传媒行业动态报告：把握板块短期催化剂，持续推荐平台型、技术型公司

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 把握板块短期催化剂，持续推荐平台型、技术型公司 报告摘要： [Table_Summary]【一周观点】本周独角兽概念传媒个股表现较好，传媒板块的高科技公司有望受益于市场整体风格偏好，建议持续关注行业及政策热点。未来爱奇艺美股上市或将带动快乐购等视频网站平台公司以及内容制作公司估值回升。我们建议投资者把握内容付费、消费升级和技术进步三条主线，坚定看好具有业绩支撑+低估值属性的细分龙头以及具备短期催化剂性质的优质个股。 【市场综述】本周传媒（申万）行业指数下降 0.47%，同期创业板下降 1.21%，沪深 300 下降 1.44%，上证综指下降 1.25%。各传媒子版块中，平面媒体上涨 0.38%，影视动漫下降 1.14%，有线电视网络上涨 0.96%，营销传播下降 1.08%，互联网传媒下降 0.9%，其他文化传媒上涨 6.28%。 【公告要闻】捷成股份非公开发行股票预案：以竞价方式向建投华文等特定对象发行股票，募集资金总额不超过 29.95 亿元；爱奇艺或将3 月底上市：据消息人士透露，爱奇艺将于 2018 年 3 月底在纳斯达克挂牌上市，已于 2 月 28 日正式递交了招股说明书。 【近期投资组合】 1） 游戏板块——看边短期边际改善：推荐 A 股龙头三七互娱（大作 集中上线，买量+产品模式持续验证）、游族网络（手握顶级 IP，品类扩张稳步推进）、完美世界（三大重磅端转手储备，重度 MMO 打法稳健）。建议关注金科文化（全球化 IP+稀缺流量卖方）。 2） 影视板块——电影看格局：看好光线传媒（线上布局流量入口猫 眼）、华谊兄弟（线下布局实景娱乐）；影视剧看大视频：推荐华策影视（超级大剧缔造者+出海）、慈文传媒（网生+丰富储备）、快乐购（“平台+内容”稀缺标的）。建议关注影视版权稀缺标的捷成股份。 3）营销板块——看护城河与内生增长：线下推分众传媒（行业护城 河+渗透率提升）；线上推荐蓝色光标（数字营销龙头）、华扬联众（内 生增长+互联网媒介代理龙头） 【风险提示】业绩不及预期；系统性风险；政策趋紧 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 华策影视 12.51 0.27 0.36 0.44 46 35 28 买入 慈文传媒 38.29 0.92 1.36 1.62 42 28 24 买入 快乐购 38.00 0.17 0.18 0.92 224 211 41 买入 金科文化 12.68 0.19 0.25 0.56 67 51 23 买入 分众传媒 14.22 0.36 0.52 0.55 40 27 26 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 [Table_Trend]涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 8.89% -2.99% -22.53% 相对收益 6.64% -4.89% -39.04% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 141 总市值（亿） 18138 流通市值（亿） 10984 市盈率（倍） 20.19 市净率（倍） 2.20 成分股总营收（亿） 4714 成分股总净利润（亿） 544 成分股资产负债率（%） 37.10 [Table_Report]相关报告 《东北传媒周报：春节档超预期，关注强消费属性的传媒个股》 2018-02-24 《东北传媒周报：反弹看细分龙头，估值消化择机布局》 2018-01-28 《网络剧&视频行业深度报告：中国“大视频”下半场——平台与内容共生，剑指网生和出海》 2017-12-29 《2018 年传媒行业年度策略：紧扣消费升级新娱乐，迎接估值修复新征程》 2017-11-08 [Table_Author]证券分析师：颜书影 执业证书编号：S05 5051708001 021-20361152 yansy@nesc.cn /传媒 发布时间：2018-03-18 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 13 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 市场及板块走势回顾 1.1. 本周传媒板块行情回顾 本周传媒（申万）行业指数下降 0.47%，同期创业板下降 1.21%，沪深 300 下降 1.44%，上证综指下降 1.25%。 各传媒子版块中，平面媒体上涨 0.38%，影视动漫下降 1.14%，有线电视网络上涨0.96%，营销传播下降 1.08%，互联网传媒下降 0.9%，其他文化传媒上涨 6.28%。 表 1：本周 A 股传媒指数（申万）涨跌幅变化情况及对比 SW 传媒 创业板 沪深 300 上证综合指数成份 2018/3/12 1.88% 1.85% 0.19% 0.37% 2018/3/13 -0.39% -0.36% -0.15% -0.14% 2018/3/14 -1.03% -1.49% -0.57% -0.63% 2018/3/15 -0.41% -0.39% 0.09% -0.07% 2018/3/16 -0.52% -0.82% -1% -0.78% 一周涨跌幅 -0.47% -1.21% -1.44% -1.25% 数据来源：东北证券，Wind 图 1：本周 A 股传媒指数（申万）涨跌幅变化情况及对比 数据来源：东北证券，Wind 图 2：传媒板块与其他板块周涨幅对比 图 3：传媒（SW）板块细分子行业周涨幅对比 数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 13 [Table_PageTop] 行业动态报告 1.2. 本周涨跌榜 本周传媒板块涨幅居于首位的为新华传媒（8.61%）。涨幅排在第二的是乐视网（8.61%）。涨幅排在第三的是中体产业（8.39%）；跌幅排在第一的是快乐购（-10.04%）。跌幅排在第二的是横店影视（-9.58%）。跌幅排在第三的是完美世界（-8.24%）。 表 2：传媒（申万）本周涨跌幅前 10 涨幅前 10（%） 跌幅前 10（%） 600825.SH 新华传媒 8.61 300413.SZ 快乐购 -10.04 300104.SZ 乐视网 8.61 603103.SH 横店影视 -9.58 600158