通信周跟踪：北美CSP发布财报，AI建设拉动资本开支指引

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20230422-20230428）领先大市-A(维持)北美 CSP 发布财报，AI 建设拉动资本开支指引2024 年 4 月 29 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】——中国移动发布 AI服务器集采大标，光模块无源器件供应出现紧张-周跟踪（20240415-20240421）2024.4.23【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：Marvell AI Day 发布重要演讲，光互联迎长期机遇 2024.4.18分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：本周北美四大 CSP 之三微软、谷歌、Meta 发布财报，资本开支指引均有所提升。微软披露其资本支出同比增长 79%，达到 140 亿美元，创新高主要是针对英伟达 GPU 投资的增加，且云人工智能服务仍然供不应求；Meta 宣布上修 2024年资本支出至 350-400 亿美元，年增 28-47%；谷歌预计 2024 年每个季度的资本支出都在 120 亿美金以上，全年同比至少提高 49%。分季度来看，北美四大 CSP近年资本开支同比正处于回升阶段，本次财报 CSP 对资本开支指引继续提升，表现出云计算公司对 AI 基础设施投资力度持续加速，AI 需求继续攀升。从产业链角度看，光通信产业链热度不减且确定性提升，相关供应商有望加快海外客户导入，铜缆、液冷等板块将随英伟达技术变革迎来重要机遇。市场整体：本周（2024.04.22-2024.04.28）市场整体上涨，申万通信+4.86%，创业板指数+3.86%，科创板指数+2.97%，深证成指+1.99%，沪深 300 +1.20%，上证综指+0.76%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为云计算（+15.7%）、连接器（+13.4%）、工业互联网（+10.4%）。从个股情况看，新易盛、意华股份、贝仕达克、瑞可达、奥飞数据涨幅领先，涨幅分别为+21.80%、+17.93%、+15.68%、+15.63%、+14.98%。移远通信、中国移动、中国电信、东土科技、中国联通跌幅居前，跌幅分别为-4.33%、-2.90%、-2.72%、-2.33%、-1.65%。风险提示：英伟达 1.6T 网络平台配套量产进度不及预期，H100 和 B200&GB200 产品过渡期导致 GPU 短期出货增长放缓，NVL72 出货量不及预期导致铜缆需求量较少，国内供应链环节如高速线和连接器参与 NVL72 份额不及预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 事件和观点................................................................................................................................................................. 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 52. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 62.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 62.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 62.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................62.2.2 估值......................................................................................................................................................................92.3 个股公司行情.............................................................................................................................................................92.4 海外动向................................................................................................................................................................... 103. 新闻公告.............................................................................