农林牧渔行业周报：供需边际变化，关注右侧后周期布局

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 05 月 13 日 农林牧渔 行业周报 供需边际变化，关注右侧后周期布局 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.0 1.8 -0.1 绝对收益 4.6 10.7 -8.3 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 关注南方降雨对养殖疫情的影响，静待猪周期反转 2024-04-29 静待周期反转，布局养殖右侧和后周期 2024-04-22 短期内猪价或窄幅震荡，看好下半年猪价景气度 2024-04-16 关注生猪周期反转，动保饲料板块仍在估值低位 2024-04-07 关注生猪养殖右侧和后周期布局，鸡肉产品消费偏弱 2024-03-31 生猪养殖：供需边际变化，需关注二育节奏对猪价影响 价格端：本周生猪均价 14.96 元/kg，周环比+0.47%，两周环比-0.30%；仔猪价格 688 元/头，周环比-1.71%，两周环比-1.70%。根据 iFinD数据，本周猪肉批发价格 20.45 元/kg，周环比+0.19%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 14.2 万头，周环比-0.22%。 周观点：供需边际变化，需关注二育节奏对猪价影响。近期猪肉供应较充足，但去年母猪持续去化或对应供给有边际减少趋势；五一节后屠宰量较平稳，消费端提振力度较弱，但预计后期需求将开始季节性回升，节后猪价淡季不淡或已反应边际变化；本周后半周猪价提升主要是二育进场支撑，但涨价后二育情绪弱化，需关注二育节奏对供给及猪价的阶段性影响。经历 2023 年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好 2024 年下半年猪价景气度，猪价右侧或已开启。 家禽养殖：鸡苗近期价格坚挺，毛鸡增量后预计价格下调 周观点：近 2 周鸡苗价格整体平稳，未有明显波动。鸡苗供应端出苗量略有增加，养殖端补栏情绪尚可，支撑苗价企稳。毛鸡方面，近期市场鸡源有所增量，产品端未有明显起色，毛鸡价格存在下行可能。近期鸡苗企稳，重要原因为毛鸡价格未有明显下降，若 5 月毛鸡价格走低，鸡苗高价预计难以维持。 种植板块：农业农村部发布 5 月中国农产品供需形势分析 行业新闻：本月预测，2024/25 年度，中国玉米种植面积 4488.6万公顷，较上年度增加 667 千公顷，增幅 1.5%，农户种植仍有积极性。本月将 2023/24 年度中国大豆进口量调减 115 万吨至 9610万吨，压榨消费量调减 198 万吨至 9580 万吨，主要原因是国内生猪产能逐步下降，预计本年度后期豆粕需求减弱，大豆压榨加工消费量不及此前预期。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：2023 年能繁母猪持续去化，预期 2024 年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】；饲料板块建议关注【邦基科技】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -22%-12%-2%8%18%28%38%2023-052023-092024-012024-05农林牧渔沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563378行业周报/农林牧渔 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 3 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块+5.70% ................................. 3 1.2. 子板块和个股分析：各板块均有上涨 ..................................... 3 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 4 2.1. 生猪养殖：供需边际变化，需关注二育节奏对猪价影响...................... 5 2.2. 家禽养殖：鸡苗近期价格坚挺，毛鸡增量后预计价格下调.................... 6 2.3. 种植板块：小麦价格企稳，大豆玉米价格回暖 ............................. 8 3. 本周行业事件 ............................................................... 9 3.1. 种植板块 ............................................................. 9 3.2. 养殖板块 ............................................................ 10 3.3. 动保板块 ............................................................ 10 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 11 5. 风险提示 .................................................................. 12 图表目录 图 1. 本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） ................................... 3 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 3 图 3. 本周商品猪出栏价环比+0.47% .............................................. 5 图 4. 本周仔猪价格环比-1.71% .................................................. 5 图 5. 近三年猪粮/猪料比走势 ................................................... 5 图 6. 近期饲料价格走势 .....................