电子行业周报：中芯/华虹业绩超指引，AI有望赋能苹果终端

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 05 月 12 日 电子 行业周报 中芯/华虹业绩超指引，AI 有望赋能苹果终端 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.4 0.4 -2.2 绝对收益 3.2 9.3 -10.4 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 新能源汽车产业景气上行，半导体掩膜板国产化需求强劲 2024-05-05 海外大厂 AI 投入超预期，汽车以旧换新补贴落地 2024-04-28 ASML 中国大陆收入增长显著，台积电指引 AI 需求强劲 2024-04-21 AI PC 新品迭出，华为 P70 发布在即 2024-04-14 地震影响逐步明朗，三星SSD 涨价超预期 2024-04-07 中芯、华虹 24Q1 营收/毛利率均超指引，产业需求逐步向好： 5 月 9 日，国内晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体披露了 24Q1 财报，营收及毛利率均超指引，产能利用率环比实现较大提升。1）中芯国际：24Q1营收17.5亿美元（yoy+19.7%，qoq+4.3%；原指引qoq+0%-2%），毛利率 13.7%（yoy-7.1pct，qoq-2.7pct；原指引毛利率 9%-11%），归母净利润 7179 万美元（yoy-68.9%，qoq-58.9%），产能利用率 80.8%（qoq+4pct）。公司表示 24Q1 全球客户备货意愿有所上升，公司营收及毛利率均好于指引。部分下游复苏力度亮眼，营收有明显增长，智能手机 5.08 亿美元（yoy+60.5%，qoq+7.9%）,消费电子 5.03 亿美元（yoy+39.9%，qoq+41.5%）,互联网与可穿戴 2.15 亿美元（yoy-3.9%，qoq+56.6%）。公司给出 24Q2 营收指引环比增长 5%-7%，毛利率 9%-11%；全年营收增速预计超过可比同行业均值，资本开支预计同比持平。2）华虹半导体：24Q1 营收 4.6 亿美元（yoy-27.1%，qoq+1.0%），毛利率 6.4%（yoy-25.7pct，qoq+2.4pct），归母净利润 3182 万 美 元 （yoy-79.1%,qoq-10.1% ），产能利用率 91.7%（qoq+7.6pct）。华虹总裁兼执行董事唐均君表示，半导体市场尚未摆脱低迷，但 24Q1 产能利用率、营收、毛利率均实现环比提升，验证了公司特色工艺的市场需求总体向好。公司给出 24Q2 营收指引4.7-5.0 亿美元，毛利率 6%-10%。 iPad 新品搭载全新 M4 AI 芯片，AI 有望赋能苹果终端： 5 月 7 日，苹果公司举行春季新品发布会，正式发布 M4 芯片、新一代 iPad Pro、iPad Air，以及新款妙控键盘、Apple Pencil Pro。新 iPad Air 升级到了 M2 系列处理器，提供更大的 13 英寸屏幕版本。新的 iPad Pro 硬件上两项关键更新：1）处理器：升级为最新的 M4处理器，跳过了 M3 处理器。2）显示屏：采用全新的串联堆叠 OLED技术，与单层 OLED 面板相比，双层结构面板的屏幕亮度可扩大 2 倍，使用寿命可延长 4 倍。据苹果官方介绍，M4 基于台积电第二代 3nm制程工艺，16 核心的强大的神经网络引擎，每秒可执行高达 38 万亿次运算（相比 M3 提高超过 110%），CPU 性能提升了 50%，GPU 渲染性能提升了 300%。得益于搭载 M4 处理器，新的 iPad Pro 拥有更低能耗和强大的 AI 性能。24FYQ2 财报显示，苹果该财季实现营收 907.53亿美元（yoy-4%），净利润 236.36 亿美元（yoy-2%），业绩好于华尔街市场预期，公司 CFO 预计第三财季 iPad 销售将实现两位数的同比增长。展望未来，搭载 AI 功能的 iOS 18 系统有望在 6 月的 WWDC 大会上公布，带领 iPhone 进入 AI 时代。苹果结束造车计划，将部分-27%-17%-7%3%13%23%33%2023-052023-092024-012024-05电子沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563378 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 人员转移至 AI 团队，整体来看战略上对 AI 倾斜，建议关注产业链投资机会。 电子本周涨幅-0.89%（28/31），10 年 PE 百分位为 29.47%： （（1）本周（2024.05.06-2024.05.10）上证综指上涨 1.60%，深证成指上涨 1.50%，沪深 300 指数上涨 1.72%，申万电子版块下降 0.89%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 28/31。2024 年，电子版块累计下降 11.57%。（2）电子化学品 II 在电子行业子版块中涨幅最高，为 0.37%；其他电子 II 跌幅最高，为-1.50%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为宝明科技（+25.49%）、濮阳惠成（+19.31%）、久量股份（+16.55%），跌幅前三公司分别为*ST 贤丰（-22.77%）、ST 华微（-22.58%）、*ST 超华（-22.54%）。（4）PE：至 2024.05.10，沪深 300 指数 PE 为 11.79 倍，10 年 PE 百分位为 44.64%；SW 电子指数PE 为 36.39 倍，10 年 PE 百分位为 29.47%。 投资建议： 晶圆代工建议关注中芯国际、华虹半导体；苹果产业链建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝特光学、东山精密、长盈精密、领益智造、统联精密、珠海冠宇、环旭电子、兆易创新、华兴源创、博众精工、兆威机电、闻泰科技等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体: Q1 全球半导体销售