食品饮料行业周报：消费温和复苏，五粮液45°和68°新品上市

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024 年 05 月 13 日消费温和复苏，五粮液 45°和 68°新品上市——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《一季度社零同比增长 4.7%，关注板块结 构 性 机 会 —食 品 饮 料 行业 周 报 》2024.04.24摘要：消费行业呈现弱复苏态势。上市公司一季报全部披露完毕，从财报表现来看，食品饮料行业业绩分化，整体利润增速快于营收增速，2024Q1营收增速环比好于 2023Q4。2024 年一季度，食品饮料行业营业收入3,120.48 亿元，同比增长 6.71%，归母净利润 812.68 亿元，同比增长15.97%；扣非后归母净利润 779.89 亿元，同比增长 14.32%。2024Q1整体表现较好主因消费复苏以及春节时间错配，2024 年备货主要集中在一季度。2024 全年来看，食品饮料行业的主旋律仍然是消费复苏。白酒：上周（05 月 06 日-05 月 10 日）五粮液宣布 45°和 68°两款产品焕新上市，45°产品定位“中国高端中度白酒引领者”，将引领中度酒消费提档升级，而 68°产品定位“中国超高度白酒典范之作”（引自：酒业家）。一季报白酒业绩增速基本符合预期，部分酒企有超预期增速，短期受宏观经济影响，预计宴席消费场景好于商务场景，高端礼赠场景相对稳健。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响白酒板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。大众品：【啤酒】气温回升，啤酒即将迎来消费旺季，2024Q1 啤酒受益于大麦成本回落，利润增速表现略超预期，二季度收入增速有望迎来改善，当前估值位于合理区间。【软饮料】我国瓶装水、功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度，东鹏饮料主业东鹏特饮市占率稳健增长，同时，第二增长曲线增速亮眼，加速布局全国化。【零食】受益于渠道红利和品类红利，以及春节礼赠大众消费火爆，伴随成本下行，零食板块主要上市公司一季度业绩增速亮眼，全年来看，零食板块有望延续高增长。【调味品】调味品板块 2024Q1 环比改善明显，主因库存去化彻底和成本下行，持续边际修复中。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)、东鹏饮料（605499.SH）、千 禾 味 业 （ 603027.SH ）、 中 炬 高 新 （ 600872.SH ）、 伊 利 股 份（600887.SH）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/05/10EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000568.SZ泸州老窖186.949.0210.9713.2015.6720.7717.0514.1611.93未评级000596.SZ古井贡酒275.328.6811.1213.8716.9631.7124.7319.8216.21未评级000729.SZ燕京啤酒10.160.230.330.420.5244.4231.0623.9719.52未评级000858.SZ五粮液154.437.788.759.8110.9719.8417.6515.7414.08未评级002847.SZ盐津铺子74.902.643.404.465.9029.0322.2316.9712.83买入003000.SZ劲仔食品14.400.480.590.760.8930.9918.7815.9413.65买入300783.SZ三只松鼠26.200.550.871.191.6147.8030.1322.0516.23未评级600519.SH贵州茅台1,738.9859.4969.8681.1193.1929.2324.8921.4418.66未评级600600.SH青岛啤酒86.503.143.704.244.7527.6523.3620.4018.21未评级600809.SH山西汾酒270.328.5610.7813.2115.9231.5925.0720.4616.97未评级600872.SH中炬高新29.372.201.001.251.6013.5929.5223.5418.40未评级600887.SH伊利股份27.951.642.032.002.1417.0613.7813.9713.07未评级603027.SH千禾味业16.930.540.630.750.8832.8026.8522.4819.25未评级603198.SH迎驾贡酒74.302.863.614.475.4225.9820.5916.6213.70买入603369.SH今世缘56.882.523.063.734.4522.7518.6015.2512.80未评级603919.SH金徽酒22.080.650.811.011.2634.0627.3321.8217.61未评级605499.SH东鹏饮料228.55.16.648.2310.244.834.4127.7622.4买入数据来源：iFinD，华龙证券研究所（盐津铺子、劲仔食品、东鹏饮料盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................13 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告................................................................