海外消费周报：携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告

简单金融 成就梦想 申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 行业研究 2024 年 5 月 11 日 看好 维持 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 董易 A0230519110003 dongyi@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230122050001 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 humt@swsresearch.com 携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告 ——海外消费周报（20240506-20240510） 海外策略： ⚫ 我们在五一前的周报中已提示，反弹行情后续的持续性关键在于宏观数据改善的线索，以及海外利率环境的变数。在情绪修复行至半路、空头回补交易业已接近尾声的背景下，后续行情的可持续性需要依赖分子端预期或是无风险利率环境的改善。站在当前时点向后推演，市场进一步大幅上行可能需要以下条件之一出现明显改善：1）无风险利率即美联储降息预期更为明朗，令美债收益率出现明显下行；2）投资者对宏观经济的预期及政策出现显著改善，令企业盈利预期筑底回升；3）港股市场政策层面出现明显改善。消费服务业、尤其是出行链的复苏是去年以来消费行业中的亮点之一，假日消费的改善有助于提振投资者对宏观经济的预期。行业方面，受益于宏观预期改善的顺周期类高股息、受益于服务消费尤其是出行复苏的旅游业、受益于潜在外资回流的权重互联网仍然是当前我们的看好方向。 海外社服：携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告 ⚫ 携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告：携程数据显示，五一假期，国内旅游市场在去年同期高位基础上保持稳中有增的态势，内部结构性变化开始显现：入出境游增速高于国内游，其中入境游订单同比增长 105%，免签政策效应显著。下沉市场增速高于一二线市场，具体在旅游订单同比增速上，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场。同程旅行的报告显示，五一假期，中国旅游市场再次掀起文旅消费热潮，更多小城市受到旅行者关注，数十个三线及以下城市酒店预订热度同比增长超过 100%。县级旅游城市的大牌景区假期旅游消费的带动效应显著，都江堰、九寨沟、东阳等县级城市的酒店及交通出行消费与去年同期相比增幅明显。得益于交通便利和政策利好，一些中短途出境游目的地成为中国游客出行的热门选择。港澳酒店预订热度涨超 1 倍，长线出境游加速复苏。 ⚫ 澳门五一入境人次不及预期，4 月整体博彩毛收入超预期：根据澳门特区政府旅游局，五一假期期间，中国澳门的入境总人次约 60.5 万人次，日均旅客量同比上升 23.2%，酒店平均入住率约 89.2%，日均旅客量 12.1 万人次低于旅游局此前预计的 13 万人次，主要受到中国澳门及广东省雨天的影响。根据澳门博彩监察协调局的数据，4 月博彩毛收入 185 亿澳门元，同比增长 26%，高于预期的 23%，对比 2019 年同期恢复 79%。 海外医药：正大天晴实施股份激励计划，关注国内外创新药临床进展 ⚫ 市场回顾：本周恒生医疗保健指数上涨 3.23%，跑赢恒生指数 0.59 个百分点。 ⚫ 重点事件： 1）国内： 港股医药公司发布 1Q24 业绩：百济神州：1Q24 公司实现收入 53.59 亿元，同比增长 74.8%，归母净亏损19.08 亿元，扣非归母净亏损 20.47 亿元；再鼎医药：1Q24 公司实现产品收入 8,710 万美元，同比增长 39%，按固定汇率计算同比增长 43%，净亏损 5,347 万美元。 科伦博泰生物配售新股：5 月 8 日，公司根据配售协议向不少于六名承配人配售 365 万股配售股份，配售价为每股 150 港元，配售事项所得款项净额预期约为 5.41 亿港元。 正大天晴实施股份激励计划：5 月 7 日，中国生物制药宣布附属公司正大天晴实施股份激励计划以激励核心人才。根据股份激励计划，正大天晴将动用总额不超过 10 亿元的自有资金指示该计划的受托人从市场购进公司现有股份。 康诺亚 Aβ单抗治疗阿尔兹海默病获批临床：5 月 6 日，CDE 官网公示，康诺亚 1 类新药 CM383（Aβ单抗）注射液获得临床试验默示许可，拟开发治疗阿尔茨海默病。 加科思 KRAS G12C 抑制剂申报上市：5 月 6 日，公司宣布已正式向 CDE 提交 Glecirasib（JAB-21822，KRAS G12C 抑制剂）的 NDA，用于治疗二线及以上 KRAS G12C 突变的晚期或转移性 NSCLC 患者。 2）海外： 赛诺菲血友病 siRNA 疗法 NDA 获 NMPA 受理：5 月 7 日，赛诺菲 Fitusiran 注射液治疗血友病的 NDA 获NMPA 受理。Fitusiran 为一款靶向抗凝血酶（AT）的 siRNA 疗法，只需每个月皮下注射一次，对 A 型或 B 型血友病均有效。 BioNTech 引进普米斯生物一款临床前双抗： 5 月 8 日，普米斯生物宣布 BioNTech 基于 2023 年 7 月签署的协议行使了一项全球独家选择权。BioNTech 将获得由普米斯自主研发的临床前双抗候选药物的全球开发、生产和商业化权利，该药物用于治疗恶性肿瘤。若候选药物开发成功并获得授权，普米斯将在产品上市后获得选择权行权费用和其他额外的费用支付。 简单金融 成就梦想 申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 诺和诺德与 Metaphore 达成合作开发新一代减肥药：5 月 9 日，诺和诺德与 Metaphore 签订协议，共同开发2 款新一代减重药物。根据协议，诺和诺德将支付最高不超过 6 亿美元的首付款和开发、商业化里程碑付款，以及一定比例的销售分成。 ⚫ 建议关注：创新药出海和国内商业化进展（荣昌生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、科伦博泰生物（06990.HK）、信达生物（01801.HK）、百济神州（06160.HK）、康诺亚（02162.HK）等）。 海外教育： ⚫ 市场回顾：本周教育指数上涨 1.5%，跑输恒生国企指数 1.2 个百分点。年初至今，教育指数累计涨幅为16.8%，跑赢恒生指数 0.3 个百分点。 ⚫ 行业及公司更新：东方甄选上周 GMV1.9 亿元，日均 GMV2712 万元，周环比下降 12%。各直播间 GMV 构成来看，东方甄选 0.7 亿元，占比 37%，东方甄选之图书 0.01 亿元，占比 1%，东方甄选美丽生活 0.57 亿元，占比 30%，东方甄选自营品 0.2 亿元，占比 11%，与辉同行 0.4 亿元，占比 21%，与辉同行 GMV 占总 GMV 超过 1/5。上周粉丝总数增至 6454 万人，周环比增长 0.2%。自董宇