多种技术；长江有色市场钴 21.90 万/吨，+6.8 %；上海金属网镍 15.10 万/吨，+5.3 %；长江有色市场锰 1.46 万/吨，+1.4 %；SMM 碳酸锂工业级 10.25 万/吨，-5.7 %；碳酸锂 LC2405 10.80 万/吨，-1.2 %；碳酸锂 LC2407 10.60万/吨，-3.2 %；百川金属锂 91 万/吨，+0 %；氢氧化锂国产 9.8 万/吨，-1.8 %；磷酸铁锂电解液 2.13万/吨，+0 % ；六氟磷酸锂 6.90 万/吨，-1.8 %；前驱体三元 523 型 7.20 万/吨，+1.4 %；百川钴酸锂正极 17.40 万/吨，-2.6 %；三元正极 111 型 11.60 万/吨，-1.7 %；正极磷酸铁锂-动力 4.26 万/吨，-2.0 %；人造石墨高端动力 4.85 万/吨，+0%；天然石墨高端 5.75 万/吨，+0%；负极百川石油焦 0.19万/吨，-0.3%；百川湿法隔膜 1.225 元/平，+0 %；百川隔膜干法 0.48 元/平，+0 %；SMM 电池方形-三元 523 0.5 元/wh，+0%；SMM 电池方形-铁锂 0.43 元/wh，+0%，铜箔 6μm 国产加工费 15.5 元/公斤，+6.9%；PVDF LFP6.00 万元/吨，+0%；新能源：美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池发起反倾销和反补贴调查，同时加征中国 301 关税及恢复 201 双面组件关税；福建发改委印发《福建省电力负荷管理实施细则》。根据 Solarzoom,根据 Solarzoom,本周硅料 43 元/kg，环减 4.44%；P 型 182/210 硅片 1.45 /2 元/片，环减 6.45%/2.44%；N 型 182 硅片 1.25元/片，环减 10.71%；PERC182/210 电池 0.32/0.35 元/W，环减 3.03%/2.78%；PERC182/TOPCon182组件 0.83/0.90 元/W，环减 1.19%/2.17%；玻璃 3.2mm/2.0mm 26/18 元/平，环减 0.95%/1.37%。中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程 III 标段招标，计划工期为 2024 年 6 月 30 日至 2025 年 8 月 30 日。本周招标 0.5GW，陆上 0.5GW，海上暂无；本周开/中标 0.5GW，陆上 0.5GW，海上暂无。电网：江苏和内蒙古签约布局特高压输电项目；美国能源部敲定国会授权的配电变压器能效标准，最终能效标准将采用晶粒取向电工钢（GOES）为主要原材料，辅以小部分非晶合金。人形机器人：波士顿动力推出全电动 Atlas 机器人视频，机器人完成从俯卧状态迅速起身动作。 ◼ 公司层面：福斯特：发布 23 年光伏事业合伙人计划之员工持股计划（草案）：持股计划筹集资金总额不超过 6,592 万，其中 50%为公司计提的 23 年合伙人计划专项资金 3,296 万元，剩余 50%为员工的自筹资金。爱旭股份：拟向特定对象募资总额 35 亿，用于义乌六期 15GW 高效晶硅太阳能电池项目及补流。平高电气：公司及子公司中标金额合计约为人民币 9.46 亿元，占 23 年营收 8.54%，客户包括国家电网、河北电力。德业股份：因自身资金安排需要，亨丽创投计划通过集中竞价减持公司股份数不超过 2,633,320 股，占总股本的 0.6123%，德派创投计划通过集中竞价减持公司股份数不超过 870,550 股，占总股本的 0.2024%。诺德股份：拟购买湖北诺德锂电 37.5%股权实现全资控股。 ◼ 投资策略：储能：国内储能系统报价已到 0.7-0.8 元/Wh，光储平价时代，24 年 1-4 月储能招标27.7Gwh，同增 49%，全年新增储能装机有望达 70Gwh 以上，同增 45%+；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计 24 年可实现 39GWh 以上装机，同增 50%+；欧洲户储持续去库存预计至下半年，新兴市场已率先好转，24 年预计户储 30%+增长；全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：4 月国内电动车销 85 万辆，同环比+34%/-4%，渗透率继续提升 3pct 至 36%。“以旧换新”政策落地，预计 5 月起电动车销量环比改善，且排产端维持 3 月以来景气度。盈利端，Q1 触底，Q2 价格稳定且部分低价单价格有所恢复，叠加产能利用率提升，预计 Q2 盈利环比微增，25 年确定性反转。此外，美国加征中国电动车产业链关税落地，总体好于预期，继续推荐电动车板块，首推宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器排产 4 月开始环比明显增长，5 月延续，Q2 拐点确立；5 月组件排产略有下降，致使产业链价格继续下跌，硅料快速跌破现金成本，玻璃价格也开始逐步下降，但组件低价带来海外装机需求旺盛，24 年