汽车：对美出口占比低，税率调整影响小

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 对美出口占比低，税率调整影响小 [Table_IndNameRptType] 汽车 行业研究/行业点评 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-05-15 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002 电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 传 统 商 用 车 企 4 月 产 销 快 评 2024-05-12 2. 传 统 乘 用 车 企 4 月 产 销 快 评 2024-05-09 3.新势力上市公司 24 年 4 月销量点评 2024-05-06 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 事件： 美国拜登政府决定对从中国进口的 180 亿美元商品加征关税，其中电动汽车关税税率由 25%提高至 100%；2024 年锂离子电动汽车电池关税税率从 7.5%提高到 25%，锂离子非电动汽车电池关税税率于 2026 年起从 7.5%提高到 25%；电池零部件关税税率于 2024年由 7.5%提高至 25%；天然石墨和永磁体关税税率于 2026 年从零提高到 25%；某些其他关键矿物于 2024 年从零提高到 25%。 ⚫ 中系车占美国电动汽车市场份额较低 本土品牌在美国电动汽车销量结构中占据绝对主导，中系车占比非常低。2023 年美国电动汽车销量 118.3 万，电动汽车渗透率仅为 7.3%；其中以特斯拉、福特、通用为代表的美系电动车销量 80 万，市占率68%；以大众、宝马、奔驰为代表的德系电动车销量 16.1 万，市占率 14%；以现代-起亚为代表的韩系车销量 9.3 万，市占率 8%；以丰田日产为代表的日系电动车销量 4.4 万，市占率 4%；以吉利控股为代表的中系电动车销量 2.6 万，市占率仅有 2.2%。 ⚫ 关税提高影响微乎其微 根据海关出口数据，2023 年对美汽车出口 40.78 万，仅占中国汽车出口的 7.8%；出口美国的新能源汽车销量约 1.6 万，仅占中国新能源汽车出口的 1.3%。因此，拜登政府将电动汽车关税税率由 25%提高至 100%对中国汽车出口影响微乎其微。 ⚫ 中国汽车出口市场的理论上限约 2000 万 除去美国、西欧、日韩外，中国汽车出口市场的理论上限空间约 2000万。2023 年全球汽车销量 8841.5 万辆，其中中国汽车销量 3028.5万辆，占全球市场的 35%。美国汽车市场销量 1613 万辆，占全球市场的 18%。西欧汽车市场销量 1328.6 万辆，占全球市场的 15%。日本汽车市场销量 477.5 万辆，占全球市场的 5%。韩国汽车销量 171.8万辆，占全球市场的 2%。考虑到国际地缘政治关系以及成熟汽车工业体系国家难以渗透，中国汽车出口上限空间约 2000 万。 ⚫ 风险提示 国际地缘政治关系紧张；海外市场新能源促进政策不及预期。 -30%-19%-9%2%12%23%5/238/2311/232/24汽车沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 7 证券研究报告 正文目录 1 美国对中国电动汽车关税税率由 25%提高至 100% ......................................................................................................... 4 2 美国电动汽车市场中美系车占据绝对主导，中系车占比微乎其微 ................................................................................... 4 2.1 中系电动车仅占美国电车市场 2% ..................................................................................................................................... 4 2.2 关税提高影响微乎其微 ....................................................................................................................................................... 5 3 中国汽车出口市场空间 ........................................................................................................................................................ 5 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 6 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 7 证券研究报告 图表目录 图表 1 美国对中国商品加征关税 ................................................................................................................................................. 4 图表 2 2023 年美国电动汽车市场销量结构（单位：辆，%） ................................................................................................. 5 图表 3 2023 年中国汽车出口以及对美汽车出口量（单位：万辆） ........................................................................................