农林牧渔行业周报：重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 05 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《猪周期拐点渐近，养殖链全面受益—农林牧渔行业 2024 年中期投资策略 》-2024.5.7 《2023 年生猪养殖亏损承压，种子板块盈利修复—行业周报》-2024.5.5 《2023 年生猪养殖亏损承压，种子板块 盈 利 修 复 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.5.5 重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化 二育入场积极性提高驱动猪价上行，饲料原料价格扰动或加快二育进场节奏。据涌益咨询，截至 2024 年 5 月 12 日，全国生猪销售均价 15.23 元/公斤（周环比+0.34 元/公斤，同比+0.96 元/公斤），屠宰量节后有所回落。4 月 20-30 日全国二育销量占实际销量比重为 3.41%，猪场栏舍利用率回落至 40%，二育入场空间较大。5-6 月为二育重要入场节点，受二育入场积极性提高驱动，五一节后猪价趋势上行。截至 5 月 8 日，全国生猪饲料均价 3.16 元/公斤，处相对低位，低增重成本强化二育行为。近期受巴西洪水等因素扰动，玉米豆粕价格上行，或进一步加快二育主力低成本入场动力。 出栏均重下行，后市猪价受肥猪供给压力减弱。本周生猪出栏均重 125.41 公斤/头（周环比-0.43 公斤/头）。从出栏结构看，150kg 以上肥猪出栏占比下降，90公斤以上适重猪出栏占比提升。存栏结构看，4 月 50-140kg 生猪存栏占比同比提升，140kg 以上生猪存栏占比同比下降，4 月 90kg 以上生猪存栏占比环比均下降，而 50-89kg 生猪存栏占比环比+0.3pct。受天气转热消费偏好影响，150kg肥猪较 120kg 标猪溢价消失，伴随出栏均重下降，肥猪供给压力释放。 南方雨季仍在持续，关注南方雨季非瘟边际变化。据中央气象台，5 月 12-21 日我国华南、西南地区降雨仍将持续且逐步由弱转强，局部地区降雨较常年偏多1 倍左右。5-6 月南方逐步进入雨季非瘟高发期，重点关注雨季非瘟边际变化。  周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速 猪周期反转蓄势中，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（5.6-5.10）：农业跑赢大盘 4.1 个百分点 本周上证指数上涨 1.60%，农业指数上涨 5.70%，跑赢大盘 4.1 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，朗源股份（+57.27%）、蔚蓝生物（+47.08%）、雪榕生物（+31.23%)领涨。  本周价格跟踪（5.6-5.10）：本周黄羽鸡、玉米、豆粕环比上涨 生猪养殖：5 月 10 日全国外三元生猪均价为 14.95 元/kg，较上周上涨 0.14 元/kg；仔猪均价为 37.02 元/kg，较上周下跌 0.69 元/kg；白条肉均价 19.57 元/kg，较上周下跌 0.18 元/kg。5 月 10 日猪料比价为 4.21:1。自繁自养头均利润-43.97 元/头，环比+11.96 元/头；外购仔猪头均利润 96.25 元/头，环比+22.65 元/头。 白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 3.10 元/羽，环比+0.65%；毛鸡均价7.84 元/公斤，环比-0.25%；毛鸡养殖利润-1.25 元/羽，环比+0.64 元/羽。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%2023-052023-092024-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化 .......................................................................................................... 3 2、 周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 6 3、 本周市场表现（5.6-5.10）：农业跑赢大盘 4.1 个百分点 ........................................................................................................ 6 4、 本周重点新闻（5.6-5.10）：5 月 9 日开展中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易 3 万吨 ........................................................ 7 5、 本周价格跟踪（5.6-5.10）：本周黄羽鸡、玉米、豆粕环比上涨 ......................................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................