建筑材料行业2024Q1公募持仓点评：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2024Q1 公募持仓点评：建材行业占比 7 年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 [Table_IndNameRptType] 建筑材料 行业研究/行业点评 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-04-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：杨光 执业证书号：S0010523030001 电话：13003192992 邮箱：yangg@hazq.com 联系人：季雨夕 执业证书号：S0010123070055 电话：15362124429 邮箱：jiyuxi@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.每周观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨 2024-04-22 2.每周观点：电子纱小幅提价，公积金新政支持绿色建筑 2024-04-17 3.中国巨石深度：全年业绩短期承压，底部涨价盈利待修复 2024-04-11 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 公募持仓：建材行业占比 7 年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 ①我们选取公募基金前十大重仓股票作为分析样本，2024 年一季度建材行业持仓占比为 0.73%，较上季度减少 0.06 个百分点，较去年同期减少 0.33 个百分点。2024 年一季度，中信建材指数跌幅为5.51%，上证综指涨幅为 2.23%，沪深 300 涨幅为 3.10%，建材板块跑输大盘 7.73 个百分点。 ②共有 37 家建材个股进入公募前十大持仓名单，持股集中在细分行业龙头。其中持仓总市值最大且持有基金最多的为福耀玻璃，持仓市值 53.24 亿元，在流通市值中占比为 6.14%；共有 105 只基金持有，股价波动受机构影响较大。 ③截至 2024 年一季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为赛特新材、科顺股份、鸿路钢构、东方雨虹、山东药玻、福耀玻璃、福莱特、凯盛科技、海螺水泥、三棵树。前十名中公募基金持仓占比均未有超过 10%，持仓占比第一的赛特新材公募持股占流通股比例为 9.90%。 ④单一季度，公募基金加仓建材板块主要集中在持有非建筑玻璃（汽车玻璃、光伏玻璃、药用玻璃）、玻纤和 C 端消费建材；减仓前十大公司较为集中在水泥和 B 端消费建材。 ⚫ 行业观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨 二季度专项债发行节奏有望加快，实物工作量将陆续落地。近期国家发改委在国新办的新闻发布会上表示，按照专项债券工作职责分工，国家发改委对地方报来项目的投向领域、前期工作等进行把关，已完成今年专项债券项目的初步筛选工作，目前已推送给财政部并反馈给地方，财政部正对项目融资收益平衡等进行审核，各地也在提前做好项目准备工作。截止 4 月 18 日，今年各地累计发行新增专项债券170 只，总金额 6543 亿元，仅占今年新增地方政府专项债券限额39000 亿元的 16.78%，发行节奏较往年明显放缓。发改委表示将尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量。同时国债发行节奏同比去年加快，今年 2 月发改委完成全部三批共 1 万亿元增发国债项目清单下达工作，资金已经落实到约 1.5 万个具体项目，未来将推动所有增发国债项目于今年6 月底前开工建设。 电子纱、粗纱涨价继续落地。目前主流厂商电子布报价在 7950 元/吨-43%-32%-21%-10%1%12%4/237/2310/231/244/24建筑材料沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 10 证券研究报告 左右，环比提高 600 元/吨；无碱粗纱市场前期提价陆续落实，部分厂家仍有调涨，涨幅 100-200 元/吨。3 月国内重点区域玻纤库存 79.4万吨，环比减少 12.40%；4 月以来下游库存持续消化，头部玻纤厂家涨价意愿明显。此前我们发布中国巨石深度报告，公司作为全球玻纤行业领先企业，将直接受益于本轮产品提价；巨石现有玻纤产能超过 270 万吨，规模优势显著，吨成本中枢约为 3200 元/吨，远低于同行业平均水平；高端产品方面，公司风电叶片所用 E9 技术领先，积极推进光伏组件用复合材料边框的使用，电子布产能达到 9.6 亿米。 ⚫ 风险提示 （1）地产基建投资不及预期； （2）原材料价格上涨超预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 10 证券研究报告 正文目录 1 公募持仓：建材行业占比 7 年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 ............................................................................... 5 2 行业观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨 ................................................................................................. 7 风险提示：....................................................................................................................................................................... 9 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 10 证券研究报告 图表目录 图表 1 公募基金持仓建材行业比例变化 ........................................................................................................................... 5 图表 2 2024Q1 公募建材行业持仓市值前十大 ................................................................................................................. 5 图表 3 2024Q1 公募建材行业在流通股占比前十大 .......................................................................................................