通信行业行业周报：运营商首季业绩稳步升，5G RedCap商用加速行

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●通信行业 2024 年 04 月 28 日 [Table_Title] 运营商首季业绩稳步升，5G RedCap 商用加速行 核心观点（2024 年 4 月 22 日-2024 年 4 月 28 日）： [Table_Summary] ⚫ 一周通信板块指数上涨，行业应用、数据中心铜线等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为 0.76%；深证成指涨幅为 1.99%；创业板指数涨幅为 3.86%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 4.86%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 86.26%、0.76%和 12.98%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，行业应用、数据中心铜线子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 13.18%、10.16%。 ⚫ 运营商一季报业绩稳步增长，工信部积极推进 5G RedCap 商用进程。三大电信运营商发布 2024 年一季报，2024Q1 中国移动实现营收 2637 亿元/+5.2%，归母净利润 296 亿元/+5.5%；中国联通实现营收 995 亿元/+2.3%，归母净利润 24 亿元/+8.0%；中国电信实现营收 1345 亿元/+3.7%，归母净利润 86 亿元/+7.7%，营收和利润均稳中有升。三大运营商不断加大对 5G、AICDE 等领域研发投入，为业务发展注智赋能，研发投入增速均显著高于营收增速。主设备商方面，华为在 FutureNet World 2024 峰会上凭借其自动驾驶网络解决方案（ADN）获得“领先网络自动化解决方案”奖项，彰显其在网络自动化和 AI 领域的创新实力。此外，华为在第 26 届世界能源大会上推出采用“云-管-边-端”架构的 IDS 智慧配电解决方案，以应对电力行业、高线损、供电可靠性问题以及分布式光伏和电动汽车对电网的挑战。中兴通讯发布 2024 年一季报，实现营业收入 305.8 亿元/+4.9%，归母净利润 27.4 亿元/+3.7%，整体业绩保持稳健。公司加大拓展政企和消费者业务，两块业务收入均重回快速增长轨道。基建及政策方面，为扎实有序推进 5G RedCap 商用进程，工信部组织开展 2024 年 5G 轻量化（RedCap）贯通行动，并发布《关于开展 2024 年度 5G 轻量化（RedCap）贯通行动的通知》，积极推进 5G RedCap 标准进程，目标 2024 年 9 月前完成基于 3GPP R17 版本的 5G RedCap 行业标准制定，2024 年 12 月前实现超 100 个地级及以上城市城区连续覆盖。总体来看，中国三大电信运营商营收和净利润稳步增长，同时华为和中兴通讯在网络自动化、AI、智慧配电解决方案等方面不断突破，以及工信部对 5G RedCap 商用进程积极推进，共同预示着通信行业未来发展的广阔前景和强劲动力。 ⚫ 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI 新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。建议关注： 数字经济新基建：ICT 相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308）， 华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 ⚫ 风险提示： AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G 规模化商用推进不及预期的风险等。 [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐 （维持） 分析师 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 2024-04-26 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信赵良毕团队】公司点评_通信行业_中国移动：智算投资推进加速，“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 -30%-20%-10%0%10%20%通信沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/通信行业 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 ................................................................................................................................ 3 （一）一周通信行业指数涨幅 4.86% ...........................................................................................................................................3 （二）一周行业应用、数据中心铜线等相关子板块表现较好 .................................................................................................4 二、行业发展向好及重要事件梳理 ............................................................................................................................................ 7 （一）运营商 5G 套餐用户持续增长，宽带业务稳步发展 .......................................................................................................7 （二）工信部开展 RedCap 贯通行动：年内超 100 个地级城市连续覆盖 ..............................................................................8 （三）2024 全球 6G 技术大会：创新遇见 6G 未来 ...................................................................................................................8 三、一周通信行业运营商招投标及