通信行业二季度基金持仓专题：2019Q2基金重仓持股仓位环比下降，处于低配格局，提升空间明显

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo]2019 年 07 月 21 日 强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•通信 二季度基金持仓专题 2019Q2 基金重仓持股仓位环比下降， 处于低配格局，提升空间明显 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author]分析师：程硕 执业证号：S1250519060001 电话：010-58251911 邮箱：chengs@swsc.com.cn 分析师：王彦龙 执业证号：S1250519050001 电话：010-58251904 邮箱：wangyanl@swsc.com.cn [Table_QuotePic]行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据[Table_BaseData]股票家数 102 行业总市值（亿元） 10,850.35 流通市值（亿元） 10,405.14 行业市盈率 TTM 35.25 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相关研究[Table_Report] 1. 通信行业周观点（0708-0714）：联通省级公司混改落地，华为事件缓和，长期把握业绩主线 (2019-07-14) 2. 通信行业周观点（0701-0707）：上海5G 实施意见透视建网进程，关注中报三大子领域 (2019-07-07)3. 通信行业周观点（0624-0630）：四重维度解读贸易战短期缓和，全方位回顾MWC 大会亮点 (2019-07-01)4. 通信行业周观点（0617-0623）：外部因素影响板块波动，关注 MWC 会议“智联万物”热点 (2019-06-23)[Table_Summary] 2019Q2 通信行业仓位环比下降，整体处于低配格局。2019Q2 通信行业占基金重仓持股比例环比下降 0.6 个百分点，排名全行业第 18 位。2019Q2 通信行业基金重仓持股总市值 139.9 亿元，位于全行业第 18 位，占全部 A 股基金重仓持股总市值比例为 1.3%，环比下降 0.6 个百分点。2018Q2 受中兴事件影响，通信行业仓位大幅下滑，自 2018Q3 开始回升，但整体来看仓位仍然处于历史低位。2019Q2 同期通信行业占全部 A 股市值比例为 2.0%，高于基金在通信行业的重仓持股占比，通信行业仍处于低配格局，提升空间明显。  2019Q2 基金重仓通信公司数量和总市值双双回落。2019Q2 基金重仓通信公司 35 家，环比减少 7 家，总市值环比下降 27.2%。自 2018Q2 中兴事件导致总市值触底之后，后面连续多个季度实现稳步增长，2019Q2 达到 139.9 亿元，环比下降 27.2%，同期基金重仓持有通信公司数量环比减少 7 家。 2019Q2 边缘计算概念网宿科技和 IDC&云计算概念光环新网获得基金大幅加仓，中国联通遭基金大幅减仓。2019Q2 基金加仓前 5 的公司分别是杰赛科技、网宿科技、光环新网、*ST 信威、共进股份，季报持仓变动分别为 705.4 万股、472.5 万股、443.9 万股、436.8 万股、334.3 万股，区间涨跌幅分别为-16.0%、-14.9%、-10.4%、0.0%、0.1%。 各维度看 2019Q2 基金重仓通信公司情况：基金重仓总市值前三为中兴通讯、光环新网、中国联通，5G 和云计算概念为主，中兴通讯和亿联网络分别实现区间涨跌幅 11.4%和 9.8%；占流通股比例前三为亿联网络、光环新网、中兴通讯；持股基金机构数前三为中兴通讯、亿联网络、光环新网，5G 和云计算概念为主；边缘计算概念网宿科技和 IDC&云计算概念光环新网获得基金大幅加仓，中国联通遭基金大幅减仓。 投资观点：“主题破灭期”调整后，多重因素共振引导 5G 主线回归，关注成长期赛道标的。自 2019 年 6 月 6 日 5G 商用牌照发放之后，市场曾一度担心主题投资进入破灭期，板块经过一定震荡调整后，我们认为会继续向上，主要因素包括：（1）在 5 G 商用提前的背景下，运营商有望在下半年与 2015 年一样，实际开支将大幅高于年初的计划开支，下半年电信市场的公司业绩可能再次出现环比和同比的大幅增长；（2）科创板临近有望给予科技股带来估值溢价，影响 A 股通信板块估值；（3）中美贸易和美国对华为实施禁令事件信息繁多，之前各类预期及事件已经充分发酵和反映，近期出现缓和的趋势。所以从情绪、投资、政策、产业等多个角度来看，通信板块有望重复 2018 年走势，继续看好通信板块机会。板块反复震荡后有望向上，建议“一主两翼”策略把握投资机会。中报将近，综合考虑行业景气度以及行业格局，我们预计基站无线侧、云计算、物联网三大细分领域业绩较好，同时部分公司 Q2 出现了环比提升，值得关注。基站无线侧：主要标的有中兴通讯、深南电路、沪电股份、世嘉科技等。IDC 及云计算领域：主要标的有中际旭创及 IDC 相关企业。物联网领域：主要标的有和而泰、广和通、移为通信和日海智能。从 Q2 单季度增速环比 Q1 增速来看：主要标的有光迅科技、世嘉科技、和而泰、亿联网络、沪电股份、博创科技等。我们推荐中兴通讯（000063）、深南电路（002916）、烽火通信（600498），关注中国铁塔（0788）、中国联通（600050）；同时从业绩弹性和衍生应用两翼出发，重点关注中际旭创（300308）、和而泰（002402）、光迅科技（002281）、世嘉科技（002796），以及高新兴（300098）、日海智能（002313）、移为通信（300590）等。 风险提示：5G 投资进度或不及预期；5G 杀手级应用孵化及发展或不及预期；部分细分领域竞争环境恶化；中美贸易摩擦问题的影响等。 -20%-9%2%13%24%35%18/718/918/1119/119/319/519/7通信 沪深300 通信行业二季度基金持仓专题 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录1 2019Q2 通信行业仓位环比下降，整体处于低配格局 ...................................................................................................... 1 2 2019Q2 基金重仓通信公司数量和总市值双双回落 .......................................................................................................... 1 3 持仓总市值维度看 2019Q2 基金重仓通信公司情况 ........................................................................................................ 2 4 占流通股比例维度看 2019Q2 基金重仓通信公司情况 ......................................................................................