电子行业2024年一季报总结：24Q1业绩逐步复苏，半导体等净利润增速较快

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 5 月 8 日 行业研究 24Q1 业绩逐步复苏，半导体等净利润增速较快 ——电子行业 2024 年一季报总结 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：王之含 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 联系人：黄筱茜 021-52523813 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -28%-18%-9%1%10%04/2307/2309/2311/2302/24电子行业沪深300 来源：Wind 2024 年一季度电子行业整体业绩逐步复苏，XR、激光器和半导体行业表现亮眼。2024 年 Q1 全行业（A 股）642 家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）归母净利润为 368.3 亿元，同比+39.8%，环比-8.1%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，24Q1 归母净利润增速排名前 3 的子行业为 XR 供应链（24Q1 归母净利润为 4.6 亿元，同比+180%，下同）、激光器供应链（18.7 亿元，+92%）、半导体（69.6 亿元，+74%）。 细分领域中，半导体中的 CIS、封测，汽车电子中的通信模组，消费电子中的声学、手机终端等细分领域 24Q1 净利润增速较快。基于 23 个子行业，我们进一步把电子行业拆解为 74 个细分领域。24Q1 归母净利润增速排名前 15 的细分领域为：半导体-CIS（24Q1 归母净利润为 6.02 亿元，同比+1269%，下同）、汽车电子-通信模组（2.85 亿元，+561%）、半导体-封测（5.08 亿元，+251%）、消费电子-声学（4.03亿元，+231%）、消费电子-手机终端（16.26 亿元，210%）、XR 供应链-XR 供应链（4.61 亿元，+180%）、LED-LED 背光（0.62 亿元，+121%）、激光器供应链-激光器供应链（18.74 亿元，+92%）、汽车电子-HUD（3.21 亿元，+88%）、消费电子-天线（3.05 亿元，+85%）、元件-电感（2.32 亿元，+82%）、PCB-硬板（20.68亿元，+73%）、英伟达供应链-英伟达供应链（65.90 亿元，+63%）、AI 供应链-AI供应链（77.71 亿元，+61%）、PCB-覆铜板（3.58 亿元，+57%）。 电子行业 2024Q1 归母净利润前 10 名公司为：工业富联（24Q1 归母净利润为 41.85亿元，同比+34%，下同）、立讯精密（24.71 亿元, +22%）、海康威视（19.16 亿元, +6%）、传音控股（16.26 亿元, +210%）、北方华创（11.27 亿元, +90%）、亿纬锂能（10.66 亿元,-6%）、大族激光（9.89 亿元, +594%）、京东方 A（9.84 亿元, +298%）、华勤技术（6.06 亿元, +3%）、时代电气（5.68 亿元, +30%）。 电子行业 2024Q1 归母净利润同比增速前 10 名公司（选取 100 亿市值以上的公司）为：通富微电（24Q1 归母净利润为 0.98 亿元，同比+2064%，下同）、澜起科技（2.33 亿元, +1033%）、大族激光（9.89 亿元, +594%）、蓝思科技（3.09 亿元, +379%）、晶晨股份（1.84 亿元, +319%）、京东方 A（9.84 亿元, +298%）、航天智造（1.67 亿元, +295%）、歌尔股份（3.80 亿元, +257%）、协创数据（1.62亿元, +253%）、电连技术（1.62 亿元, +244%）。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 投资建议：关注 AI、存储、半导体、高分红主线。 一、主线之 AI，建议关注：  光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；  国产算力：海光信息、寒武纪；  华为昇腾产业链：神州数码、烽火通信、软通动力、润建股份、恒为科技、恒铭达、利和兴；  服务器：工业富联、浪潮信息、华勤技术、中兴通讯、协创数据；  铜互连、连接器和线缆线束：立讯精密等；  PCB：沪电股份、深南电路、生益科技、胜宏科技、奥士康；  封测：通富微电、长电科技；  虚拟人：洲明科技；  机器人：奥比中光、珠城科技；  AI 视觉：大华股份。 二、主线之存储，建议关注：  模组：佰维存储、香农芯创、德明利、江波龙、万润科技、协创数据；  材料：雅克科技、鼎龙股份、神工股份、华海诚科、联瑞新材、德邦科技、兴森科技；  测试机：长川科技、精智达；  封测：通富微电、长电科技、深科技；  HBM 产业链：赛腾股份、通富微电、香农芯创等；  DDR5：澜起科技、聚辰股份；  汽车存储：北京君正；  NOR FLASH：兆易创新、普冉股份、恒烁股份、东芯股份；  SLC NAND：东芯股份。 三、主线之半导体，建议关注设备材料零部件领域相关个股：  前道设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、精测电子、至纯科技、盛美上海等；  后道设备：长川科技、华峰测控、光力科技、金海通等；  零部件：富创精密等；  材料：雅克科技、沪硅产业-U、立昂微、神工股份、江丰电子、鼎龙股份、安集科技、彤程新材、上海新阳、江化微等；  制造：中芯国际等。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业 四、主线之高分红，建议关注：  运营商行业：中国移动、中国联通、中国电信；  亿联网络、传音控股、珠城科技。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 电子行业 表 1：电子子行业 2024Q1 归母净利润增速排名（单位：亿元，%） 24Q1 净利润增速排名 子行业 总市值（亿元） 净利润（亿元） 同比增速（%） 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 23Q1 23Q2 2